Arthur Hayes just laid out his Bitcoin roadmap for the next three months — and it ends at $200,000. The angel investor and Maelstrom fund CIO published a new essay on Friday, arguing that the Federal Reserve is printing money through a new programme, dubbed Reserve Management Purchases. And once investors realise its effects resemble those of quantitative easing, Bitcoin will explode higher. “As the market equates RMP to QE, Bitcoin will quickly retake $124,000 and punch quickly towards $200,000,” Hayes ...

The U.S. Federal Reserve cut interest rates by 25 basis points last week, but that may not have been the biggest news to bitcoin (BTC) bulls. The real surprise was the central bank's announcement to start buying $40 billion in short-term U.S. Treasury bills. That sparked a bullish frenzy in the crypto community, and why not? These purchases will expand the Fed's balance sheet, much as the 2020 Covid-era quantitative easing (QE) program and the post-global financial crisis maneuvers that fueled unprecedent ...

经济数据解读与趋势 - 当前所有经济数据需要比通常更加审慎地看待 因为数据持续被修正且多年来一直受到质疑[1] - 2023年和2024年就业数据累计向下修正了150万个职位 美联储主席鲍威尔也预计今年会有更多向下修正[2] - 尽管数据噪音很大 但趋势保持一致 表现为良好的增长数据 但增长带来的新增就业岗位不多 生产率大幅增长 实际工资上涨但速度不足以让美联储感到紧张[3] 美联储政策与市场影响 - 美联储宣布在收益率曲线短端进行资产购买 这虽未被称作量化宽松 但实际上是事实上的量化宽松[4] - 自2009年以来市场一直处于量化宽松环境中 当美联储进行量化宽松时 会向系统注入流动性并货币化债务 风险资产市场以此为基础进行定价[5][6] - 风险资产市场目前正受到这些被称为储备管理购买的资产购买操作的影响 这是上周三联邦公开市场委员会会议后市场反应积极的重要原因之一[6][7] - 预计最终将出现一个更加鸽派的美联储 而更鸽派的美联储对风险资产是利好的[14] 经济前景与市场展望 - 经济呈现“金发女孩”场景 即增长良好但通胀温和 支持对股市的乐观看法[3][12] - 美国国内生产总值等整体经济数据持续令人印象深刻 刚刚连续两个季度实现4%的增长 同时几乎没有创造任何新的就业岗位 这背后是一个持续近三年的生产率提升故事[11] - 这表明经济更接近90年代那种“金发女孩”式的状态 股市将继续以更积极的方式对此进行定价[12] - 油价处于约四或五年低点 利率似乎正在下行 有望带动抵押贷款利率下降 所有这些都支持看涨阵营的观点[13] 美联储领导层过渡 - 历史上市场喜欢挑战新任美联储主席 预计在五月新主席上任后也会出现类似情况[8][9] - 新任美联储主席总会受到市场考验 例如格林斯潘、伯南克、耶伦和鲍威尔上任初期都经历过 市场会逐渐学会如何应对[9] - 真正的问题在于美联储的过渡 以及新组成的美联储的信誉如何传递到风险资产中 这过程中可能会出现一些波折[14]

美联储政策与资产负债表 - 美联储在2020年至2023年期间创造了40%的新货币，导致物价平均上涨约40% [3][4] - 认为当前短期利率水平过高，新的中性利率应比当前水平低100个基点，预计明年将至少降息4至5次 [5][6] - 美联储资产负债表从2009年低于1万亿美元，扩张至2020-2023年期间的9万亿美元，随后缩减至约6.4万亿美元，但预计将永久维持在6万亿美元并再次扩张 [8][9] - 认为美联储调整抵押贷款债券组合等操作细节影响有限，关键在于其将再次扩张资产负债表以提供流动性支持 [10] 中国经济与行业现状 - 中国出口表现强劲，在面临关税的情况下仍达到1万亿美元的出口额 [11] - 除出口外，中国经济面临挑战：银行体系完全资不抵债，房地产市场下跌40%至50%并已低迷四五年，人口结构正在崩溃 [12] - 中国竞争力的一个核心秘密武器是其低廉的电力成本，其64%的电力仍来自污染严重的煤炭 [13] - 尽管讨论发展太阳能、风能和核能，但来自污染煤炭的电力比例并未改变 [14]

分析师背景与平台服务 - 分析师James Foord拥有十年全球市场分析经验 其领导的投资团体专注于构建稳健且真正多元化的投资组合 以实现财富的持续保值与增值 [1] - 该投资团体的研究范围涵盖全球宏观、国际股票、大宗商品、科技和加密货币 旨在为不同水平的投资者提供指导 [1] - 提供的服务内容包括一个投资组合模型、每周市场更新通讯、可操作的交易建议、技术分析以及聊天室 [1] 信息披露 - 分析师声明其未持有所提及公司的任何股票、期权或类似衍生品头寸 并且在未来72小时内也无计划建立任何此类头寸 [2] - 分析师声明文章内容为其个人观点 除Seeking Alpha外未因此文获得其他报酬 且与文中提及的任何公司无业务关系 [2] - Seeking Alpha声明其并非持牌证券交易商、经纪商或美国投资顾问/投资银行 其分析师为第三方作者 包括可能未经任何机构或监管机构许可或认证的专业投资者和个人投资者 [3]

