财务表现 - 2025年上半年营业收入1.79亿元 同比下降7.04% [1] - 2025年上半年归母净利润-250.70万元 较上年同期-1552.35万元亏损收窄83.85% [1] - 2025年上半年扣非净利润-438.14万元 较上年同期-1304.33万元亏损收窄66.41% [1] - 经营活动现金流量净额1233.98万元 同比增长52.82% [1] - 2024年度归母净利润-3322.61万元 扣非净利润-2667.13万元 [1] 首次公开发行 - 2020年10月29日深交所创业板上市 发行数量6000万股 发行价格8.96元/股 [1] - 上市首日盘中最高价50.00元 为历史最高价 [1] - 募集资金总额5.38亿元 净额4.77亿元 较原计划少9927.03万元 [2] - 发行费用6028.01万元 其中保荐承销费用4838.40万元 [2] 募投项目 - 原计划募集5.77亿元用于设计展示营销中心建设、年产200万双鞋履智能化生产基地建设、研发中心建设及补充营运资金四大项目 [2]

上市公司：万里马（300591），中胤时尚（300901），恒辉安防（300952），ST奥康（603001），红 蜻蜓（603116），ST起步（603557），健盛集团（603558），天创时尚（603608），康隆达 （603665），牧高笛（603908），哈森股份（603958），扬州金泉（603307） 2016-2025年1-4月皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业企业数统计图 数据来源：国家统计局，智研咨询整理 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 相关报告：智研咨询发布的《2025-2031年中国皮革行业市场现状分析及产业趋势研判报告》 2025年1-4月，皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业企业数（以下数据涉及的企业，均为规模以上工业 企业，从2011年起，规模以上工业企业起点标准由原来的年主营业务收入500万元提高到年主营业务收 入2000万元）为8701个，和上年同期相比，减少了 ...

战略合作内容 - 公司与苏州能斯达电子科技有限公司签署战略合作协议共同研发基于天然皮革和生物基础材料的柔性电子皮肤产品 [1] - 合作旨在孵化柔性电子皮肤产品推动公司在高端新能源汽车内饰件和鞋履箱包等领域的发展 [1] - 协议为框架性文件不会对公司当期业绩产生重大影响但有望在未来年度对经营业绩产生正面影响 [1] 技术领域布局 - 公司专注于天然真皮全产业链高生物基再生皮革和环保材料的研发和应用 [1] - 苏州能斯达致力于柔性微纳传感技术的研发和产业化 [1] - 通过材料创新为下游客户提供更具功能性的产品 [1]

会议基本信息 - 天创时尚股份有限公司于2025年9月16日在广东省广州市南沙区东涌镇银沙大街31号公司行政办公楼三楼三号会议室召开2025年第一次临时股东大会 [2] - 会议采用现场投票与网络投票相结合的表决方式 符合《公司法》及《公司章程》规定 [3] - 公司全体7名董事、3名监事及董事会秘书均出席会议 财务总监和律师事务所见证律师列席会议 [4] 议案审议结果 - 关于取消监事会、增加公司注册资本暨修订《公司章程》的议案获得通过 该议案为特别决议事项 经出席会议股东所持表决权股份总数的2/3以上通过 [5][7] - 关于提前终止公司2024年第二期员工持股计划的议案获得通过 该议案与议案1均对中小投资者实行单独计票 [7] - 另外12项议案全部获得通过 包括修订《股东会议事规则》《董事会议事规则》《独立董事工作制度》《对外投资管理制度》《对外担保管理制度》《关联交易管理制度》《募集资金专项存储及使用管理制度》《董事、高级管理人员薪酬与考核管理制度》《股东会网络投票工作制度》《累积投票制实施细则》以及制定《董事离职管理制度》《会计师事务所选聘制度》 [5][6][7] 法律见证情况 - 北京市君合（广州）律师事务所律师叶坚鑫、李丹虹对本次股东大会进行见证 [8] - 律师认为会议召集召开程序、出席人员资格、表决程序符合法律法规及公司章程规定 表决结果合法有效 [9]

