公司概况与上市动态 - 国内收藏级卡牌公司Suplay（超级玩咖）于2026年1月1日向港交所递交上市申请 [1] - 公司成立于2019年，是一家全球布局的IP收藏品及消费级产品公司，旗下全资拥有高端收藏卡品牌卡卡沃、潮玩品牌嘿粉儿及动漫衍生品品牌乐淘谷 [1] - 公司创始人/CEO黄万钧曾任北京摩点运营总监及华兴泛亚投资顾问分析师，执行董事/CFO李晶曾任小饭桌创始人/CEO [5] 业务模式与市场地位 - 公司主要业务为潮玩盲盒消费小程序，提供新品发售、在线抽选、二手交换等服务，销售渠道包括微信小程序、天猫旗舰店直销以及线下零售店、卡牌专营店经销 [2] - 按2024年GMV计，公司旗舰品牌「卡卡沃」在中国收藏级非对战卡牌市场排名第一，市场份额超过第二、三名总和，且为全球前五大该类品牌中唯一的中国品牌 [5] - 公司设计与开发人员占比超过50%，表明其不仅是一家销售商，设计与开发亦是重心 [5] 财务表现与增长 - 公司收入从2023年的1.457亿元增长至2024年的2.805亿元，同比增长92.5% [8] - 2025年前九个月收入已达2.833亿元，超过2024年全年营收 [8] - 2025年前九个月经调整净利润率达到30.5% [8] - 毛利率持续攀升，从2023年的41.7%提升至2025年前九个月的54.5% [9] 产品结构与战略转型 - 公司成功实现战略转型，从相对低毛利、长生产周期的衍生品，转向更多以高毛利、高复购、快周期的卡牌为主营收 [10] - 收藏品（卡牌）收入占比从2023年的32.9%大幅提升至2025年前九个月的70.0%，成为公司营收核心支柱 [10] - 公司产品包括自有IP（如Rabbit KIKI、OHO大叔、水波蛋）及全球知名授权IP（如哈利·波特、漫威、迪士尼、原神、崩铁、故宫文化） [11] 用户特征与产品优势 - 公司超过99%的消费者年龄在18岁或以上，且复购率高 [8] - 2023年、2024年及2025年前九个月，其微信小程序中收藏卡的复购率均超过75% [8] - 在国际权威评级机构PSA的送评中，公司卡牌产品约有80%能拿到最高的10级评分，远高于行业平均的44.6% [8] 重要战略投资者与合作 - 米哈游为公司重要战略投资者，于2021年领投公司A+轮融资，投资800万美元 [13] - IPO前，米哈游持有公司约11.86%的股份，其副总裁吴頔担任公司非执行董事 [13] - 双方自2022年4月开启合作，初期产品主要为手办、迷你手办和盲盒，涉及《原神》、《崩坏：星穹铁道》、《绝区零》等IP [15] - 2024年推出的《崩坏：星穹铁道》「阮·梅造物」迷你手办成为年度畅销产品，GMV超5000万元 [17] - 双方正进一步加深合作，计划将米哈游IP拓展至收藏卡系列，并借助公司平台推动米哈游IP走向亚洲、北美及欧洲等全球市场 [17]

来源：凤凰周刊 【#卡卡沃母公司Suplay赴港IPO#2025年自有IP仅贡献4.1%营收】#凤凰周刊财经频道#据公开披露的信息，1月1日，Suplay超级玩咖已向 港交所递交招股说明书，计划在主板挂牌上市。 据招股书，Suplay是一家全球布局的IP收藏品及消费级产品公司。公司将全球知名IP融入公司的产品系列，也通过精选的产品向全世界介 绍中国文化。公司的旗舰品牌"卡卡沃"在中国收藏级卡牌市场拥有开拓者和领导地位。另外，Suplay的卡牌产品定位高端，聚焦于单卡发 行价超过人民币10元的收藏级区间，这些卡牌采取限量发行策略。 根据弗若斯特沙利文的资料，以2024年GMV计，公司在中国收藏级非对战卡牌市场排名第一，超过第二、三名总和，同时是全球前五大 收藏级非对战卡牌品牌中唯一的中国品牌。 业绩方面，2023、2024年以及2025年前三季度，该公司营收为1.46亿元、2.81亿元、2.83亿元；同期，其年/期内本公司权益股东应占利润 为294.9万元、4911.5万元、3707.4万元。 IP资源方面，Suplay分为自有IP和授权IP两大类。其中，截至2025年9月30日，Suplay主要拥有三个自有I ...