These days, everyone's on pins and needles when it comes to the economy, the labor market, the state of inflation, the next Fed chair. Where we go in 2026. Uh, I want to bring in now someone who's very central to all of that.The Fed Reserve Board Governor Steven Myron. And Stephen, we got to start with this CPI number yesterday. Uh, you people went nuts.They lost their minds. Of course, I've been questioning this government data for about four or five years, and everyone said, "Don't worry, it's the gold st ...

I think last week quietly did something that markets don't do very often, and that is to improve visibility without requiring a heroic assumption. A cooling inflation environment, a labor market that isHi, I'm Yiannis. Spotting winners before they break out is what I do best.Experience: Previously worked at Deloitte and KPMG in external/internal auditing and consulting. Education: Chartered Certified Accountant, Fellow Member of ACCA Global, with BSc and MSc degrees from U.K. business schools. Investment St ...

President Trump interviewed Federal Reserve Gov. Christopher Waller as the White House zeroes in on a short list of four contenders to succeed Fed Chairman Jerome Powell, according to a report.Waller had a “strong interview” with Trump that focused heavily on the labor market and ways to jump-start job creation, two senior officials familiar with the meeting told the financial news channel CNBC.The interview took place inside the president’s residence and wrapped up shortly before Trump addressed the nation ...

Diane, how would you describe uh this. Is it abnormal. Is it funky.Are we just in a waiting period of transition. What What do you say is going on here. >> Well, it certainly is an early chill for the holiday season, but I think you know consumers are still spending, which is ironic.The core retail sales, which goes into the GDP calculation for the retail sales data, actually was up 0.9%. So much better than that headline figure suggested. and data for September and August were revised up.So, we came into t ...

礼来公司新药数据 - 礼来公司公布了其新型肥胖症药物Retatrutide的后期临床试验结果 显示患者体重减轻近30% 远超当前市场上的任何疗法 [1] - 数据还显示该药物能为膝关节疼痛和骨关节炎患者带来显著缓解 突显其对患者健康的广泛潜在影响 [2] - 数据公布当天 礼来公司股价上涨约1.5% [2] 美国房地产市场动态 - 美国房价同比转负 为两年多来首次 标志着市场出现急剧逆转 [2] - affordability挑战正在最终为房地产市场降温 库存增加和高抵押贷款利率使买家拥有更多议价能力 而年初定价激进的卖家正在降价或完全撤下房源 [3] - 压力在阳光地带市场等此前过热的地区最为明显 这些地区价格下跌正在加速 需求已经疲软 [3] - 抵押贷款利率仍处于高位 经济学家认为未来路径取决于2026年更低的借贷成本能否重振势头 或这是否标志着房价开始更长时间的调整 [4] 美国劳动力市场数据 - 上周美国初请失业金人数增加44,000人至236,000人 超出市场预期 [5] - 这意味着美国新申请失业救济人数创下四年来的最大增幅 不过经济学家指出 年初的就业数据可能有些波动 [5] - 经济学家继续指出这是一个低雇佣低解雇的就业市场 美联储对此敏感 劳动力市场状况似乎正在降温 [6] 美国贸易数据 - 美国9月贸易逆差收窄至528亿美元 低于8月的593亿美元 为5年来最低月度水平 [7] - 贸易逆差比去年同期的前9个月大17% [7] - 贸易逆差收窄部分归因于此前观察到的部分商品提前到货 当然关税也起了作用 [8] 科技与零售公司财报 - 博通公司财报公布后 其股价仍上涨约2.5% 公司对下一季度给出了非常强劲的展望 [9][10] - 开市多公司财报公布后 股价略低于开盘价 [10] - 露露乐蒙公司财报公布后 股价上涨9% 其国际销售额增长18% 成功抵消了美国市场的疲软 [10][11] - 市场关注露露乐蒙在新领导层下的表现 因上季度有评论称公司模式陈旧、可预测性过强、正在失去优势 市场期待其扭转局面 [11][12] 美联储官员讲话前瞻 - 芝加哥联储主席奥斯汀·古尔斯比将于次日在一个研讨会上发表讲话 这是自美联储利率决定后首批发表讲话的官员之一 他在会议上投票支持维持利率不变 [13] - 古尔斯比一直持认为美联储应维持利率稳定的观点 因担心降息可能重新引发通胀 此次讲话可能阐述其观点分歧及对2026年形势的看法 [13][14]

The dollar remained under pressure after hitting a seven-week low overnight following the Federal Reserve's decision to cut interest rates and signal further cuts.The Fed delivered a 25 basis-points rate reduction, as expected, but sounded less cautious about further policy easing than anticipated.Fed Chair Jerome Powell's statement seemed to suggest the risks of higher inflation are less dramatic than the risks of a weaker labor market, Commerzbank's Michael Pfister said in a note. ...

