GENIUS法案核心条款 - 法案禁止稳定币发行商直接向持有者支付利息或收益 [1][2] - 该条款旨在将稳定币定位为支付工具 而非与银行储蓄账户竞争的投资或价值储存手段 [2] - 此规定被视为安抚银行游说团体并确保法案通过的妥协方案 [3] 监管漏洞与商业模式创新 - 法律仅禁止发行商支付收益 但未禁止加密交易所等第三方支付 [3] - 发行商从美国国债等储备资产获得利息收入后 可将该收益转给分销商 [4] - 分销商利用该收益作为直接资金来源 向用户提供高息奖励 例如Coinbase为平台上的USDC或USDT持有者提供4.1%的年收益率 [4] - 这为加密交易所和金融科技分销商创造了商业机会 使其能够捕获这部分收益并推动创新 [1] 行业竞争格局影响 - 该模式通过提供更具吸引力的收益率和用户体验 创造了相对于传统银行的竞争优势 [5] - 银行业已对此做出回应 明确表示反对并警告可能出现大规模存款外流 [5][6] - 银行政策研究所于8月敦促国会收紧稳定币监管 要求明确禁止交易所等分销渠道间接向稳定币持有者支付利息 [6]