齐鲁晚报·齐鲁壹点记者于内蒙古自治区交通运输厅"十公示"栏获悉，10月16日，内蒙古路桥集团有限责任公司（下称"内蒙古路桥集团"） 收罚单，违法行为类型为"公路水运工程质量检测机构未取得相应资质从事质量检测活动，或者资质证书已过有效期从事质量检测活动，或 者超出资质许可范围从事质量检测活动"。 据内蒙古路桥集团官网介绍，公司现为内蒙古交通集团全资子公司，资产总规模47.46亿元，净资产30.82亿元。公司累计修建国省干线公路 7746公里、承揽大中桥梁91937延米、隧道4900延米，完成公路建设总投资550亿元。 | | | | # 企业信息信息 经营异常名录 严重强程表信名公 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 请输入企业名称、统一社会信用代码或注册号 | | | | | 内蒙古路桥集团有限责任公司 | 存续(在营、开业、在册) | | | 发送报告 | | | 统一社会信用代码： 911500004600270601 | | | | | | | 注册号： | | | | 信息分享 | | | 法定代表人: 杨树林 | | | | | | | ...

投资评级 - 报告对四川路桥（600039 SH）的投资评级为“买入”并维持该评级 [8] 核心观点 - 公司订单连续高速增长 三季度中标总额24932亿元 同比增长35% 前三季度累计中标97173亿元 同比增长25% [2][6] - 四川作为国家战略腹地 基建需求旺盛 区域高速公路等长期规划明确 为公司提供持续景气的发展环境 [12] - 公司下半年施工进度有望加速 推动收入业绩环比快速增长 同时高股息政策凸显其投资价值 [12] 经营业绩与订单 - 公司三季度中标总额24932亿元 同比增长35% 前三季度累计中标97173亿元 同比增长25% [2][6] - 分业务看 基建领域前三季度累计中标8267亿元 同比增长26% 房建领域累计中标14356亿元 同比增长19% 其他业务累计中标148亿元 同比增长6% [12] - 公司2024年下半年开始大量中标投资人项目 随着前期准备工作完成 施工进度有望加速 [12] 区域发展潜力 - 四川被定位为国家发展的战略腹地 成渝地区双城经济圈建设等国家战略将推动重大基础设施项目落地 [12] - 根据规划 四川高速公路2035年总规模预计达到约2万公里 2024年新建成507公里 通车总里程达10310公里 居全国第三 未来建设需求持续景气 [12] - 2025年7月 炉霍至康定新都桥等4个项目已获批并于三季度陆续开工 总投资947亿元 新宜高速也于8月31日正式开工 [12] 财务与股息预测 - 预测公司2025年归母净利润为8286亿元 对应每股收益095元 2026年归母净利润为9220亿元 对应每股收益106元 [17] - 公司计划将2025年分红比例提升至60% 并在此后三年维持在最低60%的水平 若按2025年业绩80亿元估算 对应当前股息率超过6% [12] - 财务预测显示 公司净利率预计从2024年的67%提升至2027年的77% 净资产收益率预计保持在135%以上 [17]

文章核心观点 - 公司实施2025年半年度权益分派方案，并据此调整其可转换公司债券“山路转债”的转股价格 [1][5] - 转股价格因派发现金股利而从7.64元/股下调至7.62元/股，调整自2025年10月24日起生效 [1][5] 权益分派方案详情 - 以剔除回购股份后的总股本1,543,280,881股为基数，向全体股东每10股派发现金股利0.23元（含税） [3][6][9] - 合计派发现金总额为35,495,460.26元，不送红股，不以资本公积金转增股本 [3][6][9] - 股权登记日为2025年10月23日，除权除息日为2025年10月24日 [5][10] 可转债转股价格调整 - 调整前“山路转债”转股价格为7.64元/股，调整后转股价格为7.62元/股 [1][5] - 转股价格调整依据募集说明书规定，计算公式为P1 = P0 - D，其中D为每股现金股利0.0228642元 [2][4][5] - 转股价格调整生效日期为2025年10月24日 [1][5] - “山路转债”转股期为2023年10月9日至2029年3月23日 [1][5] 公司股本与分红计算 - 公司总股本因可转债转股由1,552,440,259股增加至1,552,440,806股 [3][6][9] - 回购专户股份9,159,925股不享有利润分配权利 [4][7][14] - 按总股本折算的每股现金分红为0.0228642元，除权除息参考价为股权登记日收盘价减去该值 [4][7][14]

公司公告事件 - 山东路桥发布2025年半年度权益分派实施公告 [2] - 因权益分派导致可转债转股价格调整 [2] - "山路转债"转股价格由7.64元/股调整为7.62元/股 [2] 转股价格调整细节 - 转股价格调整依据公司可转债转股价格调整的相关条款 [2] - 调整后的转股价格自2025年10月24日起生效 [2] - 2025年10月24日为除权除息日 [2]

