公司战略与供应链创新 - 公司依托"一盘货"核心战略打破内部业务壁垒，整合全链条资源，构建覆盖多元产业的高效、透明、韧性供应链生态体系 [1] - "一盘货"战略通过资源整合与流程再造实现信息流、物流、资金流在集团各产业板块间的无缝链接与高效协同，显著降低流通成本并提升市场响应速度 [1] - 战略延伸至商品源头，深化厂商直采合作，开展"探厂"直播，缩短传统供应链条并实现消费需求与生产供给精准共振 [2] 业务实践与成果 - 公司通过"一盘货"资源池为出口企业提供外贸转内销全流程解决方案，案例显示潍坊盛安食品两个月实现760单销售并持续增长 [2] - 旗下银座集团创新"线下体验+线上转化"融合销售模式，无缝接入庞大线下超市网络与线上平台 [2] - 山东创新研究院研发自有品牌产品如"鲁商舌尖爆汁烤肠"（联合得利斯集团）、"鲁商舌尖五常大米"（直采五常核心产区）、"礼尚乘有机口粮茶"（联袂云南农垦） [3] 供应链延伸与场景创新 - 供应链思维扩展至服务场景，鲁商科技商务咖啡业务通过智能设备提供企业级"零距离全包式"咖啡服务解决方案 [4] - 银座美术馆构建文化产品供应链，将传统艺术转化为实用艺术品如"匠心文创"系列丝巾、陶瓷杯具及"木鱼石系列"生活美器 [4] 参展与未来规划 - 公司通过第三届链博会展示供应链建设成果，其现代供应链网络覆盖广泛、运行高效并赋能上下游合作伙伴 [5] - 未来将持续深化"一盘货"战略，强化科技创新与数字化赋能，致力于打造国际竞争力强、绿色可持续的世界级供应链服务体系 [5]

香港新质生产力论坛 - 论坛系列旨在通过专家研讨推动香港经济转型 找出创新解决方案 首场论坛主题为"建设世界一流资本市场" [2] - 第二场论坛聚焦香港供应链服务优势 探讨如何赋能内地企业拓展国际市场 约150人参会 [1] 供应链服务优势 - 香港供应链管理服务优势突出 是全球供应链关键节点 建议内地企业在港设立供应链管理中心或国际总部 [1] - 论坛讨论主题包括供应链服务国际贸易 支持大宗商品交易生态圈建设 港口社区系统等 [1] 论坛形式与参与者 - 设置演讲和圆桌论坛环节 演讲嘉宾来自香港特区政府部门 金融机构及工商协会 [1] - 圆桌论坛以"供应链协作从固定模式转向动态适应"为主题 邀请业界人士讨论 [1] - 主办方为中国国家行政学院(香港)工商专业同学会和香港经济智库 [1]

展会概况 - 第三届中国国际供应链促进博览会于7月16日至20日在北京举行 主题为“链接世界、共创未来” [1] - 海南省贸促会组织10家企业及园区参与 并在北京开展经贸推介活动 [1] - 展会设置先进制造链、清洁能源链、智能汽车链、数字科技链、健康生活链、绿色农业链及供应链服务展区共六大链条和展区 [1] 海南展区展示内容 - 海南展区紧扣“健康生活链”“绿色农业链”“供应链服务”三大板块 展出面积超过280平方米 [1] - 博鳌乐城国际医疗旅游先行区展示其创新药械政策及海外创新药械产品 [1] - 海南省农垦投资控股集团展示其在天然橡胶和南繁种业领域的热带高效农业成果 [1] - 德航集团展示其在金砖国家产品进出口、共建“一带一路”国家和地区商品进出口等5个板块的供应链服务 [1] 海南配套经贸活动 - 海南自贸港产业链招商推介会作为核心活动 拟邀请约200名外国使节、知名企业代表及行业专家出席 [2] - 活动面向驻华机构、境内外重要商协会、龙头企业及链博会参展企业 由海南重点园区与企业进行精准推介 [2] - 展会期间还将举办三场专项招商活动 包括国际供应链“一带一路”合作、绿色农业链发展趋势和机遇、博鳌乐城先行区医疗旅游供需对接会 [2]

