美联储政策与资产负债表 - 美联储在2020年至2023年期间创造了40%的新货币，导致物价平均上涨约40% [3][4] - 认为当前短期利率水平过高，新的中性利率应比当前水平低100个基点，预计明年将至少降息4至5次 [5][6] - 美联储资产负债表从2009年低于1万亿美元，扩张至2020-2023年期间的9万亿美元，随后缩减至约6.4万亿美元，但预计将永久维持在6万亿美元并再次扩张 [8][9] - 认为美联储调整抵押贷款债券组合等操作细节影响有限，关键在于其将再次扩张资产负债表以提供流动性支持 [10] 中国经济与行业现状 - 中国出口表现强劲，在面临关税的情况下仍达到1万亿美元的出口额 [11] - 除出口外，中国经济面临挑战：银行体系完全资不抵债，房地产市场下跌40%至50%并已低迷四五年，人口结构正在崩溃 [12] - 中国竞争力的一个核心秘密武器是其低廉的电力成本，其64%的电力仍来自污染严重的煤炭 [13] - 尽管讨论发展太阳能、风能和核能，但来自污染煤炭的电力比例并未改变 [14]