In this article, we will take a look at some of the best dividend stocks with low payout ratios and strong upside.The payout ratio is one of the simplest ways to assess whether a dividend can sustain itself over time. It shows how much of a company’s earnings are being paid out to shareholders. When the ratio runs high, most of the profits are already spoken for. That leaves less room to invest back into the business.A report by Hartford Funds looked at long-term payout trends within the Russell 1000 Index. ...

Here are three stocks added to the Zacks Rank #5 (Strong Sell) List today: Archer-Daniels-Midland Company (ADM) is an agribusiness company. The Zacks Consensus Estimate for its current year earnings has been revised 8.9% downward over the last 60 days. Associated British Foods plc (ASBFY) is an agribusiness and food company. The Zacks Consensus Estimate for its current year earnings has been revised 18.2% downward over the last 60 days. B&M European Value Retail S.A. (BMRRY) is a general merchandise and gro ...

2025年美国经济回顾 - 2025年美国经济呈现温和增长，开局疲软后，第二季度实际GDP大幅反弹，增长3.8%，较此前预估上调0.5个百分点，主要由强于预期的消费者支出推动 [1] - 2025年全年实际GDP增长预计约为2%，属于稳定但低于历史平均趋势的扩张 [1] - 劳动力市场降温，失业率升至4.6%，为近年最高水平，工资增长趋势放缓抑制了家庭收入增长 [2] - 通胀率仍高于美联储2%的目标，尽管年底价格压力略有缓解 [2] - 塑造经济表现的主要趋势包括：年底货币政策有所放松、高关税和政策不确定性、以及企业对技术（尤其是AI）的投资 [3] 2025年股市表现 - 2025年股市录得温和上涨，美国三大主要股指均表现强劲 [4] - 过去一年，标普500指数回报率为17.8%，道琼斯工业平均指数上涨13.9%，纳斯达克综合指数上涨21.7% [4] 2026年美国经济展望 - 进入2026年，美国经济前景指向稳健且持久的增长，实际GDP增长预计在2%附近，较疫情后峰值放缓，但显示经济韧性而非收缩 [8] - 通胀预计将逐步缓和，使美联储有更大灵活性转向更宽松的政策立场，这可能支持信贷需求、资本投资和资产价格 [8] - 消费者支出可能仍是稳定力量，受到稳健的家庭资产负债表和放缓的价格压力支撑，尽管劳动力市场状况略有疲软 [9] - 企业投资，特别是在技术、自动化和AI基础设施方面的投资，仍是关键增长动力，有助于抵消周期性动能的放缓 [10] - 持续存在的风险，如贸易政策不确定性、财政约束和全球经济脆弱性，可能抵消上行潜力 [10] 股息投资策略分析 - 