财务数据和关键指标变化 - 公司第四季度总收入达到6 178亿元 同比增长数据未提供[5][17] - 净利润为1 08亿元 净利润率达到17 5[17] - 调整后净利润为1 112亿元 调整后净利润率为18[21] - 现金及现金等价物、受限现金和短期投资总额为10 409亿元 较2024年6月30日的10 263亿元增加1 46亿元[22] - 毛利率为75 7 较去年同期的85 9下降10 2个百分点[19] - 销售和营销费用占收入比例降至47 6 较去年同期的69 2大幅改善[17] - 基本每股收益为0 67元 稀释每股收益为0 65元 调整后基本和稀释每股收益分别为0 69元和0 67元[21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 潮玩业务收入为6 580万元 占总收入的10 6[5][18] - 个人在线学习服务收入为4 569亿元 较2024年同期的9 067亿元大幅下降[18] - 企业服务收入为3 570万元 较去年同期的5 660万元有所下降[18] - 消费者业务收入为5 050万元 较去年同期的3 330万元增长[18] - 其他业务收入为890万元 较去年同期的350万元增长[18] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内线上渠道表现强劲 在抖音和小红书平台分别获得5 5亿和1 4亿次观看[10] - 线上GMV在8月份超过1 800万元 是4月份的9倍以上[10] - 线下渠道覆盖超过10 000家零售店 并在一线城市参与潮玩展览[11] - 国际扩张取得进展 在北美和东南亚设立电商站点 并通过分销伙伴在超过20个国家建立批发网络[12] - 在印尼雅加达开设30平方米的快闪店测试市场[13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布潜在业务重组 计划剥离所有非潮玩业务 专注于高增长的潮玩业务[4] - 潮玩业务战略围绕三大核心：IP创造与孵化、敏捷执行、为股东提供可持续回报[14][15] - IP组合包括11个自有IP、2个独家授权IP和2个非独家授权IP[8] - 通过三种方式加强IP：原创IP开发、IP授权合作、与生活方式品牌建立战略伙伴关系[8][9] - 线下扩张策略包括开设旗舰店和快闪店 预计年底前在一线城市开设3至5家旗舰店[11][12] - 国际扩张采取数据驱动的测试学习方式[12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层看到年轻、数字原生消费者驱动的文化转型 渴望情感连接和独特收藏体验[6] - 潮玩从自然物品转变为成年人和千禧一代的生活方式必需品[6] - 公司对未来增长前景感到兴奋 预计2026财年第一季度潮玩业务收入在1亿至1 1亿元之间 2026财年全年在7 5亿至8亿元之间[22] - 基于目前业务进展和市场展望 对未来增长持更乐观态度[35] - 业务重组将使公司更加专注 更有效利用资源 抓住IP和潮玩领域的卓越增长机会[36] 其他重要信息 - 公司于2025年3月31日完成对Last One的收购并取得控股权 并已达成协议收购剩余股权实现100合并[4] - 旗舰IP Makuku自5月17日推出以来已销售超过100万件[7] - 新IP Cinnodle在7月推出 其"想告诉你一个秘密"盲盒在抖音旗舰店10分钟售出1万件 至今已销售约30万件[7] - 目前运营超过40条盲盒产品线和30多条挂卡产品[7] - 8月份主流毛绒产品产量较1月初增长超过20倍 超过100万件[15] - 与觉华娱乐建立合资企业 共同开发IP[53] 问答环节所有提问和回答 问题: 近期收入运行率和确认订单积压[26] - 回答: Makuku自去年12月开始运营 3月起量扩张 