公司公告核心内容 - 密尔克卫公告限制性股票回购注销后"密卫转债"转股价格维持55.72元/股不变，因回购股份占总股本比例仅0.02% [1][4][5] - 公司2021年股权激励计划第四个解除限售期业绩未达标，需回购注销5名激励对象持有的35,775股限制性股票 [3][4] 可转债发行信息 - 公司于2022年9月16日发行8,723,880张可转债，每张面值100元，募集资金总额8.72亿元，债券期限5年 [1] - 可转债票面利率采用阶梯式设计：第一年0.3%、第二年0.5%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年2.0% [1] - "密卫转债"自2022年10月25日起在上交所挂牌交易，初始转股价55.72元/股，2023年3月22日起可转股 [1][2] 转股价格调整机制 - 转股价格调整触发情形包括派送股票股利、转增股本、增发新股、配股及派发现金股利等 [2] - 调整公式根据不同类型采用差异化计算方式，需保留小数点后两位并四舍五入 [2][4] - 当发生股份回购等可能影响转债持有人权益的情形时，公司将按公平原则调整转股价 [3] 限制性股票回购细节 - 本次回购价格为48.55元/股，回购股份数占公司总股本158,161,785股的0.02% [4][5] - 经计算调整后转股价P1=(55.72+48.55×-0.02%)/(1-0.02%)=55.72元/股，因变动微小维持不变 [4][5]

股东权益变动 - 上海演若投资、演智投资、演惠投资通过大宗交易合计减持公司股份1,576,800股，持股比例由49 03%降至48 03% [1][2] - 具体减持情况：演若投资减持716,000股（持股比例由3 76%降至3 31%），演智投资减持486,800股（持股比例由2 55%降至2 24%），演惠投资减持374,000股（持股比例由2 40%降至2 16%）[2] - 陈银河与李仁莉作为一致行动人未减持股份，分别保持27 00%和13 32%持股比例不变 [2] 权益变动性质 - 本次减持属于此前已披露计划的正常实施，不触及要约收购义务 [2] - 权益变动不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化 [2] - 变动符合《证券法》《上市公司股东减持股份管理暂行办法》等法规要求 [3] 后续安排 - 信息披露义务人仍处于减持计划实施期间，公司将持续关注进展并履行信息披露义务 [4]

公司发展历程 - 麦德龙供应链五年内第三次冲击港交所失败，上市之路一波三折 [1] - 1996年入华后曾风光无限，1999年6家门店销售额达26亿元，2008年38家门店实现126亿销售额并首次扭亏 [1] - 2010年后受本土电商冲击转型失败，2020年被物美集团以172.64亿元收购100%股权 [1] - 2021年与物美超市打包为"物美科技"IPO未果，2024年剥离零售业务后两度以供应链服务商身份递表 [1] 财务表现 - 2021-2023年总营收从278.20亿元降至248.58亿元，净利润波动剧烈（3.32亿/-4.71亿/2.53亿） [3] - 2024年1-7月收入148.24亿元（同比-1%），经营溢利1.40亿元（同比腰斩），预计全年净亏损 [3] - 毛利率长期徘徊10%左右，资产负债率常年超100% [2] - 2024年7月末账面现金仅剩5.37亿元（同比-64.4%），短期债务达84.26亿元，流动比率0.32/速动比率0.26均低于安全值 [7] 业务结构 - 零售商配送解决方案占总收入59%-61%，覆盖近3万个SKU，主要依赖物美系门店 [3] - 2024年新增第三方零售商收入仅230万元，食品服务/福利礼品/商品批发业务合计贡献36.8%收入但增长乏力 [4] - 前五大客户销售占比稳定在63%-65%，其中物美集团占前五大销售额96%以上 [4] - 2023年末物美系门店净减少42家，直接冲击采购规模 [4] 关联方风险 - 应收关联方款项从18.71亿元增至44.73亿元，非贸易应收款占比77.1%（34.48亿元） [5] - 应付关联方款项从8.15亿元飙升至41.76亿元（+412.4%），非贸易应付款占比98% [5] - 2023年经营性现金流26.16亿元仅覆盖83%非贸易应收款，2024年覆盖率进一步降至31.4% [7] - 关联方借款年利率最高达5.25%，利息支出占财务成本67%-73.5%，吞噬11.4%-16.4%毛利 [7] 资本压力 - 2019-2020年机构以每股1.55-1.63美元入股，累计融资9.61亿美元，估值46.51亿美元（320.81亿人民币） [8] - 主要股东包括上达资本（10.86%）、IDG资本（2.91%）、腾讯投资（<1%）等 [8] - 若2025年6月28日前未上市，优先股持有人可要求按每股31.05美元赎回（总代价15亿美元/107.57亿人民币） [9]

