欧洲国防支出规模与目标 - 北约欧洲成员国国防开支预计每年增加2000多亿欧元 [1] - 军费开支占欧洲GDP比重将从目前2%升至2035年5% [3] - 额外3% GDP相当于6600亿欧元 按十年落实年均增量至多0.3个百分点 [4] 国防支出对经济影响机制 - 财政乘数仅0.5 意味着每100欧元国防支出仅带来50欧元GDP增长 [3] - 扩大兵力支出占比40% 装备支出占比20% 研发支出占比4.5% [6] - 超过80%采购依赖进口 其中四分之三来自美国 [6] 行业投资重点方向 - 无人机系统 卫星通信 防监听与干扰网络以及自动驾驶体系受重视程度提高 [2] - 研发投入占比仅4.5% 远低于美国16% 需加大对人工智能等新技术投资 [6] - 德国宣布2029年前将核心国防开支提升至整体预算3.5% [7] 股市表现与资金流向 - 欧洲股市跑赢美国股市幅度创20年之最 [1] - 军事与防务类股票获得重要大规模资金流入 [2] - 国防军工巨头成为欧股及全球股市明显赢家 [8] 各国实施差异与效果 - 德国通过债务融资提升军费 有望摆脱三年经济衰退 [7] - 法国和英国因公共债务超GDP100%面临财政掣肘 [7] - 本土工业需就共同战略需求达成一致并整合资源 [6]