历史表现与股东回报 - 过去20年 公司股票为投资者带来了35倍的回报 [1] - 过去5年 包含股息再投资的总回报率为154% 显著跑赢同期标普500指数102%的回报率 [1] - 自2005年12月以来 一笔1万美元的投资在股息再投资的情况下 当前价值约为35万7670美元 [2] - 公司在过去三年和一年的表现也均优于标普500指数 [1] 商业模式与竞争优势 - 公司精通于折扣零售模式 旗下品牌包括TJ Maxx、Marshalls、Sierra和HomeGoods [4] - 商业模式的核心是采购其他制造商的未售库存及其他品牌的清仓商品 然后以有吸引力的折扣转售给客户 [4] - 该模式具有韧性 能够持续提供稳健的财务表现 不受经济环境影响 [2] - 在其他服装品牌销售增长疲软的背景下 公司季度营收增长仍保持与历史趋势一致 [5] 近期财务与运营状况 - 最近一个季度 公司营收同比增长7.5% 所有三个品牌均实现可比销售额正增长 [5] - 分析师预计公司全年营收将增长约6% 每股收益预计增长近10% [6] - 公司在库存采购方面非常善于把握机会 近期推动了优质商品供应量的增加 [6] - 公司毛利率为30.87% 股息收益率为1.06% [7] 增长前景与市场机会 - 随着其他服装店陷入困境 公司处于有利地位 有望获得市场份额 [6] - 管理层持续寻找新的增长机会 计划明年进入西班牙市场 表明其存在未开发的国际增长潜力 [9] - 分析师预计未来几年公司收益将以每年约9%的速度增长 [8] 估值水平 - 公司股票当前股价为156.12美元 市值达1730亿美元 [7] - 股票交易的前瞻市盈率为32倍 相对于其预期增长率而言相对较高 [8] - 鉴于其独特的强大商业模式 公司理应享有估值溢价 当前估值可能反映了其业务质量 [9]

股价表现 - TJX公司2026财年第一季度财报发布后股价下跌5%，表现逊于Zacks零售折扣店行业（下跌1%）、零售批发板块（下跌0.5%）及标普500指数（上涨0.2%）[1] - 同期同行Dollar General、Dollar Tree和Costco分别上涨10.2%、6.8%和1.9%[3] - 截至6月3日股价128.12美元，较52周高点135.85美元（财报前一日）回落5.7%[5] 财务业绩 - 第一季度净销售额131.11亿美元，同比增长5%（固定汇率口径），同店销售额增长3%[5] - 每股收益0.92美元，略低于去年同期的0.93美元[5] - 分业务看：Marmaxx（美国）同店销售增2%，HomeGoods（美国）增4%，TJX加拿大和TJX国际（欧洲/澳大利亚）均增5%[8] 战略与展望 - 重申2026财年指引：同店销售增长2%-3%，每股收益4.34-4.43美元（同比增2%-4%）[7][10] - 第二季度预计同店销售增2%-3%，每股收益0.97-1.00美元（同比增1%-4%）[10] - 核心优势包括灵活的品牌采购网络、全球门店扩张（Q1新增36家至5121家）及线上线下协同[11][13] 估值比较 - 当前前瞻市盈率27.75倍，低于行业平均34.17倍，但高于Dollar General（19.48倍）和Dollar Tree（17.89倍）[14] - 股价高于50日及200日均线，技术面呈突破态势[16] 运营挑战 - 关税压力可能导致Q2毛利率同比下降40个基点至30%，全年毛利率预计收缩10-20个基点[18] - 汇率波动或使2026财年税前利润率减少10-20个基点[19] - 近30天分析师每股收益预期下调：Q2从1.02降至1.00美元，全年从4.47降至4.46美元[20]

文章核心观点 - 罗斯商店（Ross Stores）财报盈利表现强劲，但营收和谨慎的前景预示着未来可能面临挑战 [1] 公司概述 - 公司是折扣零售领域的领导者，采用独特的折扣零售模式，通过采购过剩库存，为知名品牌提供大幅折扣 [4] - 公司专注于开设新门店来扩大业务版图，本财年末门店数量从去年的2109家增至2186家 [4] - 公司旨在吸引注重成本的消费者，提供高性价比商品，并优化运营以增强竞争力 [5] - 公司的“囤货”商品策略确保库存适时调配，有助于在价格竞争中取得优势 [5] 季度回顾 - 公司第四季度每股收益（EPS）达1.79美元，超出分析师预期的1.66美元，得益于一次性销售；但营收为59亿美元，低于预期的59.43亿美元和去年同期的60亿美元 [2] - 与去年同期相比，摊薄后每股收益下降1.6%，营收下降2.0%，净利润下降3.8%，营业利润率持平 [3] - 本季度每股收益比预期高7.8%，部分得益于出售设施的一次性收益，使每股收益增加0.14美元；总营收未达预期，原因是感恩节前后消费者活动减少影响了销售势头 [6] - 可比门店销售额增长3%，去年同期增长7%，但销售增长因去年多一周的销售期而受限 [7] - 营业利润率稳定在12.4%，一次性销售收益弥补了商品利润率下降和囤货成本上升的影响 [7] - 公司股息季度增长10%，并承诺回购股票，显示出对自身的信心 [7] - 公司继续在城市中心开设新的Ross和dds DISCOUNTS门店，以扩大客户群体，支撑在竞争环境中的增长 [8] 前景展望 - 2025财年第一季度，公司预计可比门店销售额持平或下降3%，反映出对宏观经济状况的谨慎态度 [8] - 管理层预计全年每股收益在5.95美元至6.55美元之间，较上一年的6.32美元略有收缩，表明外部竞争压力持续存在 [8] 投资建议 - 投资者应关注公司积极的采购策略，该策略基于人口统计目标和在密集城市集群的地理位置布局，以应对经济变化、多零售业态竞争和天气等因素对消费者行为的影响 [9]