8月月产能已达年初的20倍 Cinnodle作为新IP销售已超过30万盒 当前产品交付率不足50 未来几个季度生产计划有序进行[27][28] 问题: Last One收购的具体安排和股权激励计划[29] - 回答: Last One创始人选择以股份作为对价 约60对价以新发行股份支付 40作为长期激励 约8年逐步归属 其他股东股份以现金收购 估值不超过10亿元 该部分交易已完成[30][31] 问题: 收入指导是否保守及潮玩业务何时超越教育业务[32] - 回答: 指导基于谨慎评估 但增长已超预期 基于三方面因素发布正式指导:IP矩阵表现优于预期、线上线下渠道持续扩张、全球扩张加速 正在讨论集团重组计划 可能包括剥离非盈利业务[33][34][35][36] 问题: 教育业务出售流程[38] - 回答: 管道非常强劲 基于潮玩业务表现和现有业务其他表现考虑不同发展方向 对潮玩业务表现和未来发展非常有信心[40] 问题: 产品策略和新品类计划[45] - 回答: IP发布路线图已排期至明年年底 除了核心盲盒系列 即将推出的品类包括更小尺寸的分体 figure和毛绒产品 以及更可爱设计和更易接受价格的迷你版本 这些新品类产品将在下一季度首次亮相[46][47][48][49] 问题: 与觉华娱乐的合作[45] - 回答: 与觉华娱乐是战略合作 建立合资企业 公司主要提供IP设计、供应链支持和销售运营能力 觉华娱乐利用其在影视和明星领域的跨行业资源推动推广和加强IP突破 未来计划为合资企业开发更多独家IP[51][53][55]

行业整体表现 - 国内游戏市场实际销售收入1680亿元 同比增长14.08% [1] - 国内游戏用户规模达6.79亿 同比增长0.72% 创历史新高 [1] - 多家游戏公司过去一年股价增长超100% 包括ST华通、巨人网络、天娱数科等 [1] - 上半年部分公司净利润大幅增长：浙数文化156.26%、游族网络989.31%、盛天网络1186.02% [1] 上市公司财务数据 - 三七互娱营收84.86亿元同比下降8.08% 净利润14亿元同比增长10.72% [2] - 昆仑万维营收37.33亿元同比增长49.23% 净利润亏损8.56亿元同比下降119.86% [2] - 完美世界营收29.06亿元同比增长9.67% 净利润5.03亿元实现扭亏为盈 [2] - 吉比特营收25.18亿元同比增长28.49% 净利润6.45亿元同比增长24.5% [2] - 世纪华通合并营收约170亿元同比增长83.27% 预计净利润24-30亿元增长107%-159% [4] 海外市场表现 - 中国厂商超休闲游戏海外安装量同比增长159% 休闲游戏增长48% [5] - 中重度游戏海外安装量断崖式下滑43% [5] - 三七互娱境外收入下降6.01% 吉比特下降21.01% 完美世界下降34.43% [5] - 世纪华通《Whiteout Survival》与《Kingshot》位列7月中国出海手游收入前两位 [4] 技术转型布局 - 多数游戏公司聚焦AI技术在游戏开发及发行环节的应用 [6] - 掌趣科技因鲜少触及前沿技术 营收下降23.44% 净利润下降65.58% [6][7] - 昆仑万维转型AI业务 聚焦大模型与多模态技术研发 [8] - 中青宝发力云计算业务 在多地建立云数据中心 [8] 新兴业务拓展 - 昆仑万维短剧平台DramaWave年化流水突破2.4亿美元 单月流水超2000万美元 [11] - DramaWave累计下载量突破3000万次 月活超1000万 上半年贡献5.83亿元营收 [11] - 完美世界影视业务贡献7.67亿元营收 近4200万元净利润 [12] - 吉比特取得《明克街13号》等网文IP改编权 探索漫画改编和自制短剧 [12] - 三七互娱将荔枝文化元素融入多款游戏 助力农业发展 [13] - 浙数文化推动数字文旅应用融合发展 [13] 业务结构变化 - 昆仑万维游戏收入不再为主要收入来源 [8] - 中青宝云计算业务收入占比最大 但毛利率仅1.75% [9] - 完美世界《完美世界经典版》上线近20年 上半年贡献18.52亿元营收占比过半 [3]

