9 月 23 日，一则消息搅动全球科技圈：英伟达可能向 OpenAI 投入高达 1000 亿美元，共同建设规模达 10 吉瓦（GW） 的 AI 数据中 心。虽然这一消息尚未得到权威确认，但无论真假，它都折射出一个更重要的事实——算力正在被金融化。 为什么说这不是空穴来风？ 回顾过去一年，全球 AI 产业的资金流向已发生显著变化。 根据PitchBook 数据，2 024年全球生成式AI融资560亿美元，占到 A I 产业总 融资额的一半以上。微软、谷歌、Meta 的资本开支也刷新纪录，仅微软在 2024 年的资本开支就达到 550 亿美元，其中大部分用于建设 GPU 数据中心。 如果说 ChatGPT 的发布改变了人机交互方式，那么 GPU 金融化可能会改变整个 AI 产业的资本运行逻辑。这不是一家公司、一桩投资 的孤立新闻，而是正在发生的趋势。 GPU的"金融化时刻" 单笔投入过大：要支撑万亿级参数模型的训练，单次算力采购成本可能超过 50 亿美元。哪怕是微软、谷歌这样的巨头，也难以长期维 持"买断模式"。 硬件价值迅速缩水：当新架构 GPU 上市时，旧卡的价值立刻跳水。A100 在二级市场的价格一年内下跌 ...

国际巨头坐地起价，中国军团奋力突围，最近全球芯片圈是热油里倒冷水，炸了锅了！AI算力点燃了 存储芯片大战，资本市场血红一片，韭皇们一边涨声不断，一边又心惊胆颤，存储芯片是啥？ ...

上周（9月22日至9月26日）半导体产业链领涨市场，多只半导体主题ETF涨超15%。存储芯片市场进入 新一轮上行周期。华鑫证券认为，继三星、SK海力士逐步减产DDR4转向DDR5和HBM后，美光、闪迪 等厂商相继提价，叠加头部原厂产能向HBM、LPDDR5等高附加值产品倾斜，DRAM与NAND Flash价 格持续攀升，四季度企业级存储价格有望进一步上涨。在此背景下，国内存储厂商将迎来显著的业绩弹 性机遇。 行业动态方面，近期AI硬件与终端设备迎来密集催化。金元证券指出，阿里云在算力、平台与应用层 面进行全栈式布局，其自研磐久128超节点AI服务器采用开放架构，支持多厂商AI芯片接入，为国产芯 片提供关键桥梁，有望加速国内AI硬件生态落地。 此外，半导体设备领域技术突破不断，平台化布局持续推进。中邮证券分析，中微公司近期推出六款覆 盖等离子体刻蚀、原子层沉积及外延工艺的新设备，其中12英寸ALD产品可满足先进逻辑与存储器件 金属栅需求，外延设备具备成熟至先进节点的广泛兼容性，标志着公司正加速向高端半导体设备平台型 企业转型，在下游扩产与国产化替代双轮驱动下成长动能强劲。 场内ETF方面，截至2025年9月30 ...

科创板政策及行业动态一览： 科创板政策与行业动向： 科创板投资生态逐步完善。2020年9月28日，首批4只科创板50ETF成立，截至2025年9月26日，科创板 ETF数量已达到102只。今年以来，科创板ETF阵营扩容显著提速。今年以来共成立了61只科创板ETF， 助力科创板ETF数量快速突破百只，构建起"宽基+行业+策略"的全维度指数工具箱。从最新动向看，公 募创新布局步履不停，相关新品还在密集上报。（数据来源：上海证券交易所，截至2025.9.26） 9月26日，上交所上市委发布2025年第40次审议会议结果公告，摩尔线程首发上市获得通过。全功能 GPU企业摩尔线程的顺利过会体现出科创板支持"硬科技"的属性定位，也为更多深耕硬核科技的企业传 递了明确信号，推动金融与科技创新的深度融合迈向新阶段。值得关注的是，摩尔线程科创板IPO从受 理到过会，不足三个月。此时恰逢科创板深化改革"1+6"系列政策推出百日，这意味着新政所带来的市 场积极效应正在持续显现。（以上个股仅作示例，不作为投资建议） 解读： 科创板相关产品阵营持续扩容，成为支撑硬科技企业发展的重要力量。硬科技国产替代进入攻坚期，芯 片、创新药等领域技 ...

科创板政策及行业动态一览： l 科创板政策与行业动向： 科创板投资生态逐步完善。2020年9月28日，首批4只科创板50ETF成立，截至2025年9月26日，科创板 ETF数量已达到102只。今年以来，科创板ETF阵营扩容显著提速。今年以来共成立了61只科创板ETF， 助力科创板ETF数量快速突破百只，构建起"宽基+行业+策略"的全维度指数工具箱。从最新动向看，公 募创新布局步履不停，相关新品还在密集上报。（数据来源：上海证券交易所，截至2025.9.26） 9月26日，上交所上市委发布2025年第40次审议会议结果公告，摩尔线程首发上市获得通过。全功能 GPU企业摩尔线程的顺利过会体现出科创板支持"硬科技"的属性定位，也为更多深耕硬核科技的企业传 递了明确信号，推动金融与科技创新的深度融合迈向新阶段。值得关注的是，摩尔线程科创板IPO从受 理到过会，不足三个月。此时恰逢科创板深化改革"1+6"系列政策推出百日，这意味着新政所带来的市 场积极效应正在持续显现。（以上个股仅作示例，不作为投资建议） 解读： 科创板相关产品阵营持续扩容，成为支撑硬科技企业发展的重要力量。硬科技国产替代进入攻坚期，芯 片、创新药等领 ...

