行业格局与市场表现 - 2025年上半年全球玩具与IP消费品公司收入排名中，乐高集团以384.5亿元人民币位列第一，泡泡玛特以138.8亿元人民币位列第二，首次超越迪士尼消费品部的138.6亿元人民币 [1][2] - 榜单前六名公司收入差距较小，万代南梦宫、孩之宝、美泰的收入分别为134.4亿、133.4亿、131.8亿元人民币 [2] - 中国公司布鲁可以13.4亿元人民币收入位列第20名 [2] 泡泡玛特的商业模式与成功因素 - 泡泡玛特的爆发仰赖于社交媒体、内容电商和商业综合体等媒介和零售环境的变革 [4] - 公司通过符号提供情绪价值，直接撬动消费者的购买与传播，其IP如Molly、labubu等具有多元化和非主流设定，顺应了社交媒体带来的个性化趋势 [4] - 公司成功抓住了玩具和IP领域最大的增量市场Kidult（成年人玩具市场），该群体拥有强大的消费能力，对个性化、情绪价值和社交货币有强烈需求 [4] - 公司通过场景专精+符号极致的打法，产品线从桌面摆件扩展到包挂、手机挂饰等，紧盯用户重要的社交与生活场景，让IP形象成为个人审美与性格表达的外在符号 [5][7] 迪士尼的传统路径与当前挑战 - 迪士尼发展出一条内容 → 授权 → 乐园/消费品的成功路径，其崛起横跨近一个世纪，积极采用新媒介技术，从电影院到电视机，并通过授权使IP实体化 [3] - 当前迪士尼面临叙事方法和价值观无法完全满足中国及全球新一代消费者渴望的挑战，同时其重内容模式面临船大难掉头和价值观冲突带来的危机 [7][8] - 迪士尼开始通过举办快闪活动、向个性派IP倾斜资源等方式，创造更多接触点和参与感，希望重新唤起消费者的情感共鸣 [8] 行业发展趋势与核心议题 - 玩具和IP生意的本质是消费者情感、精神需求、身份认同和文化表达的载体，而非简单的商品 [3] - 行业核心问题是如何在碎片化时代里，建立让IP与人持续接触、深化情感浓度的触点 [9] - 乐高集团过去一年的增长同样来自于面向成人的收藏品产品线，印证了Kidult市场的潜力 [7]