文章核心观点 - 辽宁省发布省级政府投资基金管理办法，旨在规范基金管理、提升市场化专业化水平，通过设立产业投资和创业投资两类母基金，引导社会资本投向省内重点产业和早期科技企业，以完善现代化产业体系并发展新质生产力 [1][2] 基金定义与资金来源 - 省级政府投资基金是由省政府出资设立、按市场化方式运作的政策性母基金，坚持“政府引导、市场运作、科学决策、防范风险”原则 [1] - 基金运营采用母基金模式，通过参设子基金或直接股权投资开展投资 [1] - 基金资金来源为省级财政一般公共预算、政府性基金预算安排的资金以及基金收益等 [1] - 子基金是由省级政府投资基金参设、由备案私募基金管理人管理的私募股权或创业投资基金 [1] 基金分类与投资目标 - **产业投资类基金**：投向成长期、成熟期企业或相应子基金，目标是完善现代化产业体系，推动传统产业升级、新兴产业壮大和未来产业布局，重点投资产业链关键环节和延链补链强链项目 [2] - **创业投资类基金**：投向种子期、初创期企业或相应子基金，目标是发展新质生产力，支持科技创新，着力投早、投小、投长期、投硬科技，提升企业自主创新和关键技术攻关能力 [2] 管理架构与职责 - 管理架构分为决策层、管理服务层和运营层 [3] - **决策层（管委会）**：由副省长领导，相关厅局和单位负责人组成，负责审定基金发展战略、投资计划、管理办法及重大投资事项 [3][4] - **管理服务层（办公室及有关部门）**：办公室设在省财政厅，负责组织论证战略计划、制定修订办法、对子基金设立及直接投资方案备案、开展绩效评价等 [4]；省政府有关部门负责指导推动基金设立、对接国家级基金、建立项目库、编制投资领域清单等 [5] - **运营层（管理机构）**：负责制定投资计划、征集评审子基金方案、评审直接投资项目、监督资金托管、负责投资管理退出清算、开展子基金绩效评价等 [6] 投资运营规则 - 主要投资方式包括与社会资本合作设立/增资子基金、对重大战略项目直接股权投资等 [7] - 子基金规模要求：产业投资类参设子基金认缴规模原则上不低于5000万元，创业投资类不低于3000万元 [7] - 出资比例限制：产业投资类基金对子基金出资比例原则上不超过认缴规模的30%，且不作为唯一最大出资人，省内各级政府合计出资比例不高于60% [7]；创业投资类基金出资比例原则上不超过50%，且不作为唯一最大出资人，省内各级政府合计出资比例不高于80%，对符合条件的子基金最高可达100% [7] - 产业与创业两类基金原则上不同时对同一子基金或项目出资 [8] - 子基金运营条件：对单个企业投资累计不超过子基金认缴规模的20%（专项基金等除外） [9]；对辽宁省企业的投资额原则上不低于省级政府投资基金出资额的1.5倍或省内各级政府合计出资额的1倍（孰高） [9]；对约定主要投资领域的投资额原则上不低于省级政府投资基金实缴出资额的2倍，其中创业投资类子基金对种子期、初创期企业的投资额不低于子基金实缴规模的60% [9]；存续期限一般不超过10年，经同意可延长，产业类子基金最多延2年，创业类最多延5年 [9] 子基金管理人条件 - 实缴注册资本不低于1000万元，有较强募资能力 [10] - 管理人或其关联实体在子基金中认缴出资原则上不低于基金认缴规模的1% [10] - 需在中国证券投资基金业协会登记备案，核心人员声誉良好，最近五年无重大违法失信记录 [10] - 在相关领域有出色投资业绩的机构优先考虑 [10] 退出与收益分配 - 基金退出按协议约定执行，无约定时需经资产评估确定退出价格 [12] - 遵循“利益共享、风险共担”原则，明确约定收益处理和亏损分担方式，不得向其他出资人承诺保本或最低收益 [12] - 可利用增值收益对其他符合条件的出资人给予适当激励 [12] 风险控制与监督管理 - 子基金资金须委托符合规范的托管银行进行托管 [13] - 管理机构需建立健全投资决策、风控、财务、绩效考核等制度体系，并定期监督子基金及直投项目 [13] - 建立定期报告制度，子基金管理人向管理机构报告，管理机构向办公室报告 [13] - 办公室可自行或委托第三方对基金开展绩效评价，建立尽职免责和容亏机制，管理机构按年度评价子基金 [13] - 子基金管理人接受财政、审计部门监督，违法违纪行为将依法处理 [13] 附则与其他规定 - 省级政府投资基金参与出资国家级基金或与其共同出资，按国家级基金规定执行 [14] - 本办法由省财政厅负责解释修订，自印发之日起施行，同时废止2022年的旧办法 [14]