文章核心观点 上市影视公司2024年度财报呈现营收与利润背离的魔幻现实，不过今年一季度行业整体盈利状况有所改善，但部分公司仍面临困境，各公司正通过拓展主业和副业来寻求自救机会 [1][2][15] 2024年度财报情况 - 至少21家上市影视公司披露2024年度业绩，5家公司营业收入实现增长，7家公司归母净利润为正，4家公司归母净利润实现正增长 [1] - 华谊兄弟等四家归母净利润正增长的影视公司去年实际合计亏损超6.3亿元，慈文传媒仅赚300万元且经营现金流从1896万元暴跌2012%至 -3.53亿元 [2] 2025年一季度行业改善情况 - 光线传媒、横店影视等多家公司一季度营业收入和归母净利润双向正增长，光线传媒归母净利润同比大涨374.79%，经营活动现金流同比增幅高达5819.54% [2] 乘风翻盘公司情况 光线传媒 - 2024年电影业务收入占比71.20%但较上年减少12.22%，因项目结构失衡过度依赖《第二十条》，应收账款同比增长377.76%达1.68亿元，计提资产减值损失1.18亿元，经营活动现金流量净额同比下降47.24% [3] - 一季度营收与净利暴增得益于《哪吒2》，截至发稿前《哪吒2》内地票房突破153亿元，全球累计票房突破157亿元，光线传媒来源于该影片的营业收入区间约为9.50 - 10.10亿元，相关营收或已超30亿元 [4][5] - 已将AI植入动画制作流程，预计提升动画电影产能至每年4 - 5部并降低成本，2024年电视剧业务收入2.37亿元成新增长点，计划扩大衍生产品开发规模、推进品牌店建设和洽谈主题乐园合作 [17][20] 万达电影 - 一季度营收47.09亿元同比增长23.23%，净利8.3亿元同比增长154.72%，旗下国内直营影院票房34.2亿元同比增长44.9%，观影人次6397.9万同比增长32.7%，销售费用同比下降35.4% [4][5] - 受益于《哪吒2》及春节档出品发行的《唐探1900》《熊出没・重启未来》，强调深化“超级娱乐空间”战略推动影院经济创新发展 [5][6][20] 时运不济公司情况 博纳影业 - 2022 - 2024年总营收和归母净利润持续下降，今年一季度营收同比增长19.43%至5.25亿元，但归母净利润因《蛟龙行动》撤离同比暴跌17303.99%至 -9.55亿元 [8] - 与抖音红果短剧合作多部短剧，有多部储备电视剧项目，包括反腐题材剧《匿名举报》 [16] 北京文化 - 一季度受益于《封神2》确认收入营收同比增长1480.50%至9798.17万元，但因该片确认成本营业成本同比增长38496.24%至2.89亿元，归母净利润同比增亏1490.38%至 -2.18亿元 [10] - 加强剧集创作和市场拓展，《封神第三部》在后期制作，还有多个参投电影项目推进中 [17][20] 华谊兄弟 - 2024年影视娱乐板块主营业务同比下降29.36%仅收入4.43亿元，今年一季度营收和归母净利润同比双增，但扣非净亏损同比扩大11.98%至2754万元，盈利依赖非经常性损益项目 [12] 芒果超媒 - 2024年营业收入、归母净利润分别同比下降3.75%、61.63%，今年一季度两项核心数据又分别同比下降 -12.76%、 -19.8%，虽内容创作有成绩但传统业务收缩拖累业绩 [13] - 与红果短剧达成系列合作探索短剧市场增量价值，加大电视剧和研发费用投入 [14][17] 公司自救布局情况 - 多家公司布局短剧与AI，如博纳影业合作多部短剧，光线传媒将AI植入动画制作，柠萌影业等加速布局短剧 [16][17] - 围绕IP大作文章，光线传媒扩大衍生产品开发、推进品牌店和主题乐园合作，万达电影深化“超级娱乐空间”战略 [20]