核心观点 - 德意志银行分析指出，过去六周比特币价格疲软由多重因素导致，包括广泛的风险规避情绪、鹰派美联储、停滞的CLARITY法案、机构兴趣减弱以及长期持有者获利了结，分析师对资产反弹持谨慎态度 [1] 价格与市场表现 - 自10月初以来，比特币价格从126,000美元暴跌至82,200美元以下，随后反弹至近88,500美元，过去24小时上涨1.8% [2] - 同期，整个加密货币总市值从峰值下跌约24%，即1万亿美元 [3] - 近50亿美元资金流出比特币及其他加密货币相关的交易所交易产品，价值数十亿美元的加密货币衍生品合约被清算 [3] 价格下跌关键原因 - **风险情绪恶化**：在宏观担忧、特朗普多变的贸易战以及对AI公司估值过高的担忧下，比特币与科技股等其他风险资产一同下跌 [4] - **美联储鹰派立场**：比特币通常在低利率环境下表现最佳，而美联储对12月第三次降息前景发出的混合信号可能打压了其价格 [4] - **CLARITY法案停滞**：继今年早些时候成功推动通过GENIUS Act稳定币法案后，旨在建立市场结构的CLARITY法案在最近几个月陷入停滞，这可能影响了加密货币的采用 [4] - **机构参与放缓**：在10月10日创下190亿美元清算纪录后，机构投资者一直在撤出加密货币，流动性减少使得价格更难复苏 [4] - **长期持有者获利了结**：上月比特币价格突破126,000美元峰值后，长期持有者开始套现，过去一个月抛售了约80万枚比特币，这是自2024年1月以来最大规模的此类举动 [4] 市场背景与特点 - 与以往主要由零售投机驱动的暴跌不同，今年的下跌发生在机构大量参与、政策发展和全球宏观趋势的背景下 [2] - 市场波动考验了投资者将比特币保留在投资组合中的决心 [3]

日元疲软与套息交易 - 日元兑美元汇率跌至157.20，呈现显著贬值趋势 [1] - 日元疲软通常与风险偏好情绪相关，因交易者借入低利率日元并转换为美元等高收益资产，形成套息交易，此举对日元构成下行压力 [2] - 日元贬值进一步强化套息交易动力，因偿还日元贷款所需美元减少，从而提高交易整体盈利性 [2] 日元走势与风险资产的历史关联 - 日元走强历史上会削弱套息交易吸引力并预示市场转向风险规避，例如2024年8月比特币从65,000美元跌至50,000美元，同期日本央行十年来首次加息推高了日元 [3] - 日本央行当前官方利率为0.5%，远低于美国的4.75%，形成强烈的套息交易激励，有报道称日本零售投资者正追逐高收益的土耳其里拉 [4] 日本宏观经济背景的转变 - 日本面临债务问题，其稳定的宏观经济环境已受到挑战，这削弱了日元作为套息交易融资货币和安全港货币的角色 [5] - 日元持续贬值反映了财政压力在货币市场的显现 [6] 日本财政状况与市场影响 - 日本是全球负债最重的国家之一，债务与GDP比率约为240% [7] - 政府批准了1350亿美元的财政刺激计划，意味着更多借贷、债务发行和更高的收益率 [7] - 财政问题和通胀担忧已将10年期日本政府债券收益率推升至1.84%，为2008年以来最高水平，此前该收益率在2022年前近六年时间徘徊在零或以下 [8]

比特币市场情绪转向避险 - 比特币看涨前景持续恶化 价格从103690美元日内高点下跌近4%后跌破99000美元 反映出市场广泛的避险情绪 [1] - 纳斯达克指数下跌约2% 比特币跌幅相似 投资者正在消化美国政府结束历史上最长停摆后的影响 [2] 宏观经济与政策因素 - 美国政府通过的资金法案仅提供短期缓解 投资者关注停摆已造成的损害 包括数周经济数据缺失和联邦统计系统被描述为“永久性受损” [2] - 10月份就业报告将在不包含失业率的情况下发布 这将对比特币的宏观解读造成困扰 [2][4] 长期持有者行为变化 - 根据Glassnode报告 比特币长期持有者正在加速分发资产 其30天供应量变化已处于负值区域且正在急剧下降 [3] - 长期持有者卖出水平达到今年迄今最高水平之一 这些投资者在过去一个月已卖出约815000枚比特币 使卖出压力增至2024年1月以来最高 [3][4] 现货需求减弱 - 现货需求因比特币现货ETF出现净流出而减弱 美国购买压力减少表现为负的Coinbase溢价 以及明显需求出现广泛收缩 [4] - 尽管鲸鱼单独卖出通常不显著 但目前缺乏有意义的买方出价支持来吸收这些卖盘 此前ETF和MicroStrategy在周期早期提供了稳定需求 [5] 市场预期变化 - 预测市场用户认为比特币在跌至85000美元之前涨至115000美元的概率为56% 较周三的68%有所下降 [5]