在利率企稳、经济增长温和的背景下，派息股重新获得寻求可靠现金流又不愿错过市场上行机会的投资者的青睐 [11] - 股息投资是构建平衡收入与长期增长潜力的韧性投资组合的有效策略 [12] - 派息股提供稳定可预测的收入流，有助于在市场波动时期缓冲投资组合；对于不依赖定期收入的投资者，股息再投资可通过复利效应显著提升资本增值和长期财富创造 [13] - 股息贵族（连续至少25年增加股息的公司）被视为可靠投资，反映了强劲的现金流、审慎的资本配置和可持续的商业模式 [14] - 医疗保健、必需消费品和公用事业等行业尤其具有吸引力，因其在经济周期中往往能提供稳定的盈利和持续的派息 [14] - 成功的股息投资依赖于审慎的选股，需结合评估股息收益率、盈利实力、派息比率和增长前景以确保可持续性 [15] 2026年值得关注的高股息股票 - 筛选标准：标普500成分股，股息收益率≥2%，五年历史股息增长率>5%，派息比率≤60% [16] - 景顺有限公司：独立投资管理公司，提供广泛投资产品和服务，季度股息0.21美元（年化0.84美元），股息收益率3.11%，派息比率44%，五年股息增长率7% [18][19][20] - 强生公司：全球医疗保健产品制造商和销售商，业务模式多元化，季度股息1.30美元（年化5.20美元），股息收益率2.52%，派息比率50%，五年股息增长率5.39% [20][21] - NiSource：能源控股公司，提供天然气、电力等产品和服务，计划在2026-2030年投资280亿美元用于基础设施现代化，季度股息0.287美元（年化1.12美元），股息收益率2.7%，派息比率60%，五年股息增长率6.22% [21][22] - 邦吉全球公司：全球农业综合企业和食品公司，正在进行以Viterra合并为核心的根本性转型，季度股息0.70美元（年化2.80美元），股息收益率3.06%，派息比率37%，五年股息增长率8.58% [23][24] - 摩根士丹利：领先的金融服务控股公司，战略联盟及对资本市场依赖度较低业务的关注有望推动增长，季度股息1.00美元（年化4.00美元），股息收益率2.26%，派息比率41%，五年股息增长率20.35% [25][26]

公司概况与市场地位 - 公司为邦吉全球有限公司，是一家全球性农业综合企业和食品公司，市值约179亿美元，属于大盘股 [1][2] - 公司业务贯穿农业价值链，连接全球农民与消费市场，是农业供应链中的关键中介 [1][2] - 公司历史悠久，可追溯至1818年，是该领域最古老的参与者之一 [1] 近期股价表现 - 股价较52周高点99.55美元下跌了7.3% [3] - 过去三个月股价上涨10.2%，表现优于同期上涨5.2%的道琼斯工业平均指数 [3] - 过去52周股价上涨14.1%，2025年内上涨18.7%，表现优于同期分别上涨10.1%和13.1%的道琼斯工业平均指数 [4] - 股价自8月初以来一直高于200日移动平均线，自10月初以来一直高于50日移动平均线 [4] 第三季度业绩与业务亮点 - 公司公布2025年第三季度业绩后，股价在11月5日上涨1.8% [5] - 第三季度调整后每股收益为2.27美元，超出市场预期 [5] - 完成的Viterra收购显著提升了业务量，驱动各板块利润大幅增长 [5] - 具体利润增长：大豆加工和精炼利润激增67%，软籽加工利润增长超过一倍，谷物贸易和加工利润增长56% [5] - 公司重申了全年调整后每股收益7.30至7.60美元的指引 [5] 同业比较与分析师观点 - 主要竞争对手泰森食品在2025年上涨1.3%，过去一年下跌2.6%，表现逊于邦吉 [6] - 覆盖该股的十位分析师给出的一致评级为“强力买入” [6] - 平均目标价为106美元，意味着较当前价位有14.9%的上涨潜力 [6]