行业概况 - 2025年1-7月皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业规模以上企业数量为8728个 同比减少44个 同比下降0.5% [1] - 行业企业数量占工业总企业比重为1.68% [1] - 统计时间跨度涵盖2016-2025年1-7月 数据来源为国家统计局 [1] 涉及上市公司 - 涵盖12家皮革制品行业上市公司 包括万里马 中胤时尚 恒辉安防 ST奥康 红蜻蜓 ST起步 健盛集团 天创时尚 康隆达 牧高笛 哈森股份 扬州金泉 [1] 数据统计标准 - 规模以上工业企业统计起点标准自2011年起从年主营业务收入500万元提升至2000万元 [1] - 企业数量统计仅针对规模以上工业企业 [1]

天眼查App显示，近日，徐州苏牛皮革有限公司成立，法定代表人为徐宝前，注册资本300万人民币， 经营范围为许可项目：城市配送运输服务（不含危险货物）；牲畜屠宰（依法须经批准的项目，经相关 部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以审批结果为准）一般项目：皮革鞣制加工；皮革制品制 造；皮革制品销售；毛皮鞣制加工；鞋和皮革修理；皮革、毛皮及其制品加工专用设备销售；专用化学 产品销售（不含危险化学品）；箱包销售；畜禽收购；涂料销售（不含危险化学品）；颜料销售；消毒 剂销售（不含危险化学品）；生物基材料销售；普通货物仓储服务（不含危险化学品等需许可审批的项 目）；生态环境材料销售；石灰和石膏销售；劳务服务（不含劳务派遣）；互联网销售（除销售需要许 可的商品）；装卸搬运；国内货物运输代理；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、 技术推广（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

天眼查App显示，近日，枣强汇玖皮草有限责任公司成立，法定代表人为郭建亮，注册资本10万人民 币，经营范围为一般项目：服饰制造;毛皮制品加工;服装制造;服装服饰批发;箱包销售;鞋帽零售;家居用 品销售;日用品销售;玩具销售;工艺美术品及收藏品零售（象牙及其制品除外）;货物进出口（除依法须 经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

上市公司：万里马（300591），中胤时尚（300901），恒辉安防（300952），ST奥康（603001），红 蜻蜓（603116），ST起步（603557），健盛集团（603558），天创时尚（603608），康隆达 （603665），牧高笛（603908），哈森股份（603958），扬州金泉（603307） 相关报告：智研咨询发布的《2025-2031年中国皮革行业市场现状分析及产业趋势研判报告》 根据国家统计局数据可知：2025年4月全国皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业出口货值为147亿元，同 比下降5.3%；2025年1-4月全国皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业累计出口货值为580.9亿元，累计同 比下降1.7%。 2019年-2025年1-4月全国皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业出口货值统计图 数据来源：国家统计局，智研咨询整理 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 ...

