来源：市场资讯 （来源：策略李立峰与行业配置笔记） 投资要点 市场回顾：本周A股市场整体震荡，主要指数表现分化。受益于全球科技巨头AI领域资本开支提速、国内光刻机技术突破等催化，半导体产业链整体走 强，科创50指大涨6.47%；消费板块走弱，社服、商贸零售、轻工、纺服行业指数跌幅居前。资金面，市场成交边际缩量，融资资金维持净买入，股票型 ETF本周净申购231亿元。大宗商品方面，国际定价的商品价格走强，贵金属、原油、伦铜均上行，国内定价的黑色系商品下跌。外汇方面，美元指数上 行，10Y美债回到4.2%附近，人民币兑美元汇率有所贬值。 市场展望：A股、港股暂时的折返，慢牛即是长牛。A股在经历了7-8月的趋势性上涨和科技龙头的交易拥挤后，九月以来资金分歧有所加剧。下周临近长 假，"日历效应"下场外资金入市或有放缓，短期A股、港股有望阶段性震荡休整，部分资金倾向于节后布局十月行情。中期来看，本轮牛市演绎仍在延 续：股市微观流动性宽裕，资本市场"稳股市"政策和中长期资金入市构筑慢牛基础；经济数据偏弱，但"反内卷"效果已初步显现，A股中长期盈利预期边 际改善；产业趋势上，中国企业已在人工智能、生物医药、高端制造等领域展 ...

长沙晚报全媒体记者 唐薇频 朱泽寰 胡益虎 周斌 匡小娟 眼下，"湘超周末"正点燃湖南人的热情，绿茵场上的角逐令人心潮澎湃。而就在9月15日，2025互联网岳麓大会 以"AI领航 畅想湘江"为主题，有力地掀起了另一股"湘超"浪潮。 它静悄悄地涨潮，不热闹不喧哗，却震耳欲聋。这就是以国家超级计算长沙中心、世界计算·长沙智谷等为代表 的新一代"计算湘军"。 不同于体育赛场的奔跑，算力场上的"湘超"，是湖南面向未来的出战。 长沙，中国巨型计算机的摇篮。"银河""天河"等超算巨擘皆诞生于此。"计算湘军"之名驰骋近半个世纪，火炬 未熄，反而愈燃愈亮。坐落在岳麓山脚下的国家超级计算长沙中心，总算力超5000PFlops，超算算力跻身全国 第三。 从"有感知、会思考"的灯塔工厂，到智能网联"车路云一体化"，从"长沙造"机器人到"AI+医疗"脑机接口项目的 落地孵化——计算创新的接力棒，正从超算中心传向千行百业。它不再囿于实验室，更成为赋能产业升级的新 质生产力。 湘江畔，岳麓大会上群贤汇聚，数字浪潮如万马奔腾，科创星火燎原万里，照亮新的时代征程。 湖南省委书记沈晓明向全球AI逐梦者发出邀约："推动'人工智能+'行动在湖南加 ...

太行东麓，淇水之畔。9月12日，在鹤壁航天宏图华中总部卫星运营中心，巨大的屏幕上，一颗颗卫星 正划过中原天宇。实时传回的高分辨率影像，为智慧农业、环境监测与应急管理等领域提供着精准数据 支撑——这一"天地协同"的场景，正是鹤壁市卫星应用生态蓬勃发展的生动缩影。 作为全省卫星产业两大战略支点之一，鹤壁市商业航天产业正呈现强劲发展势头：航天宏图华中总部卫 星运营中心建成投用，成为覆盖卫星数据接收、处理与应用全链条的区域中心；以航天宏图华中总部为 牵引，天章卫星、天章火箭、河南航天枢纽港等一批产业链项目相继落地，初步形成集卫星制造、火箭 研制、测运控管理及数据应用于一体的全产业链格局；"女娲星座"在轨卫星数量已达10余颗，是目前全 国最大的雷达遥感星座。 商业航天产业的崛起是鹤壁转型发展的一个侧影。几乎同时，在淇县太行山脚，另一场产业变革正在上 演——今年7月，中铝（鹤壁）镁基新材料中试基地成功产出首炉合格金属镁产品。该项目依托鹤壁 15.5亿吨高品位白云岩资源，设计年产金属镁2060吨、轻质碳酸钙1.55万吨，采用全球首创清洁炼镁技 术，突破传统工艺高能耗、高排放、低回收率的瓶颈，标志着我国在镁基新材料绿色制造领 ...