市场整体情绪 - CNN恐惧与贪婪指数从30.2下降至23.6，进入“极度恐惧”区间 [1][5] - 美国股市普遍下跌，纳斯达克综合指数下挫超过400点，标普500指数下跌1.12%，纳斯达克指数下跌1.90% [1][4] - 市场出现避险情绪，与人工智能相关的股票领跌，加密货币市场也面临新的压力 [1] 行业板块表现 - 标普500指数中多数板块收跌，通信服务、非必需消费品和信息技术板块跌幅最大 [3] - 能源和医疗保健板块逆势上涨，收盘走高 [3] 公司盈利与股价反应 - Robinhood Markets Inc 尽管上季度业绩超出华尔街预期，但股价暴跌超过10% [2] - 近期业绩强劲但股价反应疲软的趋势在Palantir Technologies Inc和Advanced Micro Devices Inc等热门股中延续 [2] - Qualcomm Inc 业绩超出预期，但由于管理层预计未来许可收入略有疲软，股价下跌约4% [2] 经济数据 - 美国雇主10月份宣布裁员153,074人，较前一个月的54,064人大幅增加 [3] 市场关注点 - 投资者正等待Six Flags Entertainment Corp、Fluor Corp和Enbridge Inc等公司今日公布的业绩结果 [4]

市场整体情绪 - 避险情绪在过去24小时内弥漫整个市场，导致美元走强，而除日元外的主要风险敏感型货币表现不佳 [1][9] - 华尔街科技股引领的激进抛售蔓延至亚洲，亚洲股市早盘普遍遭抛售，日本日经指数下跌2.4%，韩国KOSPI指数暴跌4.8% [4][9] 主要货币表现 - 英镑徘徊在七个月低点附近，此前英国财政大臣暗示本月晚些时候的预算案将广泛增税，英镑周二下滑0.9%后持稳于1.3016美元 [1][6][9] - 美元指数稳于100.18，此前曾升至100.25，为8月1日以来首次，美元兑欧元持稳于1.1483美元，此前上涨0.3%至七个月高点 [5][6][9] - 日元兑美元上涨约0.2%至153.42，延续了周二0.7%的涨幅 [6][9] 商品货币及加密货币 - 新西兰元下跌0.1%至0.5635美元，周二曾暴跌1.2%触及七个月低点，兑澳元跌至1.1512新西兰元，为2013年10月以来最低水平 [7][9][10] - 澳元下跌0.2%至0.6476美元，除市场避险情绪外，澳洲央行周二维持政策不变时暗示将长期暂停加息也对其构成压力 [7][9][10] - 主要加密货币比特币在周二暴跌6.1%至6月22日以来最低点后企稳，最后交易价格变动不大，约在100,317美元 [8][10] 政策与数据背景 - 美联储内部在政策路径上存在严重分歧，暗示12月下次会议降息的可能性较低 [5][9][10] - 市场同时面临创纪录长时间的政府停摆，这几乎阻断了宏观经济数据的发布，使得焦点集中在稍后将公布的私人ADP就业数据上 [6][9][10]

大盘指数表现 - 华尔街摆脱信贷担忧 大型股指数在纽约午盘交易中微幅上涨 本周有望收涨 [1] - 标普500指数上涨0.2%至6650点 几乎抹去周四跌幅 纳斯达克100指数和道琼斯指数均微升0.3% [2] - 道琼斯指数报46036.97点 涨0.3% 纳斯达克100指数报24695.46点 涨0.3% 标普500指数报6632.91点 涨0.2% 罗素2000指数报2435.86点 跌1.2% [6] - 追踪标普500指数的Vanguard S&P 500 ETF微升0.2%至608.21美元 追踪道琼斯工业平均指数的SPDR Dow Jones Industrial Average上涨0.2%至460.52美元 [8] - 以科技股为主的Invesco QQQ Trust Series微升0.2%至601.32美元 iShares Russell 2000 ETF下跌1.2%至242.22美元 [8] 行业板块与ETF动态 - 金融和银行股在经历周三自4月以来最糟糕交易日后出现反弹 [2] - SPDR区域银行ETF上涨1.1% 金融精选行业SPDR基金上涨0.5% [2] - 必需消费品精选行业SPDR基金表现优异 上涨0.5% 公用事业精选行业SPDR基金表现落后 下跌0.6% [8] 重点公司股价异动 - 美国运通公司股价大涨6.2% 成为当日涨幅最大个股 受业绩超预期和乐观指引推动 [3] - 甲骨文公司股价下跌超过6% 领跌标普500指数成分股 因其为AI云部门设定了过高增长目标引发华尔街分析师质疑 [4] - Interactive Brokers Group股价下跌3.1% CSX Corporation股价上涨2.8% Truist Financial Corporation股价上涨3.4% [8] - SLB股价下跌2.5% State Street Corp股价下跌3.3% Fifth Third Bancorp股价上涨1.1% Huntington Bancshares股价上涨0.7% [8] 大宗商品与加密货币市场 - 黄金持续上涨势头于周五停止 金价下跌3%至每盎司4200美元 白银暴跌5.9%至每盎司50.90美元 [4] - 避险情绪蔓延至加密货币市场 比特币下跌1.6%至106000美元 为连续第四个交易日下跌 以太坊下跌2.5%至3800美元 [5]