投资评级 - 维持"买入"评级 [2][5][6] 核心观点 - 短期业绩弹性来自海外产能释放及汽车皮革新客户增长 [2][5] - 长期成长空间源于主业拓展至运动产业链并进入Adidas、VF等全球运动品牌供应链 [2][5] - 新业务宏兴、宝泰处于行业高景气阶段，基于平台优势带动公司高增长 [2][5] - 预计2025~2027年归母净利润为1.2、1.6、1.9亿元，同比增速分别为-14%、+34%、+19% [2][5] - 对应PE估值分别为32X、24X、20X [2][5] 财务表现 - 2025H1营收13.4亿元（同比+6%），归母净利润0.31亿元（同比-45%），扣非净利润0.27亿元（同比-51%） [4] - 单Q2营收7.1亿元（同比+7%），归母净利润0.12亿元（同比-45%），扣非净利润0.1亿元（同比-55%） [4] - Q2毛利率20.3%（同比-0.2pct），归母净利率1.7%（同比-1.7pct） [5] - Q2期间费用率同比+0.4pct，其中管理费用率同比+1.6pct，财务费用率同比-2.2pct [5] - Q2资产减值损失同比增加321万元（主要来自存货计提） [5] 分业务表现 - 鞋包带主业：H1收入8.5亿元（同比-0.1%），毛利率同比-2.2pct，内销订单疲软拖累表现 [5] - 宏兴汽车皮革：H1收入3.8亿元（同比+30%），毛利率同比+3.2pct，受益于核心客户销量增长及结构优化 [5] - 二层皮业务：H1收入0.5亿元（同比-30%），毛利率同比+4.9pct，需求波动但盈利改善 [5] 财务预测数据 - 预计2025年营业总收入32.13亿元，2026年35.87亿元，2027年40.54亿元 [12] - 预计2025年归母净利润1.22亿元，2026年1.63亿元，2027年1.93亿元 [12] - 预计2025年每股收益0.41元，2026年0.55元，2027年0.65元 [12] - 预计2025年净资产收益率4.8%，2026年6.0%，2027年6.7% [12]

核心财务表现 - 营业收入5.27亿元，同比下降9.79% [32] - 归属于上市公司股东的净利润672.17万元，实现扭亏为盈 [32] - 经营活动产生的现金流量净额8615.07万元，同比增长303.60% [32] - 基本每股收益0.02元，上年同期为-0.02元 [32] - 毛利率提升，营业成本下降19.37% [32] 品牌运营状况 - KISSCAT品牌店铺464家（直营280家，加盟184家） [5] - ZSAZSAZSU莎莎苏品牌店铺110家（直营99家，加盟11家） [6] - TIGRISSO蹀愫品牌店铺245家（直营177家，加盟68家） [7] - KISSKITTY品牌仅保留3家加盟店铺并进行商业模式优化 [10] - Patricia帕翠亚品牌店铺51家（直营32家，加盟19家） [11] - 运动品类销售额占比从15%提升至24%，其中自研自产占比72% [24] 渠道发展策略 - 线下渠道总计873家店铺（直营588家，加盟285家） [28] - 线上业务占时尚鞋履服饰板块营收比重38.05% [29] - 加速向"优质百货+城市购物中心"转型 [25] - 线上渠道向"货架电商+内容电商"转型 [25] - KISSCAT全国首个品牌概念空间"城市绿洲"在郑州、武汉、深圳落地 [28] 研发与供应链 - 自产比例达86.6%，较去年同期增长15个百分点 [12] - 拥有发明专利5项，实用新型专利52项，外观设计专利41项 [30] - 建成集成化智能制造管理系统，应用AI设计软件和自动化生产线 [31] - 全国物流一体化总仓SKU存储容量超5万个，订单处理能力达15万件/天 [13] 行业环境分析 - 2025年上半年社会消费品零售总额24.55万亿元，同比增长5.0% [16] - 限额以上单位服装鞋帽针纺织品类零售额7426亿元，同比增长3.1% [16] - 居民人均衣着消费支出843元，占人均消费支出比重5.9% [17] - 实物商品网上零售额6.12万亿元，同比增长6.0% [19] - 消费呈现"理性实用"与"情感共鸣"双轮驱动特征 [18] 数字化转型进展 - 新零售系统全面上线，支持全域分销网络 [26] - 应用AI技术赋能商品企划、内容制作和消费者服务 [21] - 构建3D设计资源库和数字化开发工具平台 [30] - 通过大数据分析实现精准用户画像和个性化推荐 [21] 资产与投资状况 - 货币资金2.63亿元，增长44.85% [33] - 交易性金融资产1.38亿元，下降40.21% [33] - 存货2.25亿元，下降14.56% [33] - 持有步步高股票58.28万元，系应收商场款转股 [37] - 完成UN公司部分股权转让，持股比例从58.55%降至43.89% [36]