比特币价格预测与驱动因素 - 比特币是一种两极分化严重的资产 但过去是一项成功的投资 [1] - 截至12月11日上午 比特币价格约为90,000美元 较10月初超过126,000美元的峰值有所下跌 [2] - 预测比特币价格将在五年内增长两倍 达到270,000美元 [2] 宏观经济催化剂：美国债务与货币供应 - 关键的宏观经济趋势是美国债务水平和货币供应量的持续增长 且无放缓迹象 [4] - 美联储宣布再次降息25个基点 并恢复量化宽松 每月购买高达400亿美元的国库券 以此向系统注入流动性 [4] - 过去20年间 美国联邦债务从约8万亿美元增至超过38万亿美元 同期M2货币供应量增长了238% [7] - 比特币诞生于2009年1月 其历史价格上涨与联邦债务和货币供应量的持续增长在时间上重合 [7] 比特币的价值主张与市场整合 - 比特币的价值主张在于其资产不受任何人控制 从未被黑客攻破 且供应量有固定上限 [7] - 比特币正持续与传统金融服务行业整合 独特的金融产品不断进入市场 [8] - 比特币未来的回报率可能不会像过去那样强劲 [8]

美联储政策行动解读 - 美联储将此次行动定性为对货币市场状况的管理 [1] - 其他观点认为这是与财政部的协调行动，旨在帮助为财政赤字融资并压制长期收益率 [1]

Mark, good morning to you. Let's have 3 minutes on the markets there and a lot of the negativity easy to attribute to Oracle. Nasdaq futures are down more than 80 minutes, for example, and that's a focused attack.But you think there's something more negative about the Fed that maybe that narrative ignores. Yeah, definitely. Oracle has been a driver of negativity today.Now, it was slightly delayed reaction in terms of Asia because after SoftBank also fell on the Oracle story that Asia got a little bit more n ...

美联储利率决议与政策立场 - 美联储实施预期中的鹰派降息 将利率下调25个基点至3.50%-3.75%的新区间 但同时暗示本轮降息可能至少暂时告一段落 [1] - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔多次表示 当前政策立场处于良好位置 美联储现在累计降息175个基点 认为可以等待并观察经济如何演变 [2][3] - 利率点阵图对未来降息的预测更为鹰派 六名官员希望本次会议维持联邦基金利率不变 七名官员希望明年利率维持在当前水平不变 但中值预测显示明年将降息一次 2027年再降息一次 [4] 市场预期与反应 - 美联储决议似乎提振了市场 因其资产负债表政策比预期更为激进 [2] - 美联储期货市场消化了利率前景 定价显示1月降息的概率仅为24% 3月降息概率为44% 随着时间的推移市场信心略有增强 [3] - 本次会议投票结果为9票赞成降息 2票反对 其中1票赞成降息50个基点 这是自2019年以来首次出现三张异议票 [4] 资产负债表政策细节与影响 - 美联储宣布将于12月12日开始购买证券 这一行动早于市场预期 政策立场比预期更为鸽派 [5] - 购买将集中于国库券 但可能涵盖期限长达三年的证券 总额为400亿美元并持续至少数月 这一规模也超出预期 [5] - 鲍威尔坚称此举并非量化宽松 而是旨在维持资产负债表相对于经济的规模 并在需求旺盛时期提供流动性 但市场似乎乐见其成 [6] 政策意图与市场背景分析 - 有观点认为 若一项措施的效果是在已降息的基础上进一步压低利率 那么这实质上就是一种量化宽松 [7] - 判断标准应是其效果而非意图 关键在于观察资产负债表规模的增长是否会超过美联储货币及其他储备负债的增长 [8] - 政策背景重要 美联储调整资产负债表立场并早于预期行动 是对金融体系内部出现的紧张状况的回应 特别是回购利率交易于高端所显示的流动性紧缩 [11][12][13] - 此举是对回购市场紧张状况的回应 旨在解决美联储将储备金削减得过多、超出市场维持目标利率所需水平的问题 [12][13]

美联储政策立场与市场解读 - 美联储主席在会议中反复使用“well positioned”一词 强调当前政策立场适当 当被问及是否将暂停行动时 再次重申此观点[1][2] - 美联储主席淡化通胀风险 重新关注盈亏平衡通胀率 并指出该指标已长期稳定在2%中段区间 同时明确表示不预期就业需求会推高通胀 试图将通胀描述为较小的问题[3][4] - 美联储主席的言论被解读为偏鸽派 其强调就业数据可能被高估 暗示实际就业增长可能远低于报告值 例如报告增加4万份工作可能实际为减少2万份[2] 利率政策效果与市场反应 - 自去年9月开始 美联储已累计降息175个基点 但两年期国债收益率在此期间完全未变 联邦基金利率在降息后终于与两年期国债收益率持平[5][6] - 长期利率在美联储降息周期中不降反升 30年期国债收益率自降息开始前已上升约75个基点 10年期国债收益率同样上升[8][9] - 在本次降息后 收益率曲线再次陡峭化 2年期与30年期国债利差扩大至约123-124个基点 接近年内130个基点的高位[10] 政策工具与资产购买 - 除降息及相关声明外 美联储还推出了400亿美元的资产购买计划 此举被部分市场参与者视为量化宽松 标志着在长期量化紧缩后政策方向的突然转变[7] - 市场认为此举传递出信号 即美联储将在需要时实施量化宽松 这为市场提供了一定程度的希望[7] 政策对特定行业的影响 - 市场普遍认为美联储降息旨在提振住房市场 但累计175个基点的降息并未对住房市场产生帮助 相反 长期利率在降息周期中上升[8] - 分析观点认为 美联储降息无助于降低长期利率 市场走势似乎印证了这一观点 即更偏鸽派的美联储反而可能导致长期利率上升[9][10]