董事会决议概况 - 第六届董事会第十八次会议于银川市金凤区宁夏水利研发大厦以现场与通讯结合方式召开 审议并通过多项议案 [1] 2025年半年度报告 - 董事会审议通过《2025年半年度报告全文及其摘要》 表决结果为9票同意、0票反对、0票弃权 [1] 公司治理结构变更 - 审议通过取消监事会并修订《公司章程》的议案 表决结果为9票同意、0票反对、0票弃权 该议案需提交股东会审议 [1][2] - 为符合最新法律法规要求 公司制定、修订及废止部分内部制度 以完善治理体系 其中第6-18项及第29项子议案需提交股东会审议 [2][3] 融资计划调整 - 董事会批准终止以简易程序向特定对象发行股票事项 表决结果为9票同意、0票反对、0票弃权 [3] 股东会议安排 - 审议通过召开2025年第二次临时股东会的议案 表决结果为9票同意、0票反对、0票弃权 [3][4]

监事会会议召开情况 - 会议通知于2025年8月11日以专人书面送达方式发出 [1] - 会议采用现场表决与通讯表决相结合方式召开 [1] 半年度报告审议 - 监事会全票通过2025年半年度报告全文及摘要 表决结果为3票同意0票反对0票弃权 [1] - 监事会确认半年度报告编制程序符合法律法规要求 内容真实准确完整反映公司实际情况 [1] 公司治理结构变更 - 监事会全票通过取消监事会并修订公司章程议案 表决结果为3票同意0票反对0票弃权 [1][2] - 取消监事会后由董事会审计委员会行使监事会职权 符合《公司法》及《上市公司章程指引（2025年修订）》要求 [2] - 该事项需提交公司股东会审议 [2] 制度体系调整 - 监事会全票通过制定修订废止部分制度议案 表决结果为3票同意0票反对0票弃权 [2] - 修订范围涵盖股东会议事规则等13项制度 同时废止《监事会议事规则》 [2] - 制度修订及废止事项需提交公司股东会审议 [2] 融资计划变更 - 监事会全票通过终止简易程序定向增发议案 表决结果为3票同意0票反对0票弃权 [3] - 终止定向增发程序符合法律法规及公司章程规定 不会对公司日常生产经营造成不利影响 [3] - 该决策不存在损害公司及全体股东利益的情形 [3]

核心事件 - 青龙管业集团股份有限公司于2025年8月20日召开第六届董事会第十八次会议和第六届监事会第十二次会议 审议通过终止以简易程序向特定对象发行股票事项 [1][2] 发行背景 - 公司此前已通过2024年年度股东会审议授权董事会办理以简易程序向特定对象发行股票事宜 [1] 终止原因 - 公司综合考虑资本市场环境 实际情况及发展规划等多重因素 经与相关各方充分沟通及审慎分析后作出终止决定 [1][2] - 终止决定系公司基于当前资本市场环境变化和自身发展需求的主动调整 [1] 审议程序 - 第六届董事会第十八次会议审议通过终止发行议案 因股东会已授权董事会 故无需提交股东会审议 [1] - 第六届监事会第十二次会议同步审议通过该议案 确认程序符合法律法规及公司章程规定 [2] 公司影响 - 终止发行不会对日常生产经营造成不利影响 [2] - 终止发行不会对公司业务发展产生负面影响 [2] - 该决策不存在损害公司及全体股东（特别是中小股东）利益的情形 [2]

财务表现 - 公司预期2025年上半年净亏损约人民币1549 9万元 而2024年同期净利润为人民币1385 7万元 [1] - 净亏损主要源于PVC管材销量大幅下滑及工程业务收入减少 导致整体毛利水平大幅降低 [1] 业务影响 - 高标准农田建设项目数量显著缩减 直接影响公司PVC管材产品销量 [1] - 工程项目与产品销售业务同步收缩 形成收入与毛利的双重压力 [1] 外部因素 - 市场环境变化与政府政策调整是导致业务萎缩的核心原因 [1]

