27 September 2025 | 1:55PM HKT Economics Research China: Industrial profits increased notably in August Bottom line: China's industrial profits and revenue increased by 18.8% yoy and 2.3% yoy, respectively, in August (vs. -1.1% yoy and +1.0% yoy in July). In sequential terms, industrial profits increased by 8.0% sa non-annualized (vs. -1.1% in July), while revenue remained roughly flat (vs. -0.3% in July). Key numbers: Industrial profits: +18.8% yoy in August (sequential growth: +8.0% non-annualized, season ...

Chinese industrial profits surged after months of declines, signaling that national campaigns to tackle overcapacity and excessive competition are bearing fruit. Industrial profits in August climbed 20.4% from a year earlier, the first increase in four months, according to data released Saturday by the National Bureau of Statistics. For the first eight months of the year, they climbed 0.9%, beating a Bloomberg Economics forecast for a 1.6% drop. Most Read from Bloomberg Chinese factory deflation eased f ...

**公司及行业** 公司为Crane NXT 专注于防伪认证技术 货币生产及处理设备 以及工业传感器解决方案 行业涉及生命科学 食品饮料 政府货币 品牌认证及支付终端设备[1][2][5] **核心观点与论据** **收购Antares Vision的战略价值** - 收购Antares Vision S.p.A. 为生命科学和食品饮料行业提供检测和追溯技术的市场领导者 战略契合公司防伪认证平台扩展[2] - Antares Vision提供设备及软件 用于药品追踪标签应用 包装聚合及全程追溯 设备单价从5万美元至超过100万美元[3][4] - 收购增加约20亿美元总目标市场 TAM 预计中期中个位数增长 EBITDA利润率约15% 目标未来几年提升至低20%区间[6] **协同效应与整合计划** - 成本协同目标约1200万欧元 通过工厂生产效率优化 服务调度优化 采购整合及屋顶整合实现[8] - 商业协同包括利用政府关系拓展新兴市场 将认证技术整合至包装 以及渠道关系拓展[9] **认证业务Crane Authentication的整合与增长** - 整合OpSec和De La Rue Authentication Solutions 年收入约2.6亿美元 当前EBITDA利润率约15% 目标2026年退出时达20%[11][12] - 三大市场细分：品牌认证 TAM数亿美元 政府税票认证 TAM超2亿美元 ID验证认证 TAM超10亿美元[15][16][17] - 增长驱动：工业领域渗透率近乎零 税票认证向特殊食品扩展 ID验证随GDP和人口增长 反伪造技术升级[18][19] **货币业务动态** **美国货币业务** - 2025年第一季度生产设备升级导致收入同比减少40% 部门利润率降至中个位数 正常为低20%区间[38] - 新10美元纸币预计2026年中全面生产 含更多安全技术 如微光学特征 增量成本将提升政府支出[31][33][47] - 2026年打印订单关注面额混合 高面额如50美元和100美元占比提升将推动收入和利润因技术含量更高[27][29] **国际货币业务** - backlog保持在4亿美元以上 为历史高位 每年赢得10-15个新 denomination 设计[50][51] - 增长算法：货币量增长 技术重新设计增加收入 margin 以及重新设计周期缩短[52] - 技术对比：公司处于高端 与G&D竞争 份额增益主要来自De La Rue和Overture[56] **CPI业务部门展望** - 长期低个位数收入增长 经营利润率约30% 自由现金流超100%[61] - 细分市场：游戏设备后半年双位数增长 金融服务设备加服务中低个位数增长 零售自助结账低个位数增长 自动售货机低个位数增长[62][63] - 美国货币重新设计将推动现金读取器软件升级 加速设备更换周期[64] **服务业务扩张** - 服务业务今年中个位数增长 利用全国覆盖优势赢得大客户 如大型零售商提供全前端设备维护 强调正常运行时间保证而非价格敏感度[68][69] - 新产品JetScan Ultra提升金融客户效率和服务能力[70] **财务与资本部署** - 收购Antares后杠杆率预计2.9倍 目标2026年底降至低2倍区间 自由现金流用于债务偿还[73][74] - 资本优先用于有机投资 竞争性股息 以及战略性并购 保持杠杆在2-3倍区间[73] **其他重要内容** **技术发展路径** - 认证技术从标签 全息 微光学 向表面涂层 Fortress 及数字指纹演进 Fortress已在中东试用 提供制造时间戳和双重认证[22][23][24] - 为客户提供ROI分析 证明认证技术减少假冒损失 增强客户粘性和经常性收入[20] **产能与竞争定位** - 国际货币业务需产能扩张 微光学设施过去两年 footprint 翻倍 可增加生产线 CapEx需求较轻[60] - 认证业务在品牌和政府市场领先 ID验证市场最大但份额最小 存在扩展机会[15][16][17]

公司业务进展 - CPO相关设备已产生收入并保持销售稳步增长 [1] - 持续推进技术迭代和产品升级以提升市场竞争力 [1] - 积极拓展应用场景和优质客户资源 [1]

天眼查App显示，近日，南通泡饭科技有限公司成立，法定代表人为俞丽铨，注册资本1000万人民币， 经营范围为一般项目：机械设备研发；物联网技术研发；物联网设备制造；电机及其控制系统研发；电 机制造；家用电器研发；体育消费用智能设备制造；智能家庭消费设备制造；可穿戴智能设备制造；电 子元器件与机电组件设备制造；体育用品及器材制造；体育用品及器材批发；体育用品及器材零售；体 育用品设备出租；自行车制造；自行车及零配件批发；自行车及零配件零售；汽车零部件及配件制造； 软件开发；通用设备制造（不含特种设备制造）；专用设备制造（不含许可类专业设备制造）；互联网 销售（除销售需要许可的商品）；户外用品销售；货物进出口（除依法须经批准的项目外，凭营业执照 依法自主开展经营活动）。 ...