根据闪迪、芯存社公众号消息，9月以来，原厂接连调涨报价，Wafer、模组价格已小幅上涨。9月4日， NAND大厂闪迪（SanDisk）发布涨价函，面向渠道和消费者客户对闪存产品涨价10%+，主要由于北美 企业级eSSD需求高景气，以及行业供给向下一代节点、高端产品迁移，低端产品供给偏紧价格上涨。 预计近期闪存厂商有望陆续跟涨。另据报道，9月18日，继美光暂停报价后，三星也已通知大客户四季 度涨价，且三星预计NAND类eMMC/UFS协议价格涨幅5%—10%。 中信证券指出，9月以来，根据Bloomberg、CFM闪存市场，NAND Flash Wafer和部分存储模组均有不 同程度上涨，涨幅个位数。展望后续，Trend Force预计2025年四季度NAND Flash价格将上涨5%— 10%，后续数据中心eSSD涨价幅度有望超市场预期，2026年大容量QLCSSD有望出现爆发性增长。观看 待本轮结构性周期景气的持续性。在企业级SSD的需求高增下NAND涨幅有望超预期，核心推荐企业级 存储进展快、涨价受益逻辑强的公司；企业级SSD/内存配套芯片设计公司有望间接受益。 存储芯片概念30日盘中强势拉升，截至发稿， ...

Semiconductors | North America Weekly: Follow-on thoughts on NVDA's OpenAI deal While there is some cynicism around the sheer magnitude of upside, and we aren't buying into every element of the bull case, the strong underlying enthusiasm for AI investment suggests ongoing near-term upside from a reasonable valuation. The NVIDIA deal with OpenAI announced last week has raised all sorts of questions, about prior cycles and the circular funding of customer activities. We see those parallels, but remain bullish ...

消息面上，1)长江电子团队指出存储行业周期反转，供需逻辑改善，AI及数据需求推动DRAM、NAND 等增长，美股存储公司大涨，A股相关标的受关注；2)德明利获阿里、字节等大额存储订单，企业级 SSD收入占比提升，产能扩张计划明确，国产化替代及车规存储布局加速；3)DeepSeek V3.2模型发布推 动AI降本增效，寒武纪等国产芯片厂商完成适配，优化算力部署效率，凸显软硬件协同能力。 截至09月30日09:35，科创芯片ETF指数588920.SH上涨1.99%，其关联指数科创芯片000685.SH上涨 1.92%；主要成分股中，寒武纪-U上涨4.16%，中芯国际上涨3.15%，澜起科技上涨3.10%，海光信息上 涨1.24%，佰维存储上涨6.14%。 券商研究方面，东吴证券指出AI驱动PCB技术全面升级，封装载板正向高线路密度与大尺寸演进，IC封 装基板作为芯片封装核心材料，在线宽线距等关键性能指标上持续突破，以适配CoWoS等先进封装技 术要求，该类高端基板需具备L/S≤2微米的高密度布线能力及100mm x 100mm大尺寸规格，为AI、高性 能计算提供基础支撑；招商证券则关注存储芯片领域，强调美光通过 ...

近日，瑞芯微在接受机构调研时表示，下一代旗舰芯片RK3688目前正在研发中。RK3688的CPU预计将达到300K DMPIS、GPU达到2TFLOPS，内置32TOPs 的NPU（定义或顺应市场变化调整），综合性能相较RK3588会有大幅提高，两者定位不同，与RK3588不是替代而是互补的关系。 瑞芯微同时称，端侧算力协处理器系列是公司为解决AIoT端侧模型部署的算力、存力、运力动态平衡问题而创新提供的解决方案。公司最新发布的RK182X 是该系列首颗产品，可成为汽车座舱的算力中心，部署高达7B的端侧多模态模型。例如，基于公司的RK3588M+RK182X智能座舱AI Box方案，可灵活扩充 座舱平台的算力，实现舱内外视觉场景智能识别，如前车识别、交通标志实时解读、眼动追踪、儿童危险感知、空间手势感知等，全面提升驾乘安全和体 验。 据介绍，端侧算力协处理器RK182X系列具备大算力、高带宽特性，可以搭配主控芯片使用，高效支持3B、7B等端侧主流参数大模型部署，主要面向汽车座 舱、机器视觉、智能家居、教育、办公与会议、机器人、边缘网关、工业智能制造等应用场景，目前数个产品线的首批客户正在进行开发工作。 RK3 ...

【责任编辑：杨梓安 】 以下为研究报告摘要： 金元证券近日发布电子行业周度点评报告：本周上证指数上涨0.21%，深证成指上涨 1.06%，沪深300指数上涨1.07%，申万电子版块上涨3.51%，电子行业在全行业中的涨跌幅 排名为3/31。电子行业本周整体呈现涨跌互现的格局，细分领域表现差异显著。从申万二级 行业数据看，半导体板块以7.64%的周涨幅领跑电子行业，其细分申万三级行业中，半导体 设备子板块表现尤为突出，涨幅达到15.56%，成为板块增长的主要驱动力。 全行业：本周上证指数上涨0.21%，深证成指上涨1.06%，沪深300指数上涨1.07%，申 万电子版块上涨3.51%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为3/31。板块个股涨幅前五名分 别为：聚辰股份、长川科技、晶合集成、唯特偶、江丰电子；跌幅前五名分别为：隆扬电 子、永新光学、东田微、科森科技、天通股份。电子行业：电子行业本周整体呈现涨跌互现 的格局，细分领域表现差异显著。从申万二级行业数据看，半导体板块以7.64%的周涨幅领 跑电子行业，其细分申万三级行业中，半导体设备子板块表现尤为突出，涨幅达到 15.56%，成为板块增长的主要驱动力。元件板块 ...