海外业务发展 - 海外收入占比约30% [3] - 海外业务是公司重要增长点，致力于加快拓展和业绩较快增长 [3] - 海外业务增长较快，主要因产业转移及海外竞争格局等因素 [2] - 海外业务主要以消费电子、家具家居、家用电器等为主 [3] - 海外业务毛利率较为稳定，国内出口业务毛利率下降因高附加值订单减少及部分订单价格调整 [3] - 海外市场包装价格水平整体较高，预计短期保持相对稳定，长期可能下降 [6] 产能与投资 - 在越南、泰国、马来西亚和墨西哥四个国家拥有五个工厂，大部分还有一定产能空间 [3] - 墨西哥新工厂计划2025年内投产 [3] - 根据下游市场需求和增量订单区域针对性安排产能扩张，并根据客户需求逐步投资 [3] - 海外投资较为谨慎，主要采取租赁厂房、调配现有空余设备等产能扩建模式，资本开支不会太大 [6] - 海外建厂主要跟随客户，有明确就近客户需求才会投资，不贸然投资 [8] 竞争优势与壁垒 - 在产品品质、服务、研发设计及客户资源等方面具备较强竞争优势 [3] - 因在中国、越南、泰国、墨西哥等多地布局，具备集团化服务能力，更好满足客户全球供应链需求 [4] - 多区域布局的包装企业在配套上具有较为明显优势 [4] - 包装行业壁垒整体较小，但行业领先企业在研发设计、产品品质、客户资源及客户服务等方面具有较强的综合竞争优势 [5] - 大型高端包装工厂资本开支较大，对中小企业是挑战，在海外没有较强客户基础投资会面临较大市场压力 [5] 经营策略与财务 - 国内业务是持续健康发展基础，目标是保持稳健发展 [2] - 相对于规模，公司更看重经营质量和盈利 [8] - 公司近年来经营比较稳健，现金流不错，每年都有较好经营性现金流入，为持续分红奠定良好基础 [8] - 未来会继续重视分红，但分红金额和比例需根据经营情况、资金情况和资本性开支等综合确定 [8] - 海外业务正处在快速发展的上升期，工作重心在业务开拓和海外工厂发展，目前不具备大幅降本空间 [7][8]

财务表现 - 2025上半年公司实现营业收入5.86亿元 同比增长2.57% [1] - 实现归属于上市公司股东的净利润为291.54万元 [1] 环保包装产品进展 - 2024年3月推出Espeed系列无塑膜纸基包装产品 可回收再生并替代塑膜类复合包装 [1] - 产品应用于食品及非食品包装 实现无塑膜可热封创新工艺 [1] - 2024年下半年小批量向下游消费市场逐步投放 [1] - 近期斩获FFIS2024技术创新突围奖第2名(185家参赛) 绿色材料应用创新奖铜奖 美狮杯技术创新奖 [1] 光伏业务发展 - 聚氨酯复合材料边框产品具备匹配1.8GW光伏产能的生产能力 [2] - 产品通过德国VDE原料认证及T V(南德及莱茵)认证 [2] - 完成20余家下游光伏组件客户产品送样验证通过 [2] - 与华能新能源及北理同创签署战略合作协议 [2] 公司主营业务 - 主要从事工业用纸包装 消费品纸包装 塑料包装 智能包装系统及高性能光伏组件产品的研发设计生产销售服务 [2]

行业投资评级 - 轻工制造行业评级为强于大市（维持评级）[3] 核心观点 - 软体家居龙头Q2业绩略超预期，市场情绪底部关注家居板块估值修复机会[2] - 包装纸价8月以来持续小幅回升，金九银十旺季在即，看好废纸系需求回暖[2] - 电子烟ODM及自有品牌业务受益于美国监管执法趋严和欧洲换弹式恢复，营收及盈利企稳向上[2] 家居板块 - 顾家家居Q2营收同比+7.2%、归母净利同比+5.4%，H1功能品类零售增长50%+、定制零售订单增长13%[5] - 喜临门Q2营收同比+4.3%、归母净利同比+22.4%，H1自主品牌零售增长5%（其中线上增长30%）、工程增长23%[5] - 7月家具类零售额同比+20.6%，家具出口金额（美元计）同比+3%[43] - 1-6月家具制造业收入累计同比-4.9%，住宅竣工面积7月同比-30.9%[43] - 关注标的：顾家家居、喜临门、慕思股份、欧派家居、索菲亚、志邦家居[5] 造纸包装板块 - 截至8月22日箱板纸价格3484.2元/吨（+29.2元/吨），瓦楞纸价格2647.5元/吨（+45元/吨）[5][51] - 玖龙纸业FY2025预计盈利21-23亿元人民币，同比增长165%-190%[5] - 仙鹤股份H1特种浆纸产量110.79万吨（同比+98.6%），营收59.91亿元（同比+30.1%）[5] - 1-6月造纸及纸制品业营收累计同比-2.3%，销售利润率同比-0.68pct[67] - 关注标的：玖龙纸业、山鹰国际、太阳纸业、华旺科技、仙鹤股份[5] 轻工消费板块 - 稳健医疗H1收入53亿元（同比+31.3%），归母净利4.9亿元（同比+28.1%），医疗板块营收25.2亿元（同比+46.4%）[5] - 布鲁可H1营收13.4亿元（同比+28%），海外营收1.1亿元（同比+899%），美国与印尼为主要市场[5] - 7月限额以上体育娱乐用品零售额同比+13.7%，1-6月文教体育娱乐用品业营收累计同比+8.0%[113][114] - 关注标的：稳健医疗、百亚股份、晨光股份、明月镜片[5][7] 出口链板块 - 家得宝Q25营收453亿美元（同比+5%），1000美元以上大额交易同比+2.6%，7月可比营收同比+3.3%[7] - 截至8月22日海运费CCFI、SCFI综指分别环比-1.5%、-3.1%[7] - 关注标的：众鑫股份、匠心家居、浙江自然、永艺股份、致欧科技[7] 新型烟草板块 - 思摩尔国际H1营收60亿元（同比+18.3%），自有品牌营收12.7亿元（同比+14.1%），ODM业务营收47亿元（同比+19.5%）[9] - 欧洲及其他地区ODM业务同比+38%，主因电子烟、HNB销售及技术服务增长[9] - 关注标的：思摩尔国际[9] 纺织服装板块 - 伟星股份H1营收23.38亿元（同比+1.8%），归母净利3.69亿元（同比-11.2%），境外产能占比18.48%[10] - 关注标的：海澜之家、报喜鸟、波司登、安踏、李宁[10] 板块行情表现 - 轻工制造板块周度指数+2.82%，跑输沪深300指数（+4.18%），细分中文娱用品指数+5.0%表现最佳[16] - 纺织服饰板块周度指数+2.51%，跑输沪深300指数，细分中纺织制造指数+3.5%表现最佳[25] - 个股表现：山东华鹏（+24.81%）、群兴玩具（+17.68%）、华升股份（+30.32%）、兴业科技（+22.0%）[16][25]