业务进展 - 柔性AMOLED贴合类设备已广泛运用于国内外知名终端客户手机折叠屏的量产 [1] - 与国内外多家智能手机知名品牌制造商保持良好合作关系并持续就柔性屏创新性应用开展深入合作 [1] - 在三折屏供应链中提供的贴合类工艺设备已形成销售订单并出货 [1] 市场地位 - 作为折叠屏贴合类设备相关细分市场的领先企业持续发挥技术领先优势 [1]

公司业务进展 - 柔性AMOLED贴合类设备已广泛运用于国内外知名终端客户手机折叠屏的量产 [1] - 与国内外多家智能手机知名品牌制造商保持良好合作关系并持续开展柔性屏创新性应用合作 [1] - 在三折屏供应链中提供的贴合类工艺设备已形成销售订单并出货 [1] 行业地位与技术优势 - 公司作为折叠屏贴合类设备相关细分市场的领先企业 [1] - 持续发挥技术领先优势 [1]

核心观点 - 川渝地区以西部科学城为核心载体 加速建设高能级创新平台集群 推动科技创新从点到面突破 形成"核心带动 多点支撑 整体协同"发展态势 [1] - 通过资源共享和协同攻关机制 两地联合实施257项科技合作项目 在人工智能 装备制造 生物医药等领域取得多项创新成果转化 [1] - 强化企业科技创新主体地位 培育超2.7万家高新技术企业和800余家专精特新"小巨人"企业 并深化国际科技合作提升全球影响力 [2] 创新平台建设 - 已布局10多个国家大科学装置 加速形成重大科技基础设施集群 高能级实验室集群 校院地协同创新平台集群和产业创新平台集群 [1] - 以西部（成都）科学城 重庆两江协同创新区 西部（重庆）科学城 中国（绵阳）科技城为先行启动区 [1] - 具体平台包括：高海拔宇宙线观测站"拉索" 中国锦屏地下实验室（地下2400米） 国家超级计算成都中心（运算速度每秒10亿亿次） 新一代人造太阳"中国环流三号" [1] 科技成果突破 - 金凤实验室聚焦生命健康领域 实现重大疾病下一代诊断多项世界首次发现或全国首创 [1] - 天府兴隆湖实验室研发辐射制冷技术 实现5-8摄氏度降温效果并应用于国际赛事 [1] - 联合研制出时速400公里高速列车节能辅助驾驶系统 碳基集成电路工艺器件等创新成果 [1] 产业协同机制 - 建立"揭榜挂帅""赛马制"机制 围绕传统产业迭代 新兴产业抢滩和未来产业破冰 [1] - 共建先进技术成果西部转化中心 成渝地区双城经济圈科研院所联盟和技术转移联盟 [1] - 促成X射线Flash放疗技术等重大科技成果在成渝地区转化和产业化 [1] 企业主体培育 - 攀钢集团联合重庆大学等单位组建钒钛产业创新联合体 [2] - 重庆实施科技企业"双倍增行动" 目标2027年高新技术企业和科技型企业数量较2022年翻一番 [2] - 四川实施创新型企业培育"三强计划" 截至去年汇聚专精特新"小巨人"企业800余家 高新技术企业2.7万余家 [2] 国际合作拓展 - 举办第二届"一带一路"科技交流大会 启动成渝地区"一带一路"国际技术转移中心 [2] - 实施中国成渝地区"一带一路"科技合作"双千"计划 [2]

财务表现 - 营业收入8.4亿元 同比增长74.64% [1] - 归属上市公司股东净利润5490.69万元 同比增长15.57% [1] - 扣非净利润5191.85万元 同比增长17.76% [1] - 基本每股收益0.5308元 [1]

动量投资策略 - 动量投资策略核心是“买高卖更高”而非传统“低买高卖” 旨在更短时间内获取更高收益 [1] - 该策略需警惕估值过高导致增长潜力透支的风险 避免追涨高价股后失去上涨动力 [2] - 结合Zacks动量评分与估值筛选可识别兼具价格动量与合理估值的股票 [3] Amtech Systems(ASYS)动量表现 - 公司近四周股价上涨15.7% 反映市场关注度持续提升 [4] - 过去12周累计涨幅达31.1% 显示中长期动量特征稳固 [5] - 贝塔系数为1.59 表明股价波动率较市场高出59% 属于高速动量股 [5] Amtech Systems(ASYS)投资评级 - 获Zacks动量评分B级 预示当前为较佳入场时机 [6] - 获Zacks强烈买入评级(排名第1) 盈利预测上调形成正向循环效应 [7] - 市销率仅0.93倍 每美元销售额对应投资成本0.93美元 估值具吸引力 [7] 筛选方法论 - “高动量低估值”筛选模型可识别同类投资机会 除ASYS外存在多只达标标的 [8] - Zacks提供超过45种策略筛选模板 支持个性化投资策略回溯测试 [9][10]