拉尼娜现象回归及其影响 - 致命洪水和早期暴风雪标志着天气扰乱的拉尼娜现象回归 这是一种能够扰乱经济并引发全球灾害的太平洋海水变冷现象 [1] 历史经济损失与趋势 - 在近年的拉尼娜年份中 全球经济损失在2580亿至3290亿美元之间 尽管年度损失总额有波动 但极端天气正推动损失走高的总体趋势是明确的 [2] - 拉尼娜现象通常与加利福尼亚、阿根廷和巴西的干旱以及近期席卷东南亚的破坏性洪水有关 这类灾害已成为保险公司、农民和能源供应商制定条款时更重要的因素 [2] 天气模式与灾害关联 - 拉尼娜现象会加剧干旱和暴雨 助长热带太平洋更活跃的风暴并加强大西洋飓风 在过去的事件中 该模式可能助长了1月的洛杉矶火灾和2024年在美国南部造成超过250人死亡的飓风“海伦” [3] - 美国气候预测中心预报员Michelle L'Heureux将拉尼娜比作“交通警察”或“天气交响乐的指挥” 她指出尽管拉尼娜倾向于遵循一般模式 但每个事件都不同 且其他因素会影响最终结果 拉尼娜通常对欧洲天气没有重大影响 [4] 发生频率与潜在原因 - 当前的拉尼娜是六年内的第五次 是过去25年中拉尼娜现象多于厄尔尼诺现象（太平洋海水变暖）的更广泛趋势的一部分 科学家仍在研究这种转变 一些观点认为气候变化可能影响了该循环 而另一些则将其归因于自然变率 [5] 对全球市场的影响 - 根据《环境发展》期刊的研究 拉尼娜通常与玉米、水稻和小麦的产量下降有关 随着美国、中国和日本北部地区气温变冷 能源需求通常会上升 推高燃料消耗并给公用事业带来压力 这些结果可能同时推高部分大宗商品价格并挤压其他商品 [6] - 即使微弱的拉尼娜也能留下沉重足迹 根据世界天气归因分析团队的研究 该天气模式可能是导致南亚和东南亚一系列热带气旋和破坏性洪水的原因之一 这些灾害造成超过1600人死亡和至少200亿美元的损失 [7] - 根据彭博汇编的数据 11月和12月越南和泰国的洪水已造成至少500人死亡和超过160亿美元的损害和损失 拉尼娜在这些灾害中的作用虽不确定 但其模式与过去的行为一致 [8] - Climate Analytics首席执行官Bill Hare表示 拉尼娜对东南亚高于正常水平的降雨的贡献正在夺走生命并破坏基础设施 [8] 对亚洲农业与商品的影响 - Hedgepoint Global Markets市场情报协调员Luiz Roque表示 中国面临自身风险 低于平均水平的温度可能威胁冬小麦生产 不过当前拉尼娜的微弱可能会缓解这一威胁及其他地区的影响 [9] - StoneX Group Inc.农业经纪人Kang Wei Cheang表示 东南亚的棕榈油生产商可能会因强降雨而扰乱收割和运输 从而影响月度产量和出油率 同时 增加的湿度可能在大约5至12个月内通过促进树木恢复和果串形成而使作物受益 [10] 对北美天气与能源的影响 - 克拉克大学地理学教授Abby Frazier表示 在北美 拉尼娜通常会在加拿大西部、太平洋西北地区、落基山脉北部和五大湖地区带来更寒冷和多雪的条件 芝加哥今年已录得有记录以来降雪最多的11月一天 [11] - 根据美国国家气象局的数据 新英格兰中部和北部广大地区的降雪量超过7英寸 部分地区接近1英尺 [12] - 商品天气集团总裁Matt Rogers表示 根据用于追踪温度驱动能源需求的采暖度日数衡量 11月比去年更冷 但比10年平均水平更暖 人口稠密的美国东北部比正常情况更冷 [12] - AccuWeather Inc.长期预报员Paul Pastelok表示 美国北部更寒冷、多雪的条件得到了拉尼娜的帮助 [13] - 克拉克大学的Frazier表示 拉尼娜在美国西南部的影响通常倾向于干旱 这种模式可能延伸到南加州 然而 Woodwell气候研究中心的气候科学家Jennifer Francis指出 也存在其他天气模式（如太平洋强烈的海洋热浪）颠覆预期的情况 [15] - Francis举例说 2022-23年冬季是连续第三个拉尼娜条件冬季 但却是加州20多年来最潮湿的冬季 [16] 对南美农业的影响 - 全球最大的大豆出口国巴西正在关注拉尼娜可能减少其南部部分种植区降雨的迹象 气象学家Marco Antonio dos Santos表示 预报显示该国中部和南部地区降雨不规则 但他补充说 由于没有持续超过20天的长期干旱迹象 目前的担忧有所减轻 [16] - 农学家Alencar Paulo Rugeri表示 在最南端的南里奥格兰德州 大豆种植略有延迟但仍在进行 他补充说 令人紧张的是12月可能会更干燥 但这完全取决于干旱的强度 [17] 对东南亚天气模式的影响 - 根据商业预报机构Ignitia的预测 预计12月整个“海洋大陆”地区将变得干燥 而越南的降雨将持续 [19] - Ignitia首席科学官Andreas Vallgren表示 不稳定的降雨可能有利于一些田地而损害另一些田地 但当阵雨在非季节到来或错过关键生长期时 风险就来了 这会将专业活动变成一场胜算不佳的彩票游戏 [19] 气候变化背景下的影响 - Climate Analytics的Hare表示 虽然拉尼娜是自然发生的循环 但其影响正被全球变暖“改变和放大” 它们虽然与人类活动（尤其是持续燃烧化石燃料）引起的长期变暖趋势不同 但正在调节并在某种程度上加剧潜在的全球变暖趋势 [20] - Hare表示 就当前拉尼娜而言 它可能现在或未来几周达到峰值 然后赤道太平洋的状况预计将降至中性 即使太平洋恢复到更正常的状态 也不意味着全球天气的变化会结束 拉尼娜状况可能会持续数月 [21]

公司概况与行业 * 公司为The Andersons, Inc. (NasdaqGS: ANDE)，是一家北美农业和可再生燃料公司，业务涵盖农业综合业务和可再生能源两大板块[6][7][107] * 公司通过整合资产和贸易业务，连接从农场到最终用户的整个农业供应链，服务于食品、饲料和燃料领域[4][12][34] 核心观点与战略 * 公司已成为一家实力显著增强的企业，由一支在农业、可再生燃料和运营卓越方面经验丰富的团队领导，并已做好盈利增长的准备[6] * 公司拥有平衡、多元化的业务组合，植根于北美农业和可再生能源供应链，在行业周期中表现出韧性[7] * 公司拥有强大的可再生能源增长引擎，以乙醇资产为基础，这是其十多年来回报率较高的业务之一，并持续有投资机会[7] * 公司执行严格的资本配置战略，利用资产负债表、稳定的现金流和执行力为股东创造长期价值[7][8] * 公司宣布了新的公开目标：到2028年底，实现每股7美元的运行率收益[33][127] * 公司致力于通过加速、优化和交付三大战略支柱推动盈利增长[30][51][73] 业务板块详情与协同效应 **农业综合业务** * 业务涵盖资产与贸易、优质配料和化肥三大核心领域[42] * 运营一个综合模式，提供从作物投入到谷物处理和商品贸易的全方位服务[37] * 拥有超过175个设施的网络，包括谷物升降机、储存资产、农艺中心和化肥仓库等[37] * 每年交易超过3300万公吨的谷物和饲料原料，其中约60%为玉米[37] * 每年销售190万公吨化肥产品[37] * 为近200万英亩土地提供农艺服务[38] * 拥有2.75亿蒲式耳的仓储能力，在美国商业谷物市场的份额约为3%[38] * 过去12个月，该部门创造了5.54亿美元的毛利润、1.95亿美元的EBITDA和7600万美元的税前收入[38] * 通过收购Skyland Grain（2024年11月）增强了在西部谷物带的业务，增加了超过40个设施和超过1亿蒲式耳的仓储能力[10][40][52] * 正在投资休斯顿港的出口基础设施项目，资本支出约7000万美元，预计2026年第三或第四季度完成，旨在利用过剩的豆粕供应进行出口[40][53][89][90] **可再生能源业务** * 业务专注于可再生燃料和原料的生产与分销，重点是以乙醇及其副产品[61] * 拥有并运营四家乙醇工厂，名义产能为3.93亿加仑，但目前运营产能远超5亿加仑，利用率超过100%[24][25][62] * 每年研磨1.65亿蒲式耳玉米用于乙醇生产[13] * 除了自产，还交易额外的3.35亿加仑第三方乙醇[62] * 交易16亿磅可再生原料，是其自产的蒸馏玉米油产量的10倍以上[14][62] * 处理超过250万吨饲料产品，其中约四分之一用于出口[62] * 乙醇工厂贡献了可再生能源板块约85%-90%的EBITDA[25] * 