公司股价表现 - Capital One Financial Corp股价在周四午后下跌，出现显著弱势 [1][2] - 公司股价收盘下跌5.49%，报收于203.15美元 [6] - 该股目前交易价格低于其50日移动平均线218.76美元约7.4% [6] - 股价在其52周价格区间143.22美元至232.45美元内交易 [6] 行业市场环境 - 金融服务板块遭遇广泛抛售，市场环境趋于谨慎 [1][2] - 交易员正从风险较高的资产转向黄金等避险资产，黄金价格飙升至每盎司4270美元的历史新高 [2] - 银行业面临巨大压力，华尔街对信贷质量的担忧加剧 [3] - 地区银行股大幅下挫，Zions Bancorp披露其计提了约6000万美元的准备金以覆盖商业和工业贷款潜在违约损失 [3] 市场情绪与影响因素 - 尽管Zions将其情况描述为“孤立事件”，但该消息加剧了投资者对整个行业贷款组合健康状况的焦虑 [4] - 普遍的避险情绪与对贷款恶化的具体担忧相结合，对Capital One等主要金融机构造成了显著的阻力 [4] - Benzinga Edge股票排名显示，尽管当日下跌，但Capital One的动量得分仍高达77.13 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金因伊朗与以色列停火消息及油价下跌而下跌，虽有ETF购买缓冲但仍下跌，后续或有膝跳式反弹但幅度有限且可能很快消退，焦点可能转向美国预算，中东地缘政治风险仍存 [3][4][8] - 白银表现弱于黄金，金银比率收窄，对白银前景不太乐观 [3][9] - 铂金和钯金因避险情绪上涨，但铂金在1300美元/盎司以上买盘开始枯竭，PGMs后期走弱可能受黄金下跌影响 [3][4][9] 各部分总结 贵金属价格及持仓情况 - 黄金PM定盘价为3302.50美元/盎司，白银为36.06美元/盎司，铂金为1304.00美元/盎司，钯金为1071.00美元/盎司 [2] - 截至2025年6月17日，黄金净持仓为2377万盎司，白银为42974万盎司，铂金为144.71万盎司，钯金为 - 40.12万盎司，较之前有不同变化 [2] 市场焦点及趋势 - 亚洲市场开盘后黄金下跌，贯穿伦敦交易时段，原因是伊朗与以色列停火消息降低地缘政治风险，油价下跌也推动黄金走低，虽有ETF购买缓冲但跌幅仍较大 [3] - 白银受黄金下跌影响但表现优于黄金，金银比率收窄，铂金和钯金因避险情绪上涨但铂金买盘在1300美元/盎司以上开始减少 [3] - 美国交易时段黄金进一步下跌，虽有以色列反击伊朗消息但影响被以色列总理办公室声明及油价疲软所缓和，尾盘跌幅收窄，白银随黄金下跌，PGMs后期走弱 [4] 黄金走势分析 - 投资者不愿在以色列和美国袭击伊朗及伊朗报复后将黄金价格推高至3500美元/盎司以上，表明黄金市场对地缘政治风险可能已接近“满载”，需更多不稳定事件推动其创新高 [6] - 黄金未对6月消费者信心指数下降及美联储主席鲍威尔关于等待降息的言论做出反应，也未受收益率下降和美元走低影响，实物需求因价格高而不佳 [4][7][8] - 近期黄金大幅下跌可能引发膝跳式反弹，但预计反弹很快消退，跌幅可能有限，焦点可能转向美国预算，中东地缘政治风险仍可能引发进一步冲突 [8] 其他贵金属分析 - 对白银不太乐观，金银比率回到90:1左右，且未看到白银需求有大幅回升迹象 [9] - 铂金开始遇到阻力，中国的积极买盘可能开始减弱，预计这也会抑制钯金的涨幅 [9]