市场整体表现 - 上证指数报收3860.50点，下跌0.26%，成交额9862亿元；深证成指报收13005.77点，上涨0.63%，成交额12912亿元，盘中续创本轮新高 [1] - 创业板指报收3066.18点，上涨1.51%，盘中一度上涨近3%，再创行情新高，本月累计上涨超6% [2] - 全市跌多涨少，电力设备、传媒板块表现较好 [1] 创业板及成长板块 - 创业板估值处于近10年50%分位以下，成分股业绩增速相对更优，具备估值修复空间 [3] - 覆盖人工智能、新能源、生物医药等科技成长赛道：AI硬件与算力产业链维持高景气，光模块、服务器、液冷等细分领域龙头业绩弹性较大；新能源供需格局有望改善，盈利修复预期增强；生物医药创新药研发成果显著，出海规模增长，高端医疗设备国产替代加速 [2] - 宁德时代大涨超9%，录得历史新高，摩根大通上调评级至"增持"，并基于储能需求超预期及产能计划上调2025-2026年盈利预测约10% [2] 经济数据与政策预期 - 8月工业增加值同比增速从5.7%降至5.2%，房地产投资同比下降12.9%，社零增速放缓至3.4% [4] - 经济动能趋弱背景下，新一轮政策宽松预期升温，政策性金融工具落地值得期待 [4] - 10年国债收益率围绕1.80%波动，债市对利空敏感性高于利多，超长期国债波动显著 [4] 新能源与储能产业 - 政策密集利好：新型储能装机目标2027年达1.8亿千瓦，重点支持锂电储能技术；电力装备行业目标传统装备年均营收增速6%，新能源装备稳中有升；汽车行业方案推动新能源汽车市场化及集中度提升 [6] - 需求端：9月新能源车渗透率达60%，动力电池排产环比大增44.9%至7.2GWh，隔膜等材料价格涨幅超10%；全球储能电芯出货226GWh（同比增长97%），国内订单超160GWh（同比增长220%） [6] - 业绩改善：头部电池厂产能利用率达89.9%，设备龙头新签订单高增长，锂电设备或迎周期拐点 [7] 游戏行业 - 游戏ETF上涨3.88%，新品及存量产品流水增长：点点互动海外产品《Whiteout Survival》及国内《无尽冬日》流水高位，吉比特《仗剑传说》Q2流水较好，巨人网络《超自然行动》表现亮眼 [7] - 平台业务高增长：心动公司Taptap平台2025年上半年收入同比增长37.6%，恺英网络信息服务收入同比增长65.33% [7] - 8月游戏版号供给173款刷新年内新高，国产版号166款，进口版号7款，包括网易、三七互娱等产品 [7] - AI技术赋能降本增效：投放素材生成加速，老游戏版更速度提升，大模型推理成本指数级下降，阿里Qwen3迭代加速内容创新 [8] 投资工具表现 - 新能源车ETF（159806）上涨2.09%，创业板新能源ETF国泰（159387）上涨1.93% [5] - 推荐关注创业板50ETF（159375）、科创创业ETF（588360） [3] - 债券资产方面，十年国债ETF（511260）在收益率1.80%附近具投资价值 [5]

产业政策与规划 - 烟台市将生物医药产业纳入9+N制造业集聚培育工程并作为标志性产业链系统推进 通过链长领导 部门主责 区市主建 链办协调 配套支撑等举措提升产业创新能力和竞争力[1] - 规划构建1+3+X生物医药产业空间布局 以东部牟平区 高新区为领建园区 联动发展中部生命科学融合发展示范区 西部高端药械集聚发展区 南部高端原料药绿色承载区及其他区域特色载体[4] 产业集群规模 - 生物医药规上企业达212家 拥有上市企业6家 独角兽企业1家 瞪羚企业23家 国家级专精特新小巨人企业9家[3] - 产业集群入选全国首批战略性新兴产业集群 山东省首批十强产业雁阵形集群 山东省首批支柱型雁阵集群[3] 园区建设与投资 - 总投资120亿元 建筑面积130万平方米的蓝色药谷生命岛全面投入运营 吸引34家生物医药企业入驻[4] - 加速建设牟平区超级工厂 高新区IVD医疗器械产业园 黄渤海新区国际生物药谷 莱阳市瑞宝特国药医药产业园 龙口市东海生命科学产业园 综保区蓝色药港等专业园区[4] - 绿叶 荣昌 石药3个百亿级企业园区持续扩建增产[4] 创新生态体系 - 建立1个中科环渤海高研院加100个省级以上科创平台的创新体系 以新药创制山东省实验室为核心引导企业聚集 平台共享和创新联动[5] - 协调联动本地公共技术平台和中试平台 发挥500亿元规模母子基金群和产业人才联盟支撑作用[5] - 落地省药监局审评核查烟台分中心 省食药检院放射性药品室 蓝色药谷食化检验检测分中心 细胞产品检测中心4大专业机构加快产品上市进程[5] 研发成果与管线 - 累计上市投产6款1类新药全省领先 预计未来5年还将有超过13款1类新药获批上市[5] - 蓝色药谷生命岛是国内取得核药生产环评资质面积最大的园区 落地国内首台自主知识产权40MeV医用同位素加速器[6] - 引进国内核药领域双寡头之一的东诚药业及一批核药 核应用装备研发制造企业 目前共有12款1类核药进入临床[6] 前沿赛道布局 - 主攻医用同位素与放射性药物 细胞与基因治疗2大前沿赛道 同步培育创新药与高端仿制药 高端医疗器械 高端原料药 中医药 特医食品 医美等多领域增长点[6] - 投资2.97亿元建成国内级别最高 内容最全的细胞产品中试平台 可大幅降低企业落地成本[6] - 市政府与国家卫生健康委科研所签署2项国家任务书 推动国家重大科研成果在烟台转移转化[6]