上市进展 - 麦德龙供应链第三次港股上市申请失效 上市计划不确定性增加 [1] - 公司回应称上市期间不便接受采访 未明确是否重新递交申请 [1] - 2021年物美科技曾将物美超市与麦德龙中国打包申请上市 后因市况不佳主动终止 [4] 历史背景与业务转型 - 麦德龙1996年进入中国 采用B端会员制模式 2008年单店收入3.33亿元领先外资同行 [2] - 2019年物美集团收购麦德龙中国80%股权 同期家乐福被苏宁收购 [2] - 2024年物美科技剥离零售业务 专注供应链解决方案并更名 同年6月重启港股IPO [5] 财务表现 - 2021-2023年收入持续下滑：278.20亿元→271.02亿元→248.58亿元 [6] - 净利润波动剧烈：2021年3.32亿元→2022年亏损4.71亿元→2023年盈利2.53亿元 [6] - 2024年前7个月收入148.24亿元(同比-0.96%) 净亏损4100万元(同比减亏54.19%) [6] - 公司预计2024年全年仍将亏损 主因毛利下降/其他收入减少/财务成本增加 [7] 客户结构与业务风险 - 物美集团贡献超六成收入：2022-2024年占比62.3%/62.0%/61.4% [9] - 2023年收入下滑主因物美门店减少15%及消费需求下降 [10] - 2024年新增湖南湖北第三方零售商客户 但新客户收入仅230万元 [11] 业务板块分析 - 核心业务零售商配送解决方案毛利率仅3.8% 显著低于其他板块(食品服务18.7%/福利礼品16.3%) [12] - 福利礼品业务2024年前7个月收入22.82亿元(同比+5.26%) 占比15.4% [11] - 商品批发业务收入12.05亿元(同比+11.99%) 占比8.1% [11] 行业专家观点 - 业务独立性不足 过度依赖物美导致经营可持续性存疑 [13] - IPO方案未解决核心问题 财务状况未能证明良性发展 [13]

湖州的实践，是浙江省持续深化企业上市合法合规信息核查"一件事"改革的生动缩影。该项改革旨 在破解企业在上市过程中，尤其是开具有无违法违规证明时面临的"多次跑""多头跑""线下跑"等痛点、 堵点、难点问题。浙江省为此制定了专项实施方案，用专项信用报告替代传统的"有无违法违规证明"。 这项举措将原本分散在44个领域的核查事项统一归口受理，由线下转线上，由多头变一头，精简办事程 序，减少时间成本和经济成本。自改革实施以来，浙江省累计出具专项信用报告9万多份，月均5000多 份，替代有无违法违规证明约220万份，提升了政府服务效能，提高了经营主体办事效率。 改革的便利性正在浙江各地快速显现。前不久，在衢州市柯城区，浙江晶合供应链有限公司就体验 了"信用报告替代企业合规证明"的高效服务。"以前最头疼的就是'找不对门'，政府里各个单位负责合规 证明业务的处室不一样，要提前预约或多次预约，耗费大量时间和精力。"该企业业务经办人邱媛表 示，现在，用信用报告替代企业合规证明，办事效率从原来的1个月压缩至3天。 如今，衢州市依托浙江省一体化数字资源系统（IRS），强化数据归集共享，全面归集合规记录需 核查的信用信息和监管信息，统 ...

