公司上市进程 - 广东昊辉新材料股份有限公司于11月14日正式向广东证监局提交上市辅导备案报告，开启资本化进程[2] - 公司选定东莞证券作为辅导机构[2] - 公司成立于2009年12月29日，注册资本5,600.00万元，法定代表人郭常州，注册地址位于广东省东莞市松山湖园区[3] - 控股股东为广东昊辉实业有限公司，持股比例71.4286%[3] - 行业分类为C26化学原料和化学制品制造业[3] 产能布局与项目投资 - 11月11日总投资超10亿元的昊辉华东研发智造基地正式签约落户淮北临涣化工园区，规划占地161亩[6] - 华东基地建成后将形成年产4.5万吨UV树脂、3万吨UV单体及多种功能性树脂的规模化产能[6] - 2024年11月子公司在南雄产业转移工业园的年产3万吨光固化树脂新建生产项目通过环评审批，总投资估算约8000万元[7] - 南雄项目具体产品方案为UV树脂5000吨/年、UV单体10000吨/年、丙烯酸树脂15000吨/年[7] - 公司现有项目建筑面积12000平方米，设计产能包括有机硅灌封胶25000吨/年、PVC胶10000吨/年、聚氨酯胶40000吨/年[3] 技术与产品优势 - 公司自2009年成立以来始终专注于UV光固化特种聚合物研发制造，拥有完整的光固化特种丙烯酸酯聚合物产品矩阵[4] - 产品线覆盖涂料、油墨、高性能胶粘剂、3D打印材料、甲油胶、新能源电池关键材料、光伏技术组件及精密光学电子元件等多元化应用领域[4] - 具备为下游客户提供定制化解决方案的服务能力[4] 企业资质与行业地位 - 公司为经认证的国家级"小巨人"和广东省"专精特新"企业，入选东莞市"倍增计划"重点企业[6] - 位于东莞松山湖园区的研发中心持续为产品创新提供技术支撑[6] - UV光固化技术凭借低VOC排放、高效节能特点正迎来快速发展期[7]

报告行业投资评级 - 基础化工行业投资评级为优于大市（维持） [2] 报告的核心观点 - 2025年国内光引发剂头部企业宁夏沃凯珑多次被列入失信被执行人且实控人被限制高消费，扬帆新材子公司发生火灾事故 [4] - 光引发剂是光固化体系关键材料，在光固化体系中占重要地位，在UV配方中添加量2%-10%，成本占光固化产品整体成本10%-15% [4] - 中国是光引发剂主要生产国，行业格局向头部企业集中，2023年中国光固化原材料出口12.53万吨，光引发剂出口2.54万吨，占比13.21% [4] - UV光固化技术优势明显，应用领域拓展，光引发剂价格有望触底回升，2023年扬帆新材光引发剂单价约68759元/吨，同比-27.8%；2024年约57577元/吨，同比-16.3% [4] - 建议关注久日新材、扬帆新材、强力新材、固润科技 [4] 根据相关目录分别进行总结 光引发剂概述 - 光引发剂吸收辐射能产生活性中间体，种类多，主流品种有907、TPO、184等，可复配使用 [4] 主流光引发剂特性及应用 - 907为白色固体粉末，用于PCB油墨、胶粘剂等 [5] - TPO为黄色固体粉末，用于家具木器清漆、PCB油墨等 [5] - 184为白色固体，用于家具木器清漆、地板涂料等 [6] - 1173为无色或浅黄色液体，用于家具木器清漆、地板涂料等 [6] - DETX为黄色粉末，用于PCB油墨、电子产品涂层等 [6] - ITX为黄色固体粉末，用于PCB油墨、电子产品涂层等 [6] - 369为黄色固体粉末，用于PCB油墨、电子产品涂层等 [6] 供给端情况 - 全球光引发剂产能集中在中国，行业竞争格局集中，产能向头部企业集中 [4] - 2024年久日新材、扬帆新材等头部企业国内产能分别为2.3/1.7/1.3/1.2/1.0/0.5万吨，久日新材和强力新材有在建产能 [4] - 宁夏沃凯珑多次受行政处罚并被列为失信被执行人，落后企业面临出清，供给端有望改善 [4] 需求端情况 - UV光固化技术优势明显，应用领域拓展，新兴应用推动光引发剂需求提升 [4] - 光引发剂价格和供应商盈利水平处于历史低位，未来价格有向上空间，行业景气有望改善 [4]