核心观点 - AI网格员系统在深圳华强北实现城市治理智能化转型 通过727路摄像头实现80%区域覆盖 提升治理效率5倍和跨部门协作效率60% 并拓展至楼宇管理、商户服务和产业生态构建 [4][5][6][7][8] 技术部署与覆盖 - 部署727路AI摄像头实现80%以上区域覆盖 形成立体化智能巡查网络 [5] - 系统具备7×24小时不间断巡查能力 自动识别13类治理问题且准确率达90% [5][6] - 采用大规模算力和多画面并行处理技术 实现从人工巡查到数据驱动的转变 [6] 治理效率提升 - 预警处置效率较人工方式提升5倍 跨部门协作效率提升60% [6] - 在台风前主动识别工地安全隐患并推送预警 避免安全事故 [6] - 通过数据中台实现问题发现、派单、处置和反馈的全流程联动 [6] 应用场景拓展 - 从街道巡查延伸至楼宇治理 计划打造数字化楼宇管理模式 [7] - 为辖区内11.5万家经营主体建立数字画像 精准匹配政策和响应诉求 [5][7] - 绘制电子产业生态图谱 识别产业链空白环节以支持招商引资 [7] 实际案例成效 - 通过数据比对发现夜间商铺违规占道高发区域 实现"问题发现-重点监管-长效治理"闭环 [7] - 日均处理100万人次高峰人流量的治理需求 展现高密度区域的适用性 [5][8] - 成为深圳智慧城市建设样本 支撑"新质生产力策源第一街"的定位 [8]

大盘走势分析 - 上证指数临近6124点与5178点的历史高点连线 突破前通常有小幅震荡或平台整理 [2] - 若突破该连线 历史经验显示市场可能再上涨8-15个交易日后进入至少两个月的宽幅震荡 [2] - 突破后将面临4006点和4184点的关键压力位 [2] - 当前陷入宽幅震荡的概率偏小 需重点关注能否再创年内新高 [2] 市场行情特征 - 8月上证指数上涨7.97% 科创50指数和创业板指数分别大涨28%和24.13% [3] - 但六成个股未跑赢大盘 四分之一个股出现下跌 行情呈现显著割裂 [3] - 微盘股指数出现三连阴 跌幅达4.75% [4] - 资金流向千亿市值大盘股 带动板块内数百亿市值公司上涨 [5] 板块表现与资金动向 - AI硬件成为超级主线 资金从白酒、银行、煤炭转向科技板块 [7] - 工业富联成为首家万亿市值AI公司 标志科技板块地位提升 [7] - 资金流向医药、汽车、商业航天、有色、固态电池、消费电子等板块的千亿市值品种 [5] - 包括宁德时代、比亚迪、药明康德等大盘股受资金青睐 [5] AI产业动态 - 阿里巴巴AI芯片传闻及业绩大增推动股价跳空上涨12.9% [8] - 多家科技公司发布异动公告或停牌 资金可能流向其他AI科技股 [8] - 芯片半导体企业如沐曦、摩尔线程等加速上市进程 中期利好AI科技 [9] - 美国撤销三星等企业在华授权可能促使国内供应链获得新增量 [9] 重点关注板块 - AI硬件中的中大市值核心品种 尤其是业绩爆发式增长的标的 [7] - 固态电池板块涨幅显著 核心品种值得关注 [9] - 商业航天行业出现拐点 中大市值公司走强 [10] - 有色板块受美联储降息预期提振 关注国际金价能否创新高 [11] - 其他关注领域包括非银金融、金融科技、创新药、人形机器人和智能驾驶 [11] 投资策略建议 - 优先选择产业趋势明确且业绩爆发式增长的核心品种 [7] - 其次关注产业趋势明确但涨幅不大的核心标的 [7] - 可考虑行业即将放量且涨幅未翻倍的核心品种 [7] - 行情割裂背景下可逢低关注相关行业ETF [11]