宏观策略 - 社融脉冲回升，7月社会融资规模增量为1.16万亿元，比上年同期多3893亿元，新增政府债券同比小幅回升，新增人民币贷款同比转负 [1] - 贷款结构走弱，居民新增贷款同比大幅回落，新增居民短贷、新增居民中长贷同比转负，企业新增中长贷同比转负，新增企业短贷同比持平 [1] - 普林格周期先行指标回升，同步指标、滞后指标回落，7月PPI持平，M1、M2同比回升，全A创新高，成交额不断放大 [1] - 7月进出口同比均超预期强劲，中美关税会谈暂告一段落，关注中美经贸协议进展、中报业绩兑现情况、算力链产业催化进展 [1] 固收研究 - 2025年以来拟提前兑付的城投债规模为558亿元，节奏放缓，未形成明显高峰 [2] - 私募债中拟以面值兑付的占比为61.23%，公募债中拟以面值兑付的占比为45.24% [2] - 城投债提前兑付此前以面值兑付为主流的形势已转变，发行人倾向于提供面值+补偿或净价 [2] - 低利率环境下债券投资解决方案为主动交易增厚收益，通过择时和择券判断收益率趋势和相对价值水平 [3] - 债券投资研究新框架基于低利率环境的金字塔定价体系，构建"决策因子树"分析策略胜率和赔率 [3] 行业与公司 黄酒行业 - 黄酒龙头持续落地"高端化、年轻化、全国化"转型，行业有望迎来破局 [6] - 2018-2024年古越龙山江浙沪以外市场销售额占比从27%提升至43%，全国化逐现成效 [6] - 会稽山、古越龙山等头部企业推出创新风味新品，迎合年轻消费群及浙江以外市场 [6] - 建议关注在高端化、全国化方向已取得成就的两大黄酒龙头会稽山、古越龙山 [6] 工业富联 - 25H1实现销售收入3607.60亿元，yoy+35.58%，归母净利润121.13亿元，yoy+38.61% [39] - AI服务器营收同比增长超60%，GB200系列产品实现量产爬坡，良率持续改善 [39] - 预计北美四大云服务商2025年合计资本开支同比实现增长，AI云基础设施投入占比提升 [39] - 维持25年330亿归母净利润预期，将26年归母净利润由392亿上修到500亿 [39] 伟星新材 - 25H1实现营业收入20.78亿元，同比下滑11.33%，归母净利润2.71亿，同比下滑20.25% [28] - PVC类产品毛利率同比提升2.55pct至23.54%，PPR类产品毛利率57.53%，同比-1.58pct [29] - 25H1经营性现金净流入5.81亿，同比多流入2.89亿，收现比为119.47%，同比+5.87pct [30] 中国外运 - 2018-24年营业收入大幅增长37%，毛利润维持55亿元左右，营业利润温和增长14% [33] - 2025年转让路凯国际25%股权预计带来投资收益约17.93亿元，发行REITs预计增加净利润3.9亿元 [34] - 上调2025年预测归母净利润至52亿元，引入2026-27年预测归母净利润为35、35亿元 [34] 买方观点 - 资本市场牛市开启，新经济发展带来企业业绩改善，传统经济动能下行趋势放缓 [8] - A股长期看好军品贸易相关公司，短期在AI算力、机器人、电子板块轮动 [8] - 港股看好互联网平台公司、创新药及以无人驾驶为代表的新能源汽车公司 [8]

