巴西盐下层油气产量 - 巴西3月盐下层石油和天然气产量创历史新高 [1]

西方石油(OXY.N)首席执行官：相信特朗普政府将为美国石油和天然气行业扫除障碍。 ...

埃克森美孚第一季度调整后每股收益1.76美元，市场预估1.76美元。 第一季度收入及其他收益831.3亿美元。 ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收1.6亿美元，调整后综合息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1900万美元，调整后净收入为400万美元，每股收益0.06美元，剔除了100万美元的设施退出费用 [5][13] - 第一季度运营现金流为900万美元，扭转了历史上第一季度运营现金流为负的趋势，还从设备和库存变现中获得900万美元收益，这些现金流主要用于资本支出和500万美元的股票回购 [6][7] - 全年运营现金流预计在6500万 - 7500万美元之间，计划资本支出预计总计2500万美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 海洋制造产品部门第一季度营收9300万美元，调整后部门EBITDA为1800万美元，调整后部门EBITDA利润率为19%，而第四季度为23% [13] - 完井与生产服务部门第一季度营收3500万美元，调整后部门EBITDA为900万美元，调整后部门EBITDA利润率为25%，第四季度为12%，主要因墨西哥湾业务活动显著增加和持续的成本降低措施 [14] - 井下技术部门第一季度营收3300万美元，调整后部门EBITDA为200万美元 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际和近海地区需求持续，第一季度订单总额达1.36亿美元，积压订单达到2015年9月以来的最高水平，订单出货比为1.5倍 [6] - 4月，美国对全球贸易伙伴征收广泛关税，以及欧佩克+计划提高石油产量，导致全球原油价格大幅下跌，给市场带来不确定性 [7][8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司受益于显著的全球多元化，在美国以外的主要近海油气盆地拥有广泛业务，美国制造的大量资本设备出口到其他国家，预计美国以外的大部分业务受关税影响较小 [9] - 国内业务对进口商品依赖有限，主要用于井下技术部门，已采取一系列战略行动评估和减轻关税可能带来的负面影响，包括使用临时进口债券、转向替代供应源、优化供应链、利用现有国内供应链和必要时调整客户价格 [10] - 计划积极进行股票回购，鉴于当前较低的股价和预期的强劲自由现金流，同时优先考虑有机增长机会、研发投资、偿还剩余债务 [15][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管近期经济波动和关税前景不明，但公司的近海和国际产品及服务需求强劲，积压订单达到十年最高水平，预计大部分海洋制造产品积压订单项目不受新关税影响 [17] - 2025年国内市场条件和活动水平可能因原油价格疲软而面临压力，但由于近海和国际前景良好，以及美国陆上业务的利润率改善，公司业绩和盈利能力有望保持较好水平 [17] - 基于第一季度的强劲订单、完井与生产服务部门利润率的提高以及当前市场状况，公司维持2025年全年营收7 - 7.35亿美元和EBITDA 8800万 - 9300万美元的指导预期，下一季度营收预计在1.7 - 1.8亿美元之间，EBITDA预计在2000万 - 2200万美元之间 [18] 其他重要信息 - 第一季度资本支出中的300万美元与印度尼西亚的新设施有关 [14] - 公司完井与生产服务部门第一季度EBITDA利润率为25%，全年目标为20%或略高 [29][30] 问答环节所有提问和回答 问题: 鉴于宏观情况，客户推进已在进行的计划的意愿如何，以及对全年剩余时间订单的看法 - 开发钻探项目通常为多年期，不依赖商品价格的短期波动，目前看到的是这种趋势的延续，主要是巴西主导的大型海底设备生产项目使公司受益，且新设施的战略投资也开始显现早期效益，公司还在扩大服务、翻新和维修业务，有信心实现更高的营收和订单增长 [22][24] 问题: 完井与生产服务部门（CPS）业务利润率的顺序影响如何在成本和墨西哥湾业务之间分配，以及该领域利润率的可持续性和墨西哥湾业务的发展情况 - 墨西哥湾业务是季度环比改善的主要驱动力，第一季度利润率恢复到25%左右，全年目标是20%或略高，公司更新的指导预期取决于墨西哥湾业务的持续活跃 [27][30] 问题: 随着全年剩余时间产生自由现金流，如何考虑股票回购、偿还可转换债券和留存现金的分配 - 鉴于当前股价较低，公司将积极进行股票回购，可转换债券交易价格低于面值3% - 4%，有机会提前回购，但资本分配优先顺序是股票回购和债务偿还 [33][34] 问题: 关税对成本的影响程度如何 - 公司正在评估，影响范围大致在一定区间内，主要影响井下技术部门的射孔业务，公司和竞争对手将面临类似的成本增加，预计会调整销售价格转嫁给客户，且射孔业务在公司整体业务中占比较小 [38][40]