服务与产品概览 - 公司是Seeking Alpha平台上专注于收益投资的顶级服务提供商，其品牌为iREIT®+HOYA Capital [2] - 服务核心是提供全面的投资研究，覆盖房地产投资信托基金、交易所交易基金、优先股以及跨资产类别的“股息冠军”公司 [1][3] - 为会员提供一套追踪器和投资组合，旨在实现高达10%的优质股息收益率 [1][3] 投资策略与市场关注 - 投资策略专注于能产生可持续投资组合收入、提供分散化投资和通胀对冲机会的收益型资产类别 [2] - 近期市场关注点转向国际股票，因其自2017年以来首次在上涨年份中表现超越美国股票 [2] 作者背景与贡献 - 文章作者“Retired Investor”自20世纪80年代开始投资，拥有数据分析和养老基金管理背景 [3] - 作者撰写文章旨在通过投资封闭式基金、交易所交易基金、商业发展公司和房地产投资信托基金等，帮助他人为退休做准备 [3] - 作者是只做多的投资者，并分享以现金担保看跌期权为重点的期权交易策略 [3] - 作者是iREIT®+HOYA Capital投资组的撰稿人，该组帮助投资者实现可靠的月度收入、投资组合多元化和通胀对冲 [3]

文章核心观点 - 分析师通常在大型科技公司财报季后更新对Schwab美国股息权益ETF (SCHD)的观点 因为该时期是衡量投资者信心的可靠指标 而第三季度财报季也不例外 [1] 分析师背景与研究方法 - 分析师拥有在四大会计师事务所十年的审计经验 专注于银行、矿业和能源行业 具备扎实的金融和战略基础 [1] - 分析师目前担任一家领先零售房地产所有者和运营商的财务主管 负责复杂的财务运营和战略 [1] - 分析师拥有13年美国股市主动投资经验 投资组合体现平衡方法 日益关注价值股 同时保持对增长机会的敞口 其投资理念植根于深入研究与长期视角 [1] 持仓与文章性质披露 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对SCHD持有有益的长期多头头寸 [2] - 文章表达分析师个人观点 且未因撰写本文获得相关公司补偿 [2]

基金成立信息 - 天津团泊华海海河创新产业发展股权投资基金合伙企业（有限合伙）近日成立 [1] - 基金执行事务合伙人为天津海棠创业投资管理中心（有限合伙） [1] - 基金出资额为5亿人民币 [1] 基金经营范围 - 经营范围包括以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动 [1] 基金合伙人构成 - 合伙人包括天津华海投资管理有限公司、天津市海河产业基金合伙企业（有限合伙）、天津仁爱博恒企业管理有限公司等 [1]

服务与产品 - 该公司提供封闭式基金和交易所交易基金的投资组合管理服务 目标是为客户提供安全可靠的约8%收益率 使收入投资变得简单 [1] - 其服务内容包括：针对安全8%以上收益率的托管投资组合 可操作的收入和套利策略建议 对CEF和ETF的深入分析 以及一个拥有超过一千名会员的友好社区 这些服务面向主动和被动投资者 [2] - 其持有的绝大多数资产为月度支付型 这有利于加速复利增长和稳定收入流 [2] 团队背景 - 核心贡献者Nick Ackerman是前财务顾问 拥有超过14年的个人投资经验 并曾持有Series 7和Series 66执照 [2] - 该投资研究小组由Stanford Chemist领导 成员包括Nick Ackerman、Juan de la Hoz和Dividend Seeker 他们通过提供专家级研究 帮助会员从CEF和ETF的收入及套利策略中获益 [2]

投资组合策略 - 收入复合投资组合策略通过将投资收入进行再投资并增加派息证券的持股数量 以产生随时间增长的收入流 而不受市场动态影响 [1] - 该策略适用于寻求高当前收入并兼具潜在价格升值空间的证券 例如封闭式基金 总回报可来源于股息 资本利得或两者结合 [1] 投资者背景与目标 - 投资者为已退休人士 其投资目标为寻求高收益投资以补充养老金和社会保障 支撑退休生活 [1] - 投资者自2007年底开始对股市产生浓厚兴趣 并在经历大衰退后致力于做出更明智的长期投资决策 [1] 投资偏好与范围 - 投资者主要寻找支付股息的收入型股票和基金 包括商业发展公司 房地产投资信托基金 封闭式基金和交易所交易基金 以获取高收益 [1] - 投资者关注科技和市场趋势 并对市场心理层面抱有浓厚兴趣 [1] 持仓披露 - 分析师披露其通过股票所有权 期权或其他衍生品对CRF拥有实质性的多头头寸 [1]

市场动态 - 美国股市在12月首个交易日收跌 标普500指数下跌0.5% [2] - 美国国债市场未能为投资者提供避险场所 与股市同步下跌 [2] - iShares 20+年以上国债ETF下跌1.61% 创下自5月21日以来最大单日百分比跌幅 [2] 资产相关性 - 国债与股票出现数月未见的同向下跌走势 上一次TLT下跌超1%且标普500同时下跌发生在9月初 [2]