股东减持计划 - 股东陈书智计划减持不超过10,994,640股，占公司总股本的2.9451%，占剔除回购股份后总股本的3% [1][4] - 股东张云计划减持不超过7,329,760股，占公司总股本的1.9634%，占剔除回购股份后总股本的2% [1][4] - 减持方式包括集中竞价或大宗交易，减持时间为公告披露后15个交易日起的三个月内（2025年7月26日至2025年10月26日） [4] 股东持股情况 - 陈书智当前持有45,483,664股，占公司总股本的12.18%，占剔除回购股份后总股本的12.41% [4] - 张云当前持有25,877,963股，占公司总股本的6.93%，占剔除回购股份后总股本的7.06% [4] 股东承诺履行情况 - 陈书智和张云均承诺在锁定期满后减持价格不低于发行价，且未出现违反承诺的行为 [5][6] - 两位股东承诺离职后半年内不转让股份，离职后12个月内减持不超过持股总数的50% [5][6] - 若公司股价连续20个交易日低于发行价，锁定期将自动延长6个月 [5][6] 减持计划调整说明 - 若公司发生除权、除息事项（如减资、派发红利、送红股等），减持股份数量将相应调整 [4][5]

公司概况 - Hope Sea是一家总部位于中国的综合供应链解决方案提供商，专注于电子产品（尤其是集成电路）的跨境供应链解决方案，2024年进口GMV达348亿元，按GMV计是中国最大的综合电子产品进口供应链解决方案提供商 [2] - 公司由冯氏家族通过家庭信托100%控股，创始人冯苏军及其配偶通过Hope Atlas持股76%，女儿冯扬通过Hope Horizon持股24% [2] - 董事会由6名成员组成，包括2名执行董事（冯扬及其配偶张晨光）、1名非执行董事（冯苏军）及3名独立非执行董事 [4] 公司治理 - 2023-2024年累计派发股利5.25亿元，为同期净利润总和1.69亿元的3倍以上，全部流入冯氏家族 [1][5] - 独立非执行董事程伟宾与审计机构罗兵咸永道存在关联关系，可能影响独立性评估 [6] - 2022-2024年向3名董事支付薪酬分别为270万元、301.5万元及330.1万元，其中冯扬薪酬从55.6万元增至113.1万元，2年翻倍 [5] 业务表现 - 2022-2024年营业收入分别为2.53亿元、2.21亿元及2.35亿元，其中供应链解决方案收入分别为1.36亿元、1.16亿元及1.23亿元，跨境资金安排净收益分别为1.17亿元、1.04亿元及1.12亿元 [7] - 2024年采取降价策略，平均费率从0.25%降至0.22%，带动客户GMV从2020万元增至2560万元 [7] - 2024年运输费用3054.5万元，同比增长39.62%，占总营收比重从9.92%升至13.01% [8] 财务状况 - 截至2024年末资产负债率达94.75%，借款余额131.34亿元（同比增长7.77%），占负债总额95.22% [12] - 借款结构中福费廷借款95.75亿元（同比增33.50%），银行借款33.21亿元（同比减23.55%） [12] - 受限制现金131.47亿元中，128.47亿元为跨境资金安排相关存款 [13] 募资计划 - 港股IPO募集资金拟用于：扩大服务规模/能力（35%）、升级IT系统（30%）、新加坡业务扩张（25%）、营运资金（10%） [1]