现货市场表现 - 12月9日PTA期货震荡下跌，现货市场商谈氛围一般，但现货基差走强，主流现货基差在01-26 [1] - 个别聚酯工厂集中补货，12月货成交价在01-25至01-28区间，12月底个别略高在01-20至01-22附近，现货价格商谈区间为4610至4650 [1] 生产利润情况 - 12月9日PTA现货加工费为185元/吨附近 [2] - 不同期货合约的盘面加工费分别为：TA2601合约203元/吨，TA2603合约247元/吨，TA2605合约270元/吨 [2] 行业供需状况 - 供应端：截至12月5日，PTA行业负荷持稳于73.7% [3] - 需求端：截至12月5日，聚酯行业负荷小幅提升至91.8%，较前期上升0.3个百分点 [3] - 下游需求逐步走弱，涤丝产销整体偏弱，价格重心局部调整，下游订单不足且出口接单回落，库存逐步提升，原料端暂时无起色，预计后期涤丝价格阴跌为主 [3] - 涤丝供给在12月份有所提升 [3] 未来行情展望 - 12月PTA装置检修仍较集中，聚酯开工在内外需支撑下降负预期延后，叠加印度BIS认证取消后PTA出口预期增加，PTA供需预期好转，基差将阶段性修复 [4] - 平衡表显示12月PTA供需预期偏紧，但1季度供需预期整体偏宽松，预计PTA基差修复空间有限 [4] - 中期PTA供需预期偏弱且油价支撑偏弱，PTA绝对价格预计偏弱震荡 [4] - 策略上，TA短期或在4500-4800区间震荡，TA5-9合约建议低位正套操作 [4]

现货市场 - 11月24日PTA期货价格先涨后跌，现货市场商谈氛围一般，现货基差走强，个别聚酯工厂递盘[1] - 主流供应商出售远期货源，本周及下周现货对1月合约贴水45至53点，价格商谈区间在每吨4590至4665元[1] - 12月下现货在1月合约贴水40点附近成交，1月现货在1月合约贴水28至34点附近成交，本周仓单在1月合约贴水42点附近成交[1] - 主流现货基差在1月合约贴水49点[1] 生产利润 - 11月24日PTA现货加工费为每吨212元附近[2] - TA2601合约盘面加工费为每吨244元，TA2603合约盘面加工费为每吨253元[2] 行业供需 - 截至11月21日PTA行业负荷下降4.7个百分点至71%[3] - 截至11月21日聚酯行业负荷提升1个百分点至91.3%附近[3] - 11月24日涤丝价格重心局部上调，但产销整体偏弱，工厂库存较低但下游销量有所下滑，价格以稳定为主[3] - 印度BIS认证限制逐步撤销，印度客户询价增加，FDY细旦丝外销放量且价格上涨[3] 未来展望 - 华东2套PTA装置检修落实，聚酯开工在内需支撑下负荷下降预期延后，印度BIS认证取消后PTA出口有望增加，供需预期明显修复，基差阶段性走强[4] - 平衡表显示11月至12月PTA供需预期偏紧，但12月至次年1季度整体预期偏宽松[4] - 近期受调油需求及印度取消BIS认证等因素支撑，PTA绝对价格相对坚挺，但油价整体支撑有限，价格反弹空间受限[4] - 策略上TA短期高位震荡，月差可进行阶段性低位正套操作[4]