Uh guys, I did want to circle back to, you know, towards the top of our hour. Warner Brothers shares continuing uh an incredible march higher, up another 10%. And Paramount, this is even perhaps more in some ways more curious.As I explained earlier, if as is expected, the bid when it comes for Warner Brothers is largely cash, companies have to get it somewhere. Now, they can finance to a certain extent, but the expectation as well is there's going to be a lot more equity put into Paramount to help them then ...

News alert on Warner Brothers Discovery. Julia Borson's got the story. Julia.Warner Brothers Discovery and Paramount Sky Dance. The Wall Street Journal is reporting that Paramount Sky Dance is preparing an Ellisonbacked bid for Warner Brothers Discovery. This news sending shares of Warner Brothers Discovery up dramatically now up over 20%.Um this bid would reportedly be for the entire company including both its cable networks and movie studio. these this as the company prepares to split in two. Just yesterd ...

公司信息 * 公司为Nexstar Media Group (NXST) 宣布收购TEGNA[1][5] * 收购对价为每股TEGNA股票22美元现金 较2025年8月8日（市场传闻前一交易日）的30日均价有31%溢价[11] * 交易已获双方董事会一致批准 无“go-shop”条款[27] * 终止费安排：监管原因终止需向TEGNA支付1.25亿美元 其他原因导致TEGNA终止需向Nexstar支付1.2亿美元[61][63] 交易的战略与运营要点 * 战略定位：将Nexstar打造为领先的本地媒体公司 强化与福克斯和派拉蒙等巨头同等的行业地位[7] * 规模效应：合并后公司年化收入81亿美元 EBITDA为25.6亿美元（基于过去八个季度年化数据）[18] * 覆盖范围：合并后公司将拥有265个全功率电视台 覆盖44个州和特区 进入全美210个DMA市场中的132个 覆盖约80%美国家庭[15] * 市场渗透：将进入前十大DMA中的9个 前50大中的41个 前100大中的82个[15] * 数字资产：TEGNA的Premion业务将增强Nexstar的OTT营销服务能力[11][91] * 技术协同：TEGNA的ATSC 3.0频谱将并入Nexstar参与的EdgeBeam合资企业 增加约10%的全国频谱覆盖[55] 财务与协同效应 * 协同效应：预计实现3亿美元协同效应 占TEGNA年化EBITDA的37% 与之前收购Tribune Media的比例一致[11][18] * 协同构成：包括转播合同协同、企业 overhead节省及电视台层级协同 预计交易完成后第一年内全部实现[11][18][39] * 现金流增厚：计入TEGNA调整后自由现金流、税后协同效应及税后融资成本后 交易预计对Nexstar独立自由现金流的增厚超过40%[11][21] * 杠杆水平：交易完成后净杠杆率预计约为4倍 目标在2028年前降至当前3.2倍的水平[20][80] * 资本分配：初期将优先用自由现金流偿还债务 股息政策预计维持（需董事会批准）[21][22] 监管环境与风险因素 * 监管背景：公司认为当前是放松监管的时机 赞赏特朗普政府及FCC主席Brendan Carr推动废除全国所有权上限和修订本地市场规则的努力[9][27] * 司法审查：第八巡回法院已废除“top four”规则（禁止在同一本地市场拥有前四大电视台中的两个）[9][29] * 潜在剥离：公司预计任何剥离对EBITDA影响极小[72] * 审批时间：预计监管审批流程需要6至12个月[30] 行业竞争与市场动态 * 竞争格局：强调与大型科技公司的竞争 指出本地数字广告市场规模超过1000亿美元 而本地线性电视广告仅250亿美元[8] * 科技巨头主导：近三分之二的美国数字广告支出流向五大科技公司[8] * 内容优势：合并后公司每年将生产45万小时本地内容[43] * 政治广告：交易将增强Nexstar在关键摇摆州（如亚利桑那、佐治亚、俄亥俄）的存在 提升偶数年政治广告机会[16] 其他重要细节 * 整合经验：公司拥有成功整合Media General、Tribune Media和The CW的经验[17] * 重叠市场：交易涉及35个重叠DMA市场 TEGNA的51个市场中有70%与Nexstar重叠 这带来了显著的运营效率提升和内容扩展机会[15][49][66] * 增长计划：公司计划推动广播广告的现代化 包括向基于印象的销售和结果导向的销售转型 以更好地与数字平台竞争[85][87]