可再生能源贸易业务贡献该板块10%-15%的标准化EBITDA[26] * 公司是美国第五大乙醇生产商[71] **业务协同效应** * 农业综合业务每年交易超过8亿蒲式耳玉米，可再生能源部门每年购买1.65亿蒲式耳玉米用于乙醇工厂[13] * 通过农业综合业务，公司能够直接从当地生产商处为乙醇工厂购买超过80%的玉米，从而降低最大单一投入的成本[14] * 在可再生能源部门内部，生产1.4亿磅蒸馏玉米油，并流入年交易量16亿磅的可再生原料贸易业务，从而获得溢价[14] * 化肥业务每年为200万英亩的生产性农业提供作物养分，使整个公司能够了解农场层面的趋势、年初种植意向以及潜在的产量结果[14] * 公司统一的“One Andy”方法优化了整个价值链的交付，协调了玉米采购并增强了农业综合业务与可再生能源之间的商业协调[51] 财务表现与目标 * 截至2025年第三季度，公司调整后每股收益为2.56美元[11] * 公司仍完全致力于实现其公开声明的目标：到2026年底，实现每股4.30美元的运行率收益[11][130] * 公司目标到2028年底，实现每股7.00美元的运行率收益，这代表着从2025年到2028年超过35%的年复合增长率[33][127] * 过去12个月，公司产生了约7亿美元的毛利润，略高于五年平均水平[109] * 过去12个月，公司调整后税前收入低于五年平均水平，主要受农业环境疲软影响[109] * 公司现金流指标：过去12个月运营现金流（扣除营运资本变动前）低于五年平均约3.1亿美元的水平，但预计未来将增长[112][113][114] * 截至2025年9月30日，公司拥有约6.3亿美元的可随时销售库存，短期债务为1.4亿美元，长期债务约为6.3亿美元[111][114] * 长期债务与EBITDA比率约为2倍，公司目标是将该比率维持在2.5倍以下[114][115] * 过去三年，公司部署了约11亿美元资本，其中约45%用于资本支出，45%用于收购，10%用于股东回报[116] * 预计未来几年，年资本支出将在2亿至2.25亿美元之间，包括增长和维护性支出[116][129] * 公司拥有1亿美元的股票回购授权，今年已回购约1500万美元股票[117] * 公司拥有超过25年持续支付股息的记录，股息增长率约为12%[124] 增长驱动因素与投资 **政策与宏观趋势** * 公司受益于美国两党支持的生燃料政策，该政策支持能源和农业市场[30][132] * 45Z清洁燃料生产税收抵免（2025年开始）是重要推动力，公司所有四家工厂在2025年均符合第一级税收抵免资格（每加仑最高0.10美元）[26][27][122] * 从2026年开始，间接土地利用变化惩罚的取消预计将使碳强度得分降低5.5至6点，使公司有资格获得第二级税收抵免（每加仑最高0.20美元）[27][76][123] * 公司每年生产约5亿加仑乙醇，税收抵免在未来几年每年可能带来9000万至1亿美元的潜在价值，总计超过3亿美元[123] * 其他有利趋势包括E15的采用、强劲的可再生燃料义务提案以及北美低碳燃料标准市场的增长[68][69][74] **投资与扩张** * 公司宣布将额外投资6000万美元，将其印第安纳州Clymers工厂的产能扩大20%以上（即3000万加仑），使该设施到2027年早中期达到1.7亿加仑的产量[132][134] * 该扩张项目在不考虑45Z税收抵免的情况下，其投资回报率已超过公司的门槛率[134] * 公司正在推进碳捕获与封存项目，特别是在Clymers工厂，已提交VI类井许可，预计审批时间为2027年底或2028年初[72][76][138] * 当前的资本支出预测和2028年每股收益展望中，未包含CCS项目的资本支出或其收益[139] **并购策略** * 公司近期完成了以4.25亿美元收购其乙醇工厂的少数股权，实现了100%所有权，增加了财务敞口和机会[10][121] * 未来的并购将基于严格评估，注重地理、规模和战略契合度，确保为股东创造价值[74] * 