公司基本信息 - 眉山红乐果包装有限公司于近日成立 [1] - 法定代表人为杨承涛 [1] - 注册资本为50万人民币 [1] 经营范围 - 包装服务包括塑料包装箱及容器制造、纸制品制造与销售 [1] - 水果产业链覆盖种植、初加工、批发零售全环节 [1] - 农产品业务涉及食用与非食用农产品初加工及批发 [1] - 辅助业务包括低温仓储、化肥销售、塑料制品销售及非居住房地产租赁 [1]

公司基本信息 - 江都区朗胜包装经营部为个体工商户 [1] - 法定代表人为万洪波 [1] - 注册资本5万人民币 [1] 经营范围 - 包装服务及包装材料与制品销售 [1] - 纸和纸板容器制造及纸制品制造与销售 [1] - 塑料制品销售 [1] - 日用品与个人卫生用品销售 [1] - 针纺织品及原料销售 [1] - 日用杂品销售 [1]

收入结构 - 2025年1至6月光伏业务收入占比68.96% [1] - 其他业务收入占比19.59% [1] - 包装业务收入占比11.44% [1] 减值损失影响 - 2025年半年度计提信用及资产减值损失约4549万元 [2] - 利润总额相应减少约4549万元 [2] - 归属于母公司所有者的净利润减少约3717万元 [2] - 报告期末归属于母公司所有者权益减少约3717万元 [2]

公司基本信息 - 灵寿县鑫艺包装有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为赵莎莎 [1] - 注册资本为1万人民币 [1] 经营范围 - 主营业务包括包装服务 [1] - 医疗器械销售业务涵盖第一类和第二类医疗器械 [1] - 日用品销售业务包括日用百货、日用品和日用杂品 [1] - 家电相关业务涉及日用家电零售和家用电器零配件销售 [1] - 汽车相关业务包括汽车零配件零售、机动车修理维护、汽车拖车救援清障服务 [1] - 其他业务包含电动自行车维修和农业机械服务 [1]

公司基本信息 - 青岛洪鋆智能包装有限公司于近日成立 [1] - 法定代表人为江洪鋆 [1] - 注册资本为100万元人民币 [1] 经营范围 - 包装服务及纸和纸板容器制造 [1] - 塑料制品销售及服装辅料销售 [1] - 五金产品零售 [1] - 充电桩销售及电动汽车充电基础设施运营 [1] - 新能源汽车换电设施销售及集中式快速充电站运营 [1] - 技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广 [1] - 货物进出口及技术进出口 [1] - 包装装潢印刷品印刷（许可项目） [1]

公司基本信息 - 桐城市睿科包装有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为汪子睿 [1] - 注册资本为100万人民币 [1] 经营范围 - 塑料制品制造与销售业务 [1] - 纸制品制造与销售业务 [1] - 生物基材料制造、销售及技术研发业务 [1] - 真空镀膜加工业务 [1] - 新型膜材料制造与销售业务 [1] - 农用薄膜销售业务 [1] - 日用品销售、日用杂品制造及日用百货销售业务 [1] - 互联网销售业务（除需要许可的商品） [1]

公司基本信息 - 泗阳小雨点科技有限公司于近日成立 法定代表人姜颖 注册资本2000万人民币 [1] - 公司经营范围涵盖技术服务开发与转让 包装材料及纸制品制造销售 日用百货及体育用品销售 [1] - 业务范围包括集成电路芯片销售 工业机器人制造与销售 服务消费机器人制造与销售 智能机器人研发 [1] - 经营领域涉及智能控制系统集成 互联网销售（除需许可商品） 户外用品销售 [1] 业务范围特征 - 公司业务同时覆盖传统制造业（纸制品/包装）与高科技领域（芯片/机器人）形成多元化布局 [1] - 机器人相关业务贯穿产业链全环节 涵盖工业机器人制造 服务消费机器人制造 以及智能机器人研发销售 [1] - 技术服务类业务包含技术开发 咨询 交流 转让 推广等全方位技术协作模式 [1] - 销售渠道结合线下实体（体育器材批发零售）与线上平台（互联网销售）双线运营 [1]