财务表现 - 2025年上半年营业总收入21.0亿元 同比增长133.8% [1] - 归母净利润8.65亿元 去年同期亏损1.74亿元 [1] - 摊薄ROE为36.5% 去年同期为-15.9% [1] - 净利率提升至41.2% 去年同期为-19.4% [2] 业务运营 - 订单收入17.1亿元 同比增长83.3% [1] - 流量采购成本4.64亿元 同比增长17.5% [1] - ROI（订单收入/流量成本）为3.67 同比增长56.0% [1] - 合同负债8.1亿元 较年初下降45.7% [1] 用户与流量 - MCN账号数994个 较年初增长89.0% [2] - MCN粉丝数6306万人 较年初增长26.0% [2] - 付费用户数10.2万人 同比增长152.7% [2] - 退款率24.6% 同比下降5.9个百分点 [2] 成本控制 - 销售费用6.6亿元 同比增长19.7% 费用率31.5%同比下降30.1个百分点 [2] - 研发费用1.5亿元 同比下降4.5% 费用率7.0%同比下降10.1个百分点 [2] - 管理费用2.4亿元 同比增长20.1% 费用率11.4%同比下降10.8个百分点 [2] 投资业务 - 交易性金融资产规模13.3亿元 较年初增长100.6% [3] - 持有基金11.1亿元 同比增长101.8% [3] - 持有股票1.2亿元 同比增长122.4% [3] - 持有理财0.5亿元 同比下降21.8% [3] - 投资收益0.64亿元 静态年化投资收益率12.7% [3] 市场前景 - Q3市场日均成交额1.94万亿元 同比增长185.6% [1] - 预计2025-2026年归母净利润分别为15.2亿元和19.4亿元 [3] - 对应PE分别为20.0倍和15.7倍 [3]