公司评估交易时，目标是在两年内对每股收益产生增值，且投资资本回报率至少比加权平均资本成本高200个基点[120] 运营与成本优化 * 公司专注于商业和运营卓越，以优化利润率[73][77] * 在农业综合业务中，通过整合市场策略、利用资产网络和套利思维来推动增长和利润率扩张[147] * 在可再生能源领域，通过提高工厂效率、降低天然气和电力使用量以及探索碳封存潜力来降低碳强度得分[29] * 公司强调最小化工厂停机时间的重要性，因为东部工厂每停工一天相当于损失100万美元的收入[79] * 公司利用其物流专业知识管理每年8亿至9亿美元的货运支出，以创造额外利润[20] * 公司采用阶段门流程来评估和管理资本支出与投资项目[118] 市场环境与挑战 * 过去18-24个月，美国农业市场已转向供应过剩的结转市场[109] * 2025年谷物出口环境疲软，特别是高粱出口同比下降了80%-90%[136][148] * 公司认为，除了重大的天气事件，供应过剩的局面难以快速扭转[140] * 近期与中国的贸易谈判带来了积极势头，增加了小麦、大豆和高粱的销售[141][143] * 美国玉米作物规模巨大（约160亿蒲式耳），需要时间来消化结转库存[142] 企业文化与人才 * 公司拥有2600名员工，员工队伍稳定[97] * 公司文化以绩效为导向，植根于所有权意识，美国100%的员工持有公司股票[104] * 过去一年，40%的员工获得了晋升，承担更高的领导职责[97] * 公司拥有针对早期职业商人的专门培训计划，该计划已运行超过12年[55][56] * 公司通过激励计划将员工绩效与业务成果直接挂钩，所有员工都参与短期激励计划[102] * 公司致力于在增长和整合新业务的同时，保持其创业、敏捷的文化[144][145] 问答环节要点 * 公司认为其农业综合业务与可再生能源业务的整合仍处于早期阶段，但已显示出成本节约和更好的合作[82][83] * 关于碳强度得分，所有工厂目前均低于47.5，符合45Z税收抵免资格。碳封存是降低得分的首要目标[85][86] * 实现2028年每股收益7美元目标的路径，主要依赖于已部署资本的执行和持续优化，而非需要大量的额外并购活动[87][88] * 休斯顿港项目按计划进行，预计2026年第三或第四季度完成，资本支出约7000万美元[89][90] * 关于乙醇工厂收购估值，公司认为植物价值差异很大，取决于其是否满足地理位置、规模、碳封存潜力等所有条件，公司对收购TMH少数股权的价格感到满意[91][92][93] * 公司认为投资界有时对其业务模式的建模感到困难，最被低估的部分是公司从农民到最终消费者为所有客户创造价值并从中提取利润的能力[154][155] * 关于 prevailing wage（现行工资）要求，公司已花费大量时间了解相关要求，但未公开分享具体进展[151]

业绩总结 - 公司2025年市场资本为14亿美元，收入为116亿美元，调整后的EBITDA为3.17亿美元，调整后的每股收益为2.56美元[20] - 公司在2025财年实现了5.54亿美元的毛利润，调整后的EBITDA为1.95亿美元，调整后的税前收入为7600万美元[69] - 2025年预计总收入为6.95亿美元，较2021年的5.93亿美元增长约18%[192] - 2025年调整后的EBITDA预计为3.70亿美元，较2021年的3.53亿美元增长约5%[192] - 2025年调整后的税前收入预计为1.45亿美元，较2021年的1.27亿美元增长约14%[192] 用户数据 - 公司在2025财年交易了3300万吨商品，销售了190万吨肥料，粮食储存能力达到2.75亿蒲式耳[69] - 公司在可再生能源领域，2025财年生产了506百万加仑的乙醇，调整后的EBITDA为1.75亿美元[103] - 公司在2025财年销售了1600万磅的可再生饲料，处理了250万吨饲料产品[103] 未来展望 - 公司计划在2026年实现每股收益4.30美元，2028年达到每股收益7.00美元[64] - 