文章核心观点 俄罗斯财政部下调2025年石油和天然气预算收入预测 [1] 分组1 - 2025年石油和天然气预算收入预测从10.94万亿卢布（占GDP的5.1%）下调至8.32万亿卢布（占GDP的3.7%） [1]

ESG可持续基金资金外流 - 2024年一季度全球ESG可持续基金净流出86亿美元（约合人民币627亿元），创历史最高纪录 [2][4] - 欧洲投资者首次成为净卖家，撤资12亿美元（约合人民币87亿元），为2018年以来首次 [4] - 亚洲投资者同步减少敞口，美国投资者连续第十个季度减持ESG产品 [4] 反ESG政策浪潮影响 - 特朗普政府反对ESG和多元化政策的立场正在全球蔓延，导致资产管理公司调整策略 [4][5] - 欧洲335只可持续基金更名，其中116只删除ESG相关术语，94只被清算或合并 [5] - 美国20只ESG基金关闭，创季度纪录 [5] 美国能源政策转向 - 特朗普签署行政命令，授权联邦政府干预州级气候法规，重点审查碳排放和ESG政策 [6] - 政策转向支持化石燃料产业，旨在削弱《通胀削减法案》中的清洁能源补贴 [7] - 反对强制性碳排放披露，认为会增加传统行业合规成本并削弱国际竞争力 [7] 区域市场反应差异 - 欧洲ESG基金占全球3.2万亿美元规模的84%，但资金外流集中在传统基金领域 [5] - 国防类股重新受到欧洲关注，反映俄乌冲突后投资偏好变化 [5] - 欧盟拟收紧"反漂绿"规则，加速基金产品结构调整 [5]

英国能源大臣：包括来自北海的石油和天然气在内的能源将继续在我国的能源安全中发挥重要作用。 ...

