集团整体业绩 - 第三季度总营收为34亿欧元（约合39.4亿美元），按报告基础计算下降10%，按可比基础计算下降5% [1] - 2025年前九个月总营收为110亿欧元，按报告基础计算下降14%，按可比基础计算下降12% [1] - 直接运营零售网络销售额按可比基础下降6%，批发及其他收入下降2% [1] 核心品牌古驰业绩 - 第三季度营收为13亿欧元，按报告基础计算下降18%，按可比基础计算下降14% [2] - 直营店销售额下降13%，批发收入下降25% [2] - 业绩较上一季度有明显改善，主要得益于北美和西欧市场表现增强，特别是皮具品类 [2] 圣罗兰品牌业绩 - 第三季度营收为6.2亿欧元，按报告基础计算下降7%，按可比基础计算下降4% [2] - 零售销售额下降2%，其中北美市场恢复增长，西欧市场仅小幅下滑 [3] - 批发收入下降16%，与品牌持续进行的分销渠道精简策略一致 [3] 葆蝶家及其他品牌业绩 - 葆蝶家第三季度营收为3.93亿欧元，按报告基础下降1%，但按可比基础增长3% [3] - 葆蝶家零售销售额增长5%，由北美市场两位数增长引领，成衣和鞋履表现最佳 [3] - 其他品牌部门营收为6.52亿欧元，按报告基础下降5%，但按可比基础增长1% [4] - 巴黎世家各产品类别表现均有所改善，麦昆因女装成衣销售增长而跌幅收窄，宝利尼在西欧、北美和日本实现增长 [4] 眼镜、美妆及新兴业务 - 开云眼镜及公司业务营收总计4.48亿欧元，按报告基础增长2%，按可比基础增长6% [5] - 开云眼镜营收当季增长7%，所有主要区域和品牌（如Maui Jim和Lindberg）均实现增长，并与华伦天奴达成合作 [5] - 开云美妆按可比基础营收增长3%，由巴黎世家首款香水系列和Creed的Oud Zarian香水推动 [6] 管理层评论 - 公司首席执行官指出第三季度业绩显示出清晰的环比改善，但仍远低于市场水平 [6]

公司业绩表现 - 开云集团旗下旗舰品牌古驰的销售额超出市场预期 [1] - 公司股价在财报公布后于周四大幅上涨 [1] 公司战略与前景 - 市场乐观情绪提升 期待已久的业绩好转可能正在发生 [1]