涉及的行业或公司 * 行业：宏观经济、货币政策、固定收益、外汇、机构抵押贷款支持证券 * 公司：摩根士丹利（研究发布方）、美联储、房利美、房地美、吉利美 [117][118][119] 核心观点和论据 * **美联储政策决议**：美联储将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.50%-3.75% [6][10]，并决定启动每月400亿美元的国债购买计划以维持充足的准备金水平 [12][77] * **政策立场转向数据依赖**：声明重新加入“程度和时机”的措辞，标志着“风险管理”式降息结束，未来政策调整将更依赖数据 [16][17][25]，政策利率已处于中性利率区间上沿 [11][24] * **未来降息路径**：摩根士丹利预期若劳动力市场持续疲软，将在1月和4月进一步降息 [6][9][30]，若就业数据稳固，则降息将推迟至通胀明显减速时 [6][31] * **对劳动力市场的担忧**：鲍威尔指出劳动力市场持续逐步降温，自6月至9月失业率上升0.3个百分点，4月以来平均每月非农就业人数增加4万（但可能存在6万人的高估） [26][27]，声明不再描述失业率“保持低位” [6][18] * **通胀看法**：鲍威尔对除关税外的通胀压力表示乐观，认为当前过高的通胀主要源于受关税影响的商品领域 [28][29]，12月经济预测摘要小幅下调了2025和2026年的通胀预期 [22] * **经济预测更新**：美联储将2026年和2027年实际GDP增长预测分别上调至2.3%和2.0% [22][35]，鲍威尔表示其中约0.2个百分点的上修源于政府停摆导致的活动从2025年第四季度转移至2026年第一季度 [35] * **风险平衡**：美联储认为经济前景风险已更好地平衡，但仍存在增长下行风险、通胀上行风险和失业率上行风险 [37][38][39] 其他重要但可能被忽略的内容 * **会议分歧**：本次会议出现三张反对票，芝加哥联储主席古尔斯比和堪萨斯城联储主席施密德支持维持利率不变，而理事米兰支持降息50个基点 [6][20] * **资产负债表操作定性**：鲍威尔强调为稳定准备金而购买国债与量化宽松不同，旨在改善对短期利率的控制，不会导致金融条件宽松 [14][15] * **具体交易建议**： * **利率策略**：建议做多FFJ6合约（目标96.85/3.25%，止损96.43/3.57%）[75]，维持美国5年期国债多头（目标收益率3.25%，止损3.80%）[75]，维持2年期美国国债SOFR互换利差多头（目标-15bp，止损-20.0bp）[75] * **外汇策略**：继续看跌美元兑澳元和加元，因两国劳动力市场稳固且央行对加息定价容忍 [84][85]，维持美元/加元空头（目标1.3400，止损1.4400）和澳元/美元多头（目标0.6900，止损0.6300）[89] * **机构MBS策略**：认为会议结果对机构MBS利好，因流动性注入、波动性降低和收益率曲线牛市变陡 [96][97]，继续偏好MBS相对于互换和公司债，并增加对低上限CMO浮息债的偏好 [7][106] * **住房市场评论**：鲍威尔指出住房市场面临重大挑战，供应不足、许多房主持有低利率抵押贷款导致流动性低，利率工具难以解决结构性短缺 [101][102] * **研究免责与冲突披露**：摩根士丹利声明其与研究报告涉及的公司存在业务往来，可能产生利益冲突 [4]，并持有房利美超过1%的普通股 [117]

