公司2025年业绩回顾与市场现状 - 2025年行业期望的模拟芯片领域复苏并未实现 [1] - 2025年上半年 汽车和工业市场受到显著的库存调整影响 [1] - 公司确认当前季度情况符合预期 甚至部分领域略好于预期 [1] - 公司的重要汽车客户在年初进行了显著的库存调整 但此情况现已结束 [1] - 从第二季度开始 公司业务恢复增长 [1] 汽车与工业市场动态 - 汽车市场在2025年上半年经历了显著的库存调整 [1] - 工业市场在2025年上半年同样经历了显著的库存调整 [1] - 库存调整的影响目前已成过去式 [1]

行业周期与库存调整 - 公司曾在几年前准确预警工业领域开始走弱 [1] - 去年汽车行业也出现了类似情况 [1] - 目前行业似乎已度过最艰难时期 短期趋势趋于平稳 并对明年形势感到更加乐观 [1] 当前状况评估 - 分析师希望公司概述此次库存调整的具体过程 [1] - 分析师希望公司阐明对当前所处阶段的看法 [1]

公司业绩与展望 - 公司近期发布了强劲的财报 并且是为数不多对1月季度给出高于季节性指引的公司之一 [1] - 公司管理层认为在2024财年第二季度已触及业绩底部 库存调整已基本完成 [1] - 公司预期2024财年下半年将出现环比增长 并在2025财年看到更多增长 且增长将在下半年显著加速 目前实际情况与预期完全一致 [1] 市场复苏情况 - 公司观察到广泛且基础扎实的市场复苏 这体现在从低谷到当前水平的恢复过程中 [1] - 公司计划按终端市场进行细分并给出具体描述 [1]

文章核心观点 - 公司2025财年第四季度业绩超预期，但2026财年第一季度销售前景未达投资者预期致股价下跌 [1][4] 第四季度业绩情况 盈利情况 - 非GAAP每股收益60美分，超Zacks共识预期1.7%，高于公司指引中值，同比增30%、环比增40%，过去四个季度平均超预期4.2% [1][2] 营收情况 - 营收18.2亿美元，超Zacks共识预期0.7%，高于管理层指引中值，同比增27%、环比增20%，主要受数据中心业务增长推动 [3] 各终端市场营收详情 数据中心 - 营收13.7亿美元，同比增78%、环比增24%，占总营收75%，是最大终端市场，主要受电光产品、定制AI硅和下一代交换机部门推动 [6] 企业网络 - 营收1.71亿美元，同比降35%，占总营收9%，主要因需求环境疲软和库存调整，但环比增14%显示持续复苏 [7] 运营商基础设施 - 营收1.06亿美元，同比降38%，占总营收6%，因需求疲软和库存调整，但环比增25%显示持续复苏，与网络业务合计环比增18% [8] 汽车/工业 - 营收8600万美元，同比增4%、环比增3%，占总营收5%，主要受汽车部门复苏推动，部分被工业部门订单模式不稳定导致的下滑抵消 [9] 消费 - 营收8570万美元，同比降38%、环比降8%，占总营收5% [10] 第四季度运营详情 毛利与毛利率 - 非GAAP毛利10.9亿美元，同比增19.9%，非GAAP毛利率63.9%，同比收缩380个基点、环比收缩40个基点 [11] 运营费用与运营利润率 - 非GAAP运营费用4.794亿美元，非GAAP运营利润率33.7%，同比收缩10个基点、环比扩张400个基点 [12] 资产负债表与现金流 现金与债务 - 截至2025年2月1日，现金及现金等价物9.483亿美元，长期债务39.3亿美元，略低于上一季度 [13] 现金流 - 第四季度运营现金流5.14亿美元，2025财年运营现金流16.8亿美元 [13] 股东回报 - 第四季度通过回购2亿美元股票和支付5190万美元股息向股东返还2.519亿美元，全年回购7.25亿美元股票和支付2.075亿美元股息 [14] 2026财年第一季度指引 营收 - 预计营收18.75亿美元（±5%），Zacks共识预期18.7亿美元，同比改善60.9% [15] 毛利率与运营费用 - 预计非GAAP毛利率60%，非GAAP运营费用4.9亿美元 [15] 每股收益 - 预计非GAAP每股收益61美分（±5美分），共识预期59美分，同比改善145.8% [16] 股票评级与其他可考虑股票 公司评级 - 公司目前Zacks排名为2（买入） [17] 其他股票 - Atlassian、Radware和Fortinet目前Zacks排名均为2，过去一年股价分别上涨39.6%、23.9%和49.7%，2025年盈利预期同比分别增长17.4%、9.2%和3.4% [17][18][19]