公司权益分派方案 - 公司2025年半年度权益分派方案以现有总股本1,552,440,806股剔除已回购股份9,159,925股后的1,543,280,881股为基数 [1] - 公司向全体股东每10股派发现金股利人民币0.23元（含税） [1] - 本次权益分派的股权登记日为2025年10月23日，除权除息日为2025年10月24日 [1]

交易概述 - 公司子公司山东省公路桥梁建设集团有限公司通过下属济南日昇汴东投资合伙企业受让济南弘睿持有的烟台山高铁投投资中心14,000万元有限合伙人份额 [2][4] - 本次出资是响应开封市汽车零部件建设项目招标要求，出资款将用于本项目建设 [1][4] - 交易构成关联交易，已获董事会审议通过，关联董事回避表决，无需提交股东会审议 [2][33][34] 项目基本情况 - 开封市汽车零部件建设项目位于河南省开封市中国(河南)自由贸易试验区开封片区，建设周期约为9个月 [3] - 项目内容包括规划建设多个车间、变电站、污水处理站及配套设施，并建设冲压、焊装、涂装、装配等生产线 [3] - 项目采用投资施工一体化模式，通过投资带动施工，旨在开拓河南市场并为公司带来较好经济效益 [25] 出资方案与财务条款 - 出资总额为14,000万元，资金来源为自有或自筹资金，出资期限为三年 [4][5] - 年化收益率为6%，投资期满后烟台合伙将向济南日昇分配本息 [1][5] - 济南日昇按照出资的实际天数以0.3%/年的费率向普通合伙人支付管理费 [23] 交易结构与管理 - 交易通过有限合伙架构实施，济南日昇入伙后仅享有开封项目的收益并承担其损失，项目单独核算管理 [23] - 烟台合伙收到的开封项目全部收益归济南日昇所有，与其他合伙人无关 [23] - 公司董事会授权经营层办理与本次出资相关的一切事宜 [25] 关联方信息 - 烟台合伙的普通合伙人上海越亿安硕及有限合伙人济南瑞祥合伙均为公司控股股东山东高速集团有限公司下属企业，构成关联方 [2][7][11] - 截至2025年9月末，上海越亿安硕未经审计资产总计4,406.64万元，2025年1-9月净利润-262.97万元 [7] - 截至2025年9月末，济南瑞祥合伙未经审计资产总计921,962.56万元，2025年1-9月净利润27,102.86万元 [11] 审批情况 - 公司第十届董事会第十九次会议以8票同意、0票反对、0票弃权的表决结果审议通过该议案 [33][36] - 公司独立董事专门会议以4票同意、0票反对、0票弃权的表决结果审议通过该关联交易事项 [28][35]

公司权益分派与回购价格调整 - 公司实施2025年半年度权益分派后对回购股份价格上限进行调整 [2] - 回购股份价格上限由人民币12.16元/股调整为人民币12.13元/股 [2] - 回购价格调整起始日为2025年10月23日 [2]

公司分红方案 - 2025年半年度权益分派方案为A股每股现金红利0.032元（含税）[1] - 股权登记日为2025年10月22日[1] - 除权（息）日为2025年10月23日[1]

回购方案核心要素 - 公司于2025年4月29日通过股份回购议案，拟使用自有或自筹资金进行回购，资金总额不低于1亿元且不超过2亿元 [2] - 回购股份将用于股权激励或转换可转债，回购期限为董事会审议通过之日起12个月内 [2] - 初始回购价格上限设定为12.54元/股，并规定若发生除权除息事项将相应调整回购价格上限 [2] 回购价格上限调整过程 - 因2024年年度权益分派，公司以2025年7月11日为除息日，向全体股东每股派发现金红利0.377元（含税），回购价格上限首次调整为12.16元/股 [2] - 因2025年中期利润分配，公司拟向全体股东每股派发现金红利0.032元（含税），股权登记日为2025年10月22日，除权除息日为2025年10月23日 [3] - 根据规定，回购价格上限自2025年10月23日起由12.16元/股调整为12.13元/股，计算公式为（12.16 - 0.032）/（1 + 0）[3] 调整后回购股份数量测算 - 按回购资金总额下限1亿元及调整后价格上限12.13元/股测算，预计可回购股份数量约为824.4023万股，约占公司目前总股本的0.09% [4] - 按回购资金总额上限2亿元及调整后价格上限12.13元/股测算，预计可回购股份数量约为1644.8046万股，约占公司目前总股本的0.19% [4] - 具体回购股份数量将以回购期满时实际回购数量为准，除价格上限调整外，回购方案其他事项无变化 [4]

公司董事会决议 - 公司第十届第十九次董事会会议于2025年10月15日以通讯方式召开 [1] - 会议审议了《关于开封市汽车零部件建设项目出资的议案》等文件 [1] 公司市场表现 - 公司股票收盘价为6.28元 [1] - 公司当前市值为97亿元 [2]