公司业绩概览 - 2025年前九个月集团总收入为13.259亿欧元，较2024年同期的13.574亿欧元下降2.3%（按固定汇率计算下降0.4%）[2] - 2025年第三季度收入为3.982亿欧元，同比增长0.2%（按固定汇率计算增长3.6%），显示业绩加速 [2] - 业绩加速主要由所有品牌的直接面向消费者（DTC）渠道的强劲增长驱动 [3] 按品牌划分的收入表现 - **ZEGNA品牌**：前九个月收入为8.198亿欧元，同比增长1.1%（按固定汇率计算增长3.6%）；第三季度收入增长2.0%（按固定汇率计算增长5.6%）[6][8] - **Thom Browne品牌**：前九个月收入为1.774亿欧元，同比下降19.4%（按固定汇率计算下降17.8%）；第三季度收入下降9.6%（按固定汇率计算下降4.6%）[6][9] - **TOM FORD FASHION品牌**：前九个月收入为2.187亿欧元，同比增长2.2%（按固定汇率计算增长3.9%）；第三季度收入增长0.9%（按固定汇率计算增长4.3%）[6][10] - **纺织品及其他**：前九个月纺织品收入为9690万欧元，同比下降4.6%；其他收入为1310万欧元，同比增长16.3% [6][11] 按分销渠道划分的收入表现 - **DTC渠道**：前九个月收入为9.947亿欧元，同比增长4.3%（按固定汇率计算增长7.0%），占品牌产品收入的82% [12][13] - **批发渠道**：前九个月品牌批发收入为2.212亿欧元，同比下降24.0%（按固定汇率计算下降23.4%），占品牌产品收入的18%，反映了提升分销质量及聚焦DTC渠道的战略决策 [12][19] - 第三季度DTC渠道同比增长4.5%（按固定汇率计算增长9.1%），所有品牌均录得稳健增长；批发渠道同比下降15.5%（按固定汇率计算下降14.7%）[7][13] 各品牌DTC渠道表现 - **ZEGNA品牌DTC**：前九个月收入增长3.6%（按固定汇率计算增长6.2%）；第三季度增长3.3%（按固定汇率计算增长7.4%），由美洲和欧洲、中东、非洲（EMEA）的双位数增长驱动 [12][14] - **Thom Browne品牌DTC**：前九个月收入增长2.9%（按固定汇率计算增长6.5%）；第三季度增长2.8%（按固定汇率计算增长10.0%），在大中华区（GCR）表现改善驱动下加速增长 [12][15] - **TOM FORD FASHION品牌DTC**：前九个月收入增长9.4%（按固定汇率计算增长12.1%）；第三季度增长11.5%（按固定汇率计算增长16.4%），所有区域均表现稳健 [12][16] 按区域划分的收入表现 - **EMEA地区**：前九个月收入为4.80亿欧元，同比下降1.2%（按固定汇率计算下降0.6%），占集团收入的36%；第三季度增长1.4%（按固定汇率计算增长2.6%）[22] - **美洲地区**：前九个月收入为3.841亿欧元，同比增长7.2%（按固定汇率计算增长10.4%），占集团收入的29%；第三季度增长8.2%（按固定汇率计算增长12.9%），表现优于其他地区 [22][23] - **大中华区（GCR）**：前九个月收入为3.005亿欧元，同比下降14.9%（按固定汇率计算下降12.7%），占集团收入的23%；第三季度下降10.8%（按固定汇率计算下降6.5%），但较第二季度有所改善 [22][24] - **亚太其他地区**：前九个月收入为1.591亿欧元，同比增长0.2%（按固定汇率计算增长3.3%）；第三季度同比下降2.5%（按固定汇率计算增长3.0%）[22][24] 单品牌门店网络 - 截至2025年9月30日，集团DTC门店总数达472家，其中ZEGNA品牌282家，Thom Browne品牌124家，TOM FORD FASHION品牌66家 [25] - 与2024年12月31日相比，DTC门店净增11家，主要来自Thom Browne品牌（净增8家）和TOM FORD FASHION品牌（净增2家），ZEGNA品牌净增1家 [25] - 批发单品牌门店总数为198家，较2024年12月31日减少5家 [26] 第三季度重大事件 - **与淡马锡的合作**：2025年7月29日，集团与淡马锡间接全资子公司达成协议，淡马锡以每股8.95美元的价格购买公司14,121,062股库存股，加上此前在市场收购的股份，合计持有公司10%的已发行普通股 [27] - **Thom Browne首席执行官任命**：2025年7月30日，集团宣布Sam Lobban自2025年9月2日起担任Thom Browne品牌首席执行官 [28]

公司业绩表现 - 开云集团第三季度销售额为34.2亿欧元，按可比基础计算同比下降5%，但较第二季度15%的降幅显著收窄 [2] - 第三季度集团盈利超出市场预期，推动公司股价在业绩公布后大幅上涨超过9% [1] - 集团销售额超出市场预期的33.1亿欧元，旗舰品牌古驰销售额为13.4亿欧元，亦高于市场预期的13.2亿欧元 [4] 品牌销售动态 - 核心品牌古驰第三季度可比销售额同比下降14%至13.4亿欧元，但其降幅较第二季度25%的暴跌有明显改善 [3][4] - 集团旗下一些规模较小的品牌业绩有所改善，部分缓冲了古驰销售下滑对集团整体业绩的冲击 [3] - 古驰的销售收入通常占开云集团总收入的近一半 [4] 管理层评论与展望 - 公司首席执行官表示第三季度业绩显示出明确的连续改善，但表现仍远低于市场水平 [5] - 管理层决心从业务各个维度着手，使品牌和集团重回应有的领先地位，并正不懈努力推动业绩扭转 [5] - 汇率波动对集团销售构成显著阻力，第三季度销售额下降中包含5个百分点的负面汇率影响 [5]