美联储利率决议与投票分歧 - 美联储以9票对3票的投票结果决定降息25个基点 其中Jerome Pal、John Williams、Michael Bar、Michelle Bowman、Susan Collins、Lisa Cook、Philip Jefferson、Alberto Muslim和Christopher Waller投票支持降息25个基点[2] - 会议出现三位持异议者 其中Steven Myron主张降息50个基点 而Jeffrey Schmidt和Austin Goulsby则主张不降息[1][2] - 投票分歧反映了委员会内部对政策重点的不同看法 主张不降息的官员更担心通胀高企且具有粘性 而主张降息50个基点的官员则认为劳动力市场是更大的担忧[5] 美联储资产负债表政策转向 - 美联储宣布将在未来30天内购买400亿美元的国库券 这标志着在去年12月1日停止量化紧缩后 美联储开始转向增加资产负债表规模[6][7][8] - 这一购买国债的举措被解读为量化宽松的开始 预计将对整体市场、住房市场和利率产生有利影响[8] 经济预测摘要要点 - 美联储对2025年和2026年的GDP增长预测中值分别为1.7%和2.3% 显示经济增长预期加速[10][11] - 对2025年和2026年的失业率预测中值分别为4.5%和4.4% 显示失业率预期将向正确方向改善[10] - 对个人消费支出物价指数的预测显示 PCE从2.9%微调至3.0% 核心PCE也有所上升 但与9月份的预测相比 PCE和核心PCE略有下降[12] 市场影响与未来政策预期 - 利率决议公布后 E-Mini股指期货上涨约10点 但10年期国债收益率维持在4.17%附近 变动不大[9] - 经济预测摘要指出经济活动正以温和步伐扩张 这被解读为暗示近期不会降息 市场对首次降息的预期已从3月推迟至4月[11][13][14] - 有四名官员在点阵图中预测2026年将有两次25个基点的降息 这与许多市场参与者之前的预期一致[10]

美联储2025年末利率决议及其影响 - 美联储在2025年最后一次会议上决定连续第三次降息 这为新年利率走向定下基调[1] - 该决定将对消费者价格、就业市场以及企业界产生涟漪效应 影响将持续至2026年及以后[1] 对消费者信贷与借贷成本的影响 - 三十年期固定抵押贷款、两年期汽车贷款和信用卡利率往往与联邦基金利率同步波动[2] - 尽管通胀仍高于美联储2%的目标 但市场对降息的预期已使抵押贷款利率在近几个月大幅降温[2] - 25个基点的降息可能意味着使用高收益储蓄账户或存单的储蓄者投资回报降低 但同时偿还信用卡债务将变得更便宜[3] - 更低的利率将使美国家庭更容易获得房屋净值信贷额度和小企业贷款[3] 对就业市场的影响 - 资深经济学家指出 降息对疲软劳动力市场中求职者是一个积极信号 可能让他们感到缓解即将到来[4] - 近几个月劳动力市场显现疲软迹象 各年龄段求职者经历严酷的申请周期却未获录用 而招聘者被简历淹没[5] - 今年夏季 美国寻找工作的人数超过了可用职位数量 劳动力参与率呈下降趋势[5] - 然而失业率仍相对较低 今年大部分时间徘徊在略高于4%的水平[5] - 持续的降息将通过降低企业借贷和投资难度来支撑就业市场 使公司有更多资金用于招聘和支付员工薪酬[6] 对资本市场与企业的影响 - 更低的利率历史上对股市是好消息 当借款和批准贷款成本更低时 公司和个人都更有可能进行投资[7] - 随着更多资金进入市场 华尔街可能在2026年迎来提振[7] - 降息释放的资金可能带来更高的消费者支出 这是健康经济所需的所有因素之一[6]

美联储利率决议 - 美联储宣布年内第三次降息 将基准联邦基金利率下调25个基点至3.5%至3.75%的新区间 [1] - 此次降息是继9月和10月同样幅度降息后的第三次行动 [1] - 联邦公开市场委员会以9票赞成、3票反对的结果通过降息决议 [4] 政策背景与决策考量 - 政策制定者注意到劳动力市场放缓 就业增长今年有所减速且失业率在9月前持续上升 [2][5] - 与此同时 通胀在年内走高并保持在一定高位 [2][5] - 这些动态使美联储在实现物价稳定（2%长期通胀目标）和促进最大就业的双重使命上面临困境 [2] 委员会内部意见分歧 - 芝加哥联储主席Austan Goolsbee和堪萨斯城联储主席Jeffrey Schmid持反对意见 他们倾向于维持利率不变 [4] - 美联储理事Stephen Miran也投了反对票 但他主张进行更大幅度的50个基点降息 [4] 经济现状与前景 - 政策制定者指出不确定性仍然很高 [5] - 企业正在适应贸易和移民政策的变化 [2] - 与关税相关的价格上涨正在影响整体经济 [2]