生产业绩 - 截至7月24日公司今年已实现合同管产量100万吨较去年提前73天突破百万吨大关刷新近12年来达产百万吨的最快纪录 [1] - 公司连续9年合同管产量突破百万吨 [1] - 输送管产量同比增长37.7%专用管产量同比增长22.9%连续管产量同比增长6.8%当前已突破1万吨大关 [2] 管理体系优化 - 公司推行"1+N"管理体系加强"产供销储运"统筹协调坚持上下"一盘棋"工作思路 [1] - 定期召开协调会聚焦重点项目重点客户的保供需求及时疏通原料准备辅助采购生产发运等订单执行环节 [1] - 推行"生产即高效"组织模式各级领导深入基层调研10余次建立"领导带队组织灵活包干负责"的生产服务保供模式 [1] - 内部调剂500余人次支援重点项目生产保供 [1] 国际国内业务 - 截至7月24日公司为国家管网保供20余万吨为长庆新疆等国内各大油田保供近40万吨 [2] - 为沙特阿联酋等国际项目保供6万余吨 [2] 经营模式创新 - 各生产单位以阿米巴经营模式为指引细化内部核算单元 [1] - 通过对员工实施正向激励使生产效能屡攀新高质量管控持续增强 [1] - 实现经营效益与管理效能双提升 [1]

公司网址及电子邮箱变更 - 公司因经营发展需要对官方网站进行全面升级改版并变更网站域名[1] - 电子邮箱同步进行调整[1] - 投资者热线电话（010-56278008）保持不变[1] - 新网址及电子邮箱自公告披露之日起正式启用[1] - 原网址及邮箱地址同步停用[1] 投资者沟通渠道 - 公司欢迎投资者通过投资者热线及新电子邮箱进行沟通交流[1]

公司业绩 - 公司预期截至2025年6月30日止6个月净亏损同比大幅收窄超过70% [1] - 截至2024年6月30日止6个月未经审核净亏损为人民币6980万元 [1] 运营表现 - 公司全资子公司达力普专用管有限公司通过大力调整产品结构取得运营优势 [1] - 达力普专用管已实现扭亏为盈的经营成果 [1]

公司业务发展策略 - 投资者建议公司设立专门机构投标雅江集团业务以抓住市场机遇 [1] - 公司表示将密切关注相关工程后续招标动态并积极参与投标工作 [1] - 公司将凭借管材制造领域的技术优势、产品质量和项目经验争取业务机会 [1] 信息披露机制 - 公司承诺若有实质性进展将按照相关规定及时履行信息披露义务 [1] - 投资者可通过关注公司公告获取最新业务进展信息 [1]

财务表现 - 公司2025年第二季度营收为30 9亿美元 同比下降7 1% [1] - 每股收益(EPS)为0 99美元 较去年同期的0 59美元大幅增长 [1] - 营收超出Zacks一致预期30 1亿美元 超出幅度达2 54% [1] - EPS超出分析师预期的0 88美元 超出幅度达12 5% [1] 市场表现 - 公司股价过去一个月上涨3 2% 略低于同期标普500指数3 4%的涨幅 [3] - 目前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现将与大盘一致 [3] 产品销售 - 无缝管销量为80 3万吨 超出分析师平均预期的77 836万吨 [4] - 焊接管销量为17 9万吨 低于分析师平均预期的20 05万吨 [4] - 总管道销量为98 2万吨 略高于分析师平均预期的97 887万吨 [4] 区域销售 - 北美地区管道净销售额为14亿美元 超出分析师预期的12 6亿美元 同比下降0 5% [4] - 亚太/中东/非洲地区管道净销售额为7 71亿美元 低于分析师预期的8 0992亿美元 同比下降4 8% [4] - 欧洲地区管道净销售额为2 15亿美元 超出分析师预期的2 0836亿美元 同比下降19 5% [4] - 南美地区管道净销售额为5 31亿美元 低于分析师预期的5 6622亿美元 同比下降8 8% [4] 其他财务指标 - 其他业务收入为1 66亿美元 超出分析师预期的1 5738亿美元 同比下降34 4% [4] - 管道业务总收入为29 2亿美元 超出分析师预期的28 6亿美元 同比下降4 9% [4] - 管道业务营业利润为5 54亿美元 略高于分析师预期的5 5136亿美元 [4] - 其他业务营业利润为2900万美元 低于分析师预期的3200万美元 [4]