IPO配售策略变革 - 加密货币平台Gemini Space Station为散户投资者预留近30%的IPO份额 远超传统6%配比 首日收涨14%至32美元 公司市值约38亿美元 [1] - 先买后付公司Klarna向散户配售超过10%股份 首日涨幅控制在15%左右 公司估值约160亿美元 [3] - 加密货币交易所Bullish上月上市时向散户配售20%股份 首日仍上涨84% [7] 配售比例调整原因 - 多家大型IPO首日暴涨导致公司和早期投资者错失数十亿美元融资机会 [6] - Figma因IPO定价偏低错失约30亿美元潜在收益 Circle首日股价翻倍 Figma暴涨250% [8] - 承销商希望IPO首日涨幅控制在15%左右合理水平 既能体现市场认可又不损害发行方利益 [9] 散户投资者优势 - 散户投资者更倾向于长期持有股票 有助于降低早期股价波动 [9] - 大量散户配售有助于避免更大幅度的首日暴涨 Bullish案例显示该策略有效性 [7] - 庞大而活跃的散户股东基础对业务有利 市场态度从怀疑转向认可 [10] 市场环境影响 - Robinhood Markets2021年上市时为散户预留四分之一股份 推动行业观念转变 [10] - IPO首日暴涨可能扰乱精心构建的投资者结构 机构投资者可能选择获利了结 [9] - Bullish、Circle和Figma股价均已从早期高点回落 印证首日暴涨难以持续 [10]