报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美联储降息预期利多因素兑现，贵金属市场大幅承压回调，后续走势取决于8月PCE个人消费支出数据表现 [2] - 短期来看，降息预期兑现后市场缺乏进一步利多催化因素，部分多头资金流出，贵金属市场或进入震荡区间运行 [2] - 策略上，逢高轻仓试空，区间波段交易为主，沪金2510合约关注区间800 - 850元/克，沪银2510合约关注区间9700 - 9900元/千克 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价824.1元/克，环比-10.98；沪银主力合约收盘价9835元/千克，环比-71 [2] - 沪金主力合约持仓量87731手，环比-8276；沪银主力合约持仓量395854手，环比223963 [2] - 沪金主力前20名净持仓168591手，环比3052；沪银主力前20名净持仓122144手，环比3040 [2] - 黄金仓单数量56430千克，环比2304；白银仓单数量1203523千克，环比-17905 [2] 现货市场 - 上海有色网黄金现货价829.6元/克，环比-5；上海有色网白银现货价9834元/千克，环比-92 [2] - 沪金主力合约基差2.78元/克，环比3.26；沪银主力合约基差-1元/千克，环比-21 [2] 供需情况 - 黄金ETF持仓975.66吨，环比-4.29；白银ETF持仓15189.61吨，环比-28.23 [2] - 黄金CFTC非商业净持仓261740张，环比12210；白银CTFC非商业净持仓53937张，环比-1986 [2] - 黄金季度总供应量1313.01吨，环比54.84；白银年度总供给量987.8百万金衡盎司，环比-21.4 [2] - 黄金季度总需求量1313.01吨，环比54.83；白银全球年度总需求量1195百万盎司，环比-47.4 [2] 期权市场 - 黄金20日历史波动率12.59%，环比2.29；40日历史波动率10.67%，环比-0.34 [2] - 黄金平值看涨期权隐含波动率22.75%，环比2.33；平值看跌期权隐含波动率22.75%，环比2.32 [2] 行业消息 - 美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率下调至4.00% - 4.25%，为年内首次降息，时隔9个月重启降息，FOMC声明后美国利率期货预期美联储10月降息可能性超90% [2] - 美国8月份新屋开工年化总数从7月的142.9万套下降至130.7万套，远低于预期的136.5万套，建筑许可从7月的136.2万套降至131.2万套，创下2020年5月以来最低 [2] - 日本8月份出口额同比下降0.1%，连续第四个月下滑，进口同比减少5.2%，对美国出口同比下滑13.8%，创四年多来最大降幅，对美汽车出口同比大降28.4% [2] - 据CME“美联储观察”，美联储10月维持利率不变概率为12.3%，降息25个基点概率为87.7%；12月维持利率不变概率为1.1%，累计降息25个基点概率为19.0%，累计降息50个基点概率为79.9% [2]