年度股息分配公告 - Royce Global Trust Inc 宣布其普通股每股年度股息为019美元 股息支付日为2025年12月24日 登记日为2025年12月11日 除息日同为2025年12月11日 [1] - 股东可选择以现金形式收取股息 或选择将股息再投资于该基金的额外普通股 用于再投资的股票价格将于2025年12月18日确定 [1] 股息资金来源构成 - 截至2025年11月30日的估算 每股019美元的股息资金来源如下：净投资收入为01336美元 占比70% 长期资本利得为00564美元 占比30% [3] - 短期资本利得和资本返还的估算金额均为0美元 占比0% [3] - 公告明确指出 股息分配金额及来源仅为估算 不应据此推断基金的投资表现 实际税务报告金额将取决于财年剩余时间的投资表现并可能受税法变动影响 [3] 公司背景与投资策略 - Royce Global Trust Inc 是一家封闭式多元化管理投资公司 其股票在纽约证券交易所上市交易 [4] - 该基金投资于美国及非美国普通股 通常投资于市值上限为100亿美元的公司 [4]

公司季度分红政策与执行 - Royce Small-Cap Trust, Inc (RVT) 宣布第四季度每股普通股分红0.54美元，该分红可选择以额外普通股股份或现金形式支付，将于2025年12月24日支付给截至2025年12月11日营业时间结束时的在册股东，股息除息日为2025年12月11日，用于再投资的股份价格将于2025年12月18日确定 [1] - 公司已采用季度分红政策，分红按之前四个日历季度末净资产值滚动平均值的年化7%支付，其中第四季度分红为滚动平均值的1.75%或美国国税局规定的最低分红要求中的较高者，该政策及年化比率可由公司董事会酌情更改 [1] 分红资金来源构成分析 - 截至2025年11月30日，预计将于2025年12月24日支付的每股0.54美元分红资金来源构成为：净投资收益0.0289美元（占5%），已实现短期资本利得0.1267美元（占24%），已实现长期资本利得0.3844美元（占71%），资本返还为0美元（占0%） [2] - 2025年初至2025年11月30日，累计每股分红1.42美元的资金来源构成为：净投资收益0.0759美元（占5%），已实现短期资本利得0.3332美元（占24%），已实现长期资本利得1.0109美元（占71%），资本返还为0美元（占0%） [2] 基金业绩与分红率数据 - 截至2025年11月30日的五年期间，基金相对于净资产值的平均年化总回报率为9.66% [3] - 截至2025年11月30日，基金的年化当期分红率（以净资产值的百分比表示）为11.85% [3] - 截至2025年11月30日，本财年相对于净资产值的累计总回报率为13.69% [3] - 截至2025年11月30日，本财年累计分红率（占净资产值的百分比）为7.79% [3] 公司基本概况与投资策略 - Royce Small-Cap Trust, Inc 是一家封闭式多元化管理投资公司，其普通股在纽约证券交易所上市交易 [5] - 公司的主要投资目标是长期资本增长，在正常情況下，其至少将80%的净资产投资于小盘公司的股票证券（即市值不超过最近一次重组时罗素2000指数中最大公司市值的公司） [5]

基金季度分红公告 - Royce Micro-Cap Trust, Inc (RMT) 宣布2025年第四季度普通股每股分红0.24美元，该分红可选择以额外普通股股份形式或现金形式支付，将于2025年12月24日支付给在2025年12月11日营业时间结束时登记在册的股东，除息日为2025年12月11日，用于再投资的股份价格将于2025年12月18日确定 [1] 分红政策 - 公司已采用季度分红政策，分红按滚动平均的前四个日历季度末净资产值(NAV)的年化7%支付，其中第四季度分红为滚动平均值的1.75%或美国国税局(IRS)规定的最低分红要求中的较高者，该政策及年化比率可由基金董事会酌情更改 [2] 分红资金来源构成（截至2025年11月30日估算） - **2025年12月24日支付的分红（每股0.24美元）**：净投资收益占比1%（0.0018美元），短期已实现收益占比7%（0.0171美元），长期已实现收益占比92%（0.2211美元），资本返还占比0%（0.00美元）[3] - **2025年初至11月30日的累计分红（每股0.79美元）**：净投资收益占比1%（0.0060美元），短期已实现收益占比7%（0.0563美元），长期已实现收益占比92%（0.7277美元），资本返还占比0%（0.00美元）[3] 基金业绩与分红率信息（截至2025年11月30日） - **五年期年均总回报率（基于NAV）**：10.21% [4] - **年化当期分红率（占NAV百分比）**：8.09% [4] - **累计总回报率（基于NAV，2024年12月31日至2025年11月30日）**：14.63% [4][5] - **累计财年分红率（占NAV百分比，2025年1月1日至11月30日）**：6.66% [4][6] 公司概况 - Royce Micro-Cap Trust, Inc 是一家封闭式多元化管理投资公司，其普通股在纽约证券交易所上市交易，基金的投资目标是通过将至少80%的净资产投资于微型市值公司的股票证券来实现长期资本增值，微型市值公司是指市值不超过罗素微型市值指数最近一次重构时最大成分股市值的公司 [6]