公司业绩 - 公司第三季度收入同比下降10% [1] - 公司总部位于巴黎 [1] 公司管理 - 公司当前由Luca de Meo领导 [1] - 公司正处于建立发展势头的阶段 [1]

公司财务表现 - 第三季度集团总收入为34.2亿欧元，按可比口径计算下降5% [4] - 第三季度有机销售额下降14%，但优于市场预期的下降16% [3] - 古驰第三季度有机销售额下降14%，较第二季度25%的跌幅有所改善 [3] - 集团净债务在6月底达到95亿欧元 [5] 战略调整与成本控制 - 公司计划加速关闭门店、为房地产再融资并处置非核心资产以削减成本和遏制债务 [1] - 今年以来已关闭55家门店，截至9月底零售网点总数为1758个，古驰占今年前九个月关闭门店的一半 [8] - 公司将在未来两年继续大幅精简零售网络 [8] - 首席运营官表示将利用所有可用杠杆来降低成本基础，在此过程中没有“圣牛” [7] 资产处置与交易 - 公司将美容部门以40亿欧元现金出售给欧莱雅，并授予其部分顶级品牌的长期香水和美容许可 [5] - 与欧莱雅的合作还包括在健康领域组建合资公司，该交易预计将为开云带来税前净收益并显著降低债务 [5][9] - 公司将以开放态度审查投资组合中资产的相关性，暗示可能出售表现不佳的品牌 [12] - 公司排除出售眼镜部门的可能性，该部门第三季度有机销售额增长6% [13] 品牌表现与市场动态 - 圣罗兰第三季度有机销售额下降4%，葆蝶家增长3% [15] - 其他品牌部门（包括巴黎世家、亚历山大·麦昆等）销售额增长1%，珠宝业务实现两位数增长，成为亮点 [16] - 古驰通过9月底的“La Famiglia”系列展示开始重获时尚话语权，触及更年轻客户 [18] - 北美市场零售收入按可比基础增长3%，较第二季度10%的跌幅有所改善 [19] - 亚太地区有机销售额下降10%，但较上季度19%的跌幅改善，中国大陆消费支出仍下降约百分之十几 [20] 管理层评论与未来展望 - 新任首席执行官表示第三季度表现虽连续改善，但仍远低于市场水平，这增强其扭转业务的决心 [4][5] - 首席财务官预测第四季度销售额将出现类似幅度的下降，并指出消费者信心不均衡且存在不确定性 [21] - 自6月任命消息公布以来，公司股价已上涨83%，市场对新CEO的到来表示欢迎 [21]

核心业绩表现 - 开云集团第三季度整体销售额同比下降5% [1] - 集团旗舰品牌古驰第三季度销售额同比下降14% [1] - 集团整体业绩表现超出市场预期 [1]

财务业绩 - 第三季度销售额达39亿欧元 按固定汇率计算增长10% 较第二季度略有改善 [2] - 截至2025年9月底 集团综合营收为119亿欧元 按固定汇率计算增长9% 按当前汇率计算增长6% [2] - 汇率波动对营收产生2.54亿欧元的负面影响 [3] 业务表现 - 皮具和马具部门以及其他爱马仕部门实现稳健增长 [3] - 成衣和配饰部门以及丝绸和纺织品部门在第三季度增长加速 [3] 公司战略与展望 - 集团确认其2025年雄心勃勃的增长目标保持不变 [3] - 通过投资和创造就业岗位来支持增长 [3]

行业销售表现 - 爱马仕销售额增长加速 [1] - 路易威登母公司LVMH上周公布改善的销售增长 [1]

公司业绩表现 - 第三季度销售额同比增长9.6% [1] - 业绩表现超越同业公司 [1] 市场动态 - 关键市场中国的状况显示出轻微改善的迹象 [1] - 富裕消费者持续购买其价格超过1万美元的产品 [1]