公司在未来将继续扩展在休斯顿的市场接入，增强国际业务的整合能力[89] - 预计全国范围内E15年均混合的强劲支持将推动增长[133] - 公司在低碳解决方案的需求上升中，明确了长期盈利增长的战略[143] 新产品和新技术研发 - 公司在可再生能源领域的战略灵活性使其能够满足合规和自愿市场的需求[117] - 公司通过收购全资乙醇工厂来推动增长，并评估基于地理位置、规模和适配性的额外乙醇工厂机会[133] - 公司在碳捕集利用和封存项目方面的进展将推动可持续发展[134] 市场扩张和并购 - 公司在北美农业和可再生燃料供应链中具有重要地位，连接生产与需求[20] - 公司在东部和西部谷物带扩展市场地位，以加速盈利增长[17] - 公司通过有机增长和并购机会进行资本投资，以支持增长[15] 负面信息 - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为8200万美元，短期债务为1.41亿美元[197] - 长期债务为6.33亿美元，长期债务与EBITDA比率为2.0倍，目标为低于2.5倍[197] 其他新策略和有价值的信息 - 公司致力于通过优化非战略领域来专注于盈利能力和利润扩张[17] - 公司通过有机投资和互补收购战略实现了稳定的多元化收益[98] - 公司在多元化投资组合中实现强劲现金流，增强盈利稳定性[190] - 97%的员工参与股东计划，体现出公司以绩效为驱动的文化[183] - 公司通过优化商业和运营卓越来提高利润率[135]

文章核心观点 - 三家公司被列入Zacks Rank 5（强力卖出）名单 其当前财年的Zacks共识盈利预期在过去60天内均被显著下调 [1][2] 生物类似药公司Alvotech (ALVO) - 公司当前财年盈利的Zacks共识预期在过去60天内被下调88.7% [1] 农业综合企业Archer-Daniels-Midland Company (ADM) - 公司当前财年盈利的Zacks共识预期在过去60天内被下调14.5% [1] 食品与配料公司Associated British Foods plc (ASBFY) - 公司当前财年盈利的Zacks共识预期在过去60天内被下调5.6% [2]

文章核心观点 - 文章于12月4日推荐了两只兼具高评级与强动量特征的股票供投资者考虑 [1] 中通快递 - 公司为物流企业 拥有Zacks Rank 1评级 [1] - 过去60天内 市场对其当年盈利的一致预期上调了5.9% [1] - 过去三个月 公司股价上涨14.3% 同期标普500指数下跌6.0% [1] - 公司动量评分为A级 [1] 邦吉全球 - 公司为农业综合与食品企业 拥有Zacks Rank 1评级 [2] - 过去60天内 市场对其当年盈利的一致预期上调了4.6% [2] - 过去三个月 公司股价上涨13.9% 同期标普500指数下跌6.0% [2] - 公司动量评分为B级 [2]

**会议纪要关键要点总结** **涉及的行业与公司** * 会议主要围绕阿彻丹尼尔斯米德兰公司（Archer Daniels Midland Company, ADM）及其业务展开[3] * 行业涵盖农业服务、油籽加工、碳水化合物解决方案（包括甜味剂、淀粉、乙醇）以及营养品（风味、动物营养、天然色素等）[12][20][22][31] **2025年业务表现与核心观点** * **整体环境与策略**：2025年经营环境被描述为非常困难且多变，公司团队专注于可控因素，如制造改进和投资组合优化，以应对挑战[6][8][59] * **农业服务与油籽业务**： * 农业服务业务受益于美国玉米和高粱的强劲出口增长[16] * 油籽业务团队在低利润环境下专注于提高压榨率和压榨执行效率[14] * 现金流管理得到重视，通过减少库存改善了公司现金状况[18] * **碳水化合物解决方案业务**： * 业绩保持连续稳定，全球甜味剂和淀粉市场疲软，但被强劲的乙醇利润所抵消[20] * 在脱碳战略上取得里程碑进展，位于内布拉斯加州哥伦布市的乙醇工厂成功接入Tallgrass