科技金融监管政策方向 - 全面加强科技支行建设并给予灵活包容监管政策 为科技型企业全生命周期金融产品提供政策空间 [1] - 科技金融专营体制建设水平与大湾区国际科创中心建设需求不匹配 专业化特色化精准化服务仍显不足 [1] - 通过监管赋能和政策赋利推动科技支行做优做强做专 形成与新质生产力相适配的科技金融服务体系 [1] 科技支行建设重点 - 围绕产品特色化 制度差异化 管理体系化 服务多元化四方面加强科技支行建设 [1] - 推动科技支行深度嵌入地方科创生态 加强与科研院所科创平台产业园区合作 [2] - 建立专属评价体系 专门公共制度 专项考核激励机制 专业复合型人才队伍 [2] 金融服务体系构建 - 构建匹配科创企业全生命周期和科创活动全过程的金融市场功能互补格局 [2] - 大型机构需提供股贷债保联动接力金融服务 地方法人机构发挥小而灵机制优势 [2] - 保险公司通过共保体再保险等方式分散风险增强保障 发挥科技创新减震器作用 [2] 新质生产力发展要求 - 新质生产力发展要求科技金融从引资转向引智 赋能科技创新加速成果转化和效率提升 [1] - 需加快构建与新质生产力发展相适配的科技金融服务新范式 其中体系化建设是重中之重 [1] 政策实施路径 - 做好存量政策迭代升级和增量政策创新供给 落实财政货币产业金融政策有效衔接 [1] - 在政策协同资源共享风险共担等方面形成良性循环 [1]

业绩说明会安排 - 公司将于2025年9月24日09:00-10:00通过上证路演中心召开半年度业绩说明会 就经营成果和财务指标与投资者互动交流[2][3] - 投资者可在2025年9月17日至9月23日16:00前通过官网预征集栏目或邮箱zhengquanbu@syamt.com提前提问[2][6] - 参会人员包括董事长郑广文 董事兼董事会秘书梁倩倩 独立董事刘二壮 傅穹 何燎原 总经理兼财务总监张璇[4] 减值准备计提情况 - 2025年半年度计提信用减值损失809.38万元 主要针对应收票据 应收账款和其他应收款[10] - 计提资产减值损失7417.53万元 其中存货跌价损失及合同履约成本减值7413.87万元 合同资产减值损失3.66万元[10][11] - 合计计提减值准备8226.91万元 减少2025年半年度合并报表利润总额8226.91万元[12] 股东大会召开信息 - 2025年第三次临时股东大会定于9月15日14:30在沈阳市浑南区飞云路18甲-1号公司A103会议室召开[15] - 采用现场投票与网络投票结合方式 网络投票通过上交所系统进行 交易系统投票时间为9:15-11:30和13:00-15:00 互联网投票时间为9:15-15:00[16][17] - 审议议案已通过董事会审议 其中议案1为特别决议议案且对中小投资者单独计票[18][19] 行业发展趋势 - 全球半导体制造行业持续增长 2024年底至2028年产能预计以7%年复合增长率扩张[33] - 先进工艺设备资本支出将从2024年260亿美元激增至2028年500亿美元以上 年复合增长率达18%[33] - 2025年全球半导体设备销售额预计达1255亿美元（同比增长7.4%） 2026年有望攀升至1381亿美元[33] 公司战略与业务进展 - 深化大客户战略 前五大客户营收占比合计达75%以上 通过平台化与国际化的协同布局提升综合服务能力[34][35] - 收购国际品牌Compart股权 打通产业链关键环节 气体传输系统订单实现同比大幅增长[35] - 北京工厂预计2025年投产 新加坡工厂已于2024年通过核心客户认证并实现交付[36] 技术研发突破 - 匀气盘领域实现多项突破：螺纹斜孔匀气盘规模化量产应用于PEALD机台 加热匀气盘完成研发推进客户验证 交叉孔焊接匀气盘实现量产配套ALD/PVD设备[37] - 金属加热盘突破海外技术壁垒 实现多型号量产并成为国内主流客户主要供应商[37] - 表面处理技术取得重大进展：致密YO涂层完成国内头部客户认证并导入量产 N系列膜层锁定年百万级订单 O系列膜层通过认证并稳定应用于核心部件[39] 投资者回报措施 - 2024年度向全体股东每10股派发现金红利1.50元（含税） 合计派发4568.17万元 已于2025年7月17日派发完毕[41] - 2025年3月注销回购股份181.72万股 占注销前总股本0.59% 总股本由30802.80万股变更为30621.08万股[42] - 通过业绩说明会 投资者专线 上证E互动平台及线下活动等多种渠道与投资者保持沟通[43]

公司投资动态 - 全资私募子公司国联通宝认缴出资4.8亿元与关联人国联人寿共同设立产业投资基金[1] - 基金总规模达12.2亿元[1] - 投资方向聚焦新质生产力与智慧科技领域的私募股权投资[1]