财务数据和关键指标变化 - 2024年公司亏损，股价为0.5美元 [7] - 2024年LOE从较高水平降至每月约70万美元，并已稳定9个月，G&A费用因去SPAC和清理收购相关事项受影响 [22][23] - 2024年非现金股权成本280万美元，专业费用280万美元，部分成本2025年Q2后将大幅降低 [31][32][33] - 高级债务RBL从2800万美元降至2300万美元，2024年底有1000万股A类股和50万股B类股，后B类股全部转换为A类股 [39][40] 各条业务线数据和关键指标变化 石油生产业务 - 目前日产约950桶，计划年底增产50% [10] - 7 Rivers水驱项目现有95个模式日产约700桶，计划未来几年增加150个模式，新增50个模式预计每年增加产量 [11] - 有200个修井机会，采用新方法后取得成功，修井成本从近50万美元降至10万美元 [12][13] 水平钻井业务 - 圣安德烈亚斯水平钻井项目确定50口井可开发2000万桶可采储量，单井日产300 - 500桶 [13] - 目前有12口井待许可，计划2026年Q1开始钻探，未来十年每年钻5 - 6口井 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 油价波动和关税影响石油市场，公司2025年油价套期保值比例达70%以上，价格为每桶70美元以上 [6][26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年计划完成与卖方的和解协议，增加4000万美元股东价值；选择钻井合作伙伴；完成50个修井项目；进行至少一次收购，包括回购10%特许权；削减G&A和租赁运营费用 [63][64][65] - 2026年重点是钻井、扩展水驱模式和修井 [18] - 公司注重成本控制和资金平衡，采用多种资金来源，避免过度股权稀释和债务 [41] - 学习竞争对手最佳实践，与周边运营商交流合作 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年虽未盈利，但修复了油田，重新调整资本结构，为未来盈利指明方向 [16] - 2025年将增加石油产量、削减成本，有望取得更好业绩 [17] - 2026年有望实现大幅增长，成为表现最佳的微型油气公司 [15][63] - 最大担忧是市场，包括油价、股价和关税等，但公司接近完全套期保值，有时间应对市场变化 [68][75] 其他重要信息 - 2024年无可报告事故，每周举行安全会议 [48] - 采用体积融资方式，包括用于油田开发、卖方协议和再融资等 [43][44][45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司计划面临的最大担忧，以及未来用股票代替现金支付应付账款和其他负债的计划、股票估值和注册情况 - 最大担忧是市场，包括油价、股价和关税等 [68] - 股票将谨慎使用，用于解决收购相关债务和为公司提供服务的投资者 [69] - 股票估值基于授予日期和股价，发行价格接近或略高于交易价值 [71] - 发行的股票为未注册股票，后续通过S - 1文件注册 [72] 问题2: 修井工作是否仍是优先事项，还是七河项目更优先 - 修井工作与七河项目相关，是长期优先事项，可开发管后潜力，了解不同产层 [77][78] - 部分修井用于增加七河模式，部分用于测试圣安德烈亚斯层位，为水平钻井做准备 [77][79] 问题3: 公司如何谈判和对标零部件、泵等物资以优化生产率和节省成本 - 公司在二叠纪盆地和新墨西哥州西北部盆地，通常从两到三家供应商处获取报价，选择提供最佳价值的供应商 [83] 问题4: 如果今年夏天WTI油价回升至85 - 90美元/桶，公司是否会加快增产、重新改造水平井等 - 公司会加快修井和水平钻井工作，但不会过度激进，会考虑员工能力和经验教训 [85] - 公司会关注套期保值，利用高价锁定未来石油价格 [88][89] 问题5: 与Onstream Capital的5280万美元体积融资收入分成安排是否仍按计划于2025年6月完成 - 目前贷款人表示同意，但在完成前仍有不确定性 [91] - 如果油价大幅下跌，融资金额可能减少，公司有备用方案 [92] 问题6: 50个修井项目的融资是否能在未来两到三个月完成，有无时间表 - 融资与Onstream项目相关，其中近1000万美元用于50口井，将同时完成 [93] 问题7: 特朗普总统提出“钻探吧，宝贝，钻探”后，公司未来的钻探许可证审批是否加快，与新墨西哥州的钻探许可证关系如何 - 新墨西哥州监管环境较严格，钻探许可证审批通常需8 - 9个月，新政府上台后可能缩短至5 - 6个月 [95] - 修井许可证通常需2 - 3个月，公司正在改善与相关机构的关系，希望在资金到位时许可证能获批 [96][97]

财务表现 - 2024年营业总收入9.3亿元，同比下降10.34% [2] - 归母净利润亏损3.29亿元，较上年同期亏损1.58亿元扩大108.23% [2] - 经营活动现金流量净额4.94亿元，同比下降4.13% [2][16] - 基本每股收益-0.1元 [2] 业务结构 - 主营业务为原油及天然气销售，2024年该业务收入8.973亿元 [13] - 提供服务收入仅0.003亿元，较2023年0.011亿元下降72.73% [13][15] - 公司在中国东北大安油田从事石油天然气勘探开发生产销售业务 [9] 资产状况 - 固定资产较上期末减少28.9%，占总资产比重下降8.69个百分点 [26] - 货币资金较上期末增加13.51%，占总资产比重上升1.56个百分点 [26] - 预付账款较上期末增加53.5%，占总资产比重上升1.54个百分点 [26] - 无形资产较上期末减少32.67%，占总资产比重下降0.3个百分点 [26] 负债状况 - 长期借款较上期末增加9.25%，占总资产比重上升53.86个百分点 [29] - 应付票据及应付账款较上期末减少46.08%，占总资产比重下降4.32个百分点 [29] - 短期借款较上期末减少37.1%，占总资产比重下降2.63个百分点 [29] - 2024年末资产负债率达323.03%，远高于行业水平 [31] 运营效率 - 总资产周转率0.29次，低于行业均值和中位数 [22] - 固定资产周转率0.43次，低于行业均值和中位数 [22] - 应收账款周转率13.00次，存货周转率6.78次 [23] - 流动比率0.49，速动比率0.43 [33] 历史趋势 - 营业总收入同比增长率自2020年78.44%持续下滑至2024年-10.34% [11] - 归母净利润同比增长率2024年为-108.23%，连续多年为负 [2][11] - 人均创利持续为负，2022年达-147.12万元 [15]