Trailblazer管道，实现二氧化碳捕获和封存，这是公司第二个实现碳封存的生物燃料设施[20][22] * **营养品业务**： * 业绩连续改善，主要驱动力为风味部门和动物营养部门[22] * 风味部门在第三季度创下季度销售收入纪录，动物营养部门业绩连续第七或第八个季度改善[24] * 与Alltech成立北美动物营养合资企业，标志着向特种动物营养（如幼畜饲养、健康管理）的转型[27][29] * 天然色素需求强劲，客户持续用天然色素替代人工染料，后生元（postbiotic）产品需求旺盛[31][33][35] **政策与市场展望（2026年重点）** * **生物燃料政策（RVO/SRE）的不确定性**： * 2025年生物燃料政策缺乏明确性，是影响市场和公司业绩的关键变量[37][44][50] * 预计最终裁决将在2026年初做出，政策明朗后预计将带动生物柴油和可再生绿色柴油的利润提升，进而增加对豆油等植物油的需求，并最终支撑压榨利润[89][93][95][97][101][103] * **中美贸易关系**： * 中美贸易协定的达成被视为积极进展，已带动约400-450万吨美国大豆交易[77][136] * 贸易关系正常化有助于恢复美国出口业务的确定性，使客户和农民行为恢复正常，摆脱“现买现卖”的模式[136][149][151][155][157][162] * **进口原料关税（halffinrent）**：该政策是否实施、延迟或调整尚不明确，但预计美国政府的意图仍是优先支持国内生产的原料[121][123][125][129] * **税收抵免（45Q, 45Z）**：公司相信这些政策将为未来的决策提供良好框架[131] **运营与战略举措** * **成本节约计划**：公司正在执行一项5亿至7.5亿美元的成本节约计划（为期3-5年），预计2025年底可实现2亿至3亿美元的年度化节约，措施包括业务简化、SG&A削减和制造优化[202][204][206][208][211] * **投资组合优化与资产效率**：公司拥有超过800项全球资产，持续进行优化，例如让Decatur的East Plant复产并关闭高成本的Bushnell工厂，以及建立合资企业（如Lubbock、Alltech）[69][71][73][206] * **增长投资**：资本配置优先用于有机增长项目，特别是在天然风味、天然色素和益生菌等领域[75][244] **特定市场与风险动态** * **乌克兰运营**：公司在乌克兰有652名员工，运营表现出韧性，但持续的冲突和针对能源基础设施的攻击对生产时间造成了干扰[175][177][189][192] * **全球供应与产能**： * 巴西作物产量持续增长，其国内基础设施面临压力，同时生物柴油政策支持当地压榨和生物柴油产能扩张[214][216] * 北美压榨产能显著扩张，其可持续性依赖于政策支持与需求增长相匹配[218][220] * 当前较低的豆粕价格正在刺激全球畜牧业生产增长，这有助于平衡压榨产出的蛋白粕需求[228][230] * **行业产能与竞争**：碳水化合物解决方案行业暂无新增产能，公司重点在于通过生物解决方案等产品优化玉米加工产出[234][236][239]；营养品业务存在部分产能，但公司通过资产调整（如关闭Bushnell）进行平衡[242] **资本分配与投资价值主张** * **资本分配**：公司坚持平衡的资本分配策略，包括连续第376次派发股息，并在2025年将股息提高了2%，标志着连续第50次增加股息，体现了“股息贵族”的特征[63][65][265] * **投资主题**：公司着眼于满足全球到205年100亿人口的粮食安全、健康与福祉（老龄化、天然成分）以及可持续发展（生物燃料、碳捕获）的长期趋势[259][261] * **近期业绩指引**：由于政策不明朗，公司下调了2025年业绩指引；预计2026年第一季度的压榨利润状况将与2025年第四季度相似，但随政策明朗化，2026年业绩有望逐步改善[255][257][265]