核心管理层调整 - 首席运营官Steve Hearn立即负责北美以外所有零售和专业分销板块的运营[1] - 此次调整旨在利用其全球市场经验和深厚关系强化全球能力并推动持续增长[2] 公司战略方向 - 通过领导层调整加强全球市场投资并巩固行业领导者地位[2] - 公司期待其为全球团队成员、客户、承运伙伴和股东持续创造价值[2] 公司背景信息 - 布朗布朗公司为领先保险经纪公司 自1939年起提供综合定制保险解决方案[3] - 全球覆盖700多个地点 拥有超过23,000名专业人员[3] - 致力于为客户成长旅程各阶段提供可扩展的创新策略[3]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收9.65亿美元，较去年增长17%，稀释后每股收益0.93美元，较去年增长24% [8] - 毛利率为55.8%，较去年的56.9%下降110个基点，受不利渠道组合、促销增加和运费上涨等因素影响 [31] - 销售、一般和行政费用（SG&A）为3.73亿美元，较去年的3.37亿美元增长11%，占营收比例从40.9%降至38.6% [32] - 税率为24%，略高于去年的22.5%，因一次性离散税务项目所致 [33] - 截至6月30日，现金及等价物为17亿美元，库存为8.49亿美元，较去年同期增长13%，无未偿还借款 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 HOKA - 第一季度全球营收6.53亿美元，同比增长20%，批发渠道增长30%，主要由国际业务推动，美国业务也有贡献；DTC业务全球增长3%，国际地区保持增长势头，但美国在线渠道仍面临压力 [10] - 主要型号Bondi、Clifton和Arahi表现良好，Bondi和Clifton在全球市场销售稳定，Arahi 8自本月初推出以来反馈积极 [18] UGG - 第一季度全球营收2.65亿美元，同比增长19%，批发渠道增长30%，美国和国际地区均有增长；DTC业务下降1%，美国市场受消费者情绪和购物偏好影响，国际业务持续增长 [23] - 增长主要来自国际市场、男士鞋类和凉鞋、运动鞋款式，Peak Mod款式受到消费者欢迎 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场营收增长50%，HOKA和UGG均有贡献，美国消费者环境不稳定 [8] - HOKA在EMEA地区贡献了最大的增量美元增长，欧洲季度批发再订单创纪录，DTC业务受益于消费者获取和留存的增加；APAC地区也实现了显著增长，在中国市场通过单品牌合作店和自有零售店进一步渗透 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的关键差异化在于打造专注于真实性、创新和目标的高端品牌，遵循消费者至上、品牌引领、创新驱动和全球布局的原则 [9] - HOKA将继续加强设计、创新、颜色和生活方式等方面的能力，推出全球品牌活动“Together We Fly Higher”，扩大品牌影响力 [20] - UGG将继续实施365计划，推出标志性设计活动，为秋季销售季做准备 [27] - 行业竞争激烈，公司通过创新和品牌建设来保持竞争力 [84] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 财年2026开局良好，HOKA和UGG均超出第一季度预期，品牌市场份额增加，保持了较高的全价销售率 [7] - 尽管宏观经济不确定性持续存在，但公司团队积极应对，通过投资品牌和团队、严格控制支出等措施，为业务发展提供灵活性 [8] - 由于全球贸易政策和消费者环境的不确定性，公司未提供财年2026的正式展望，但预计HOKA将继续保持最快增长，UGG国际业务将超过美国业务，短期内批发业务将超过DTC业务 [36] - 预计毛利率将因关税、促销、材料升级和运费上涨等因素而下降，但公司将通过价格调整和与工厂合作伙伴分担成本来部分缓解影响 [37] 其他重要信息 - 公司在2025财年第二季度进行了6比1的股票拆分，本次电话会议中提及的每股数据和财务金额已进行调整 [5] - 公司报告了按固定汇率计算的可比直接面向消费者的销售额，认为这些非GAAP财务指标是经营业绩的重要指标 [6] - 公司预计在财年2026面临总计1.85亿美元的未缓解的关税影响，较之前的估计增加了3500万美元，公司将继续评估其他缓解措施 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：HOKA第二季度批发和DTC渠道增长情况、库存情况以及产品创新管道 - 第二季度HOKA整体增长10%，调整后上半年仍有中两位数增长，批发和DTC渠道增长更加平衡，DTC业务表现有所改善 [48] - Bondi 8和Clifton 9的库存基本清理完毕，Arahi 7库存也在快速消化，不影响Arahi 8的销售 [51] - 产品创新管道令人鼓舞，今年推出的Maffate x和Rocket x 3表现良好，Maffate 5将于8月上市，Mark x 3、Skyward、Laceless和Transport Hike GTX Gore Tex将在下半年推出，明年春季将升级Mach 7、Gaviota和Speedgoat等型号，预订情况良好 [52] 问题2：HOKA DTC业务增长是否意味着美国DTC业务重新加速，以及长期DTC业务的门店渗透目标 - 美国DTC业务在4月达到低点后，Q1呈现逐步改善的趋势，Q2预计将继续改善，但增长仍主要来自国际市场 [60] - 公司对零售业务机会感到兴奋，目前拥有48家自营门店和大约两倍数量的合作门店，全球表现良好，未来将在德国柏林开设新店 [63] 问题3：价格上涨策略的范围和比例，以及第二季度库存增长中关税相关成本增加的比例和下半年毛利率是否会扩张 - 价格上涨策略是选择性和阶段性的，涉及不同品牌和业务板块，难以具体说明比例，秋季部分产品价格上涨约5美元，明年春季也会有类似调整 [71] - 下半年毛利率将面临更大压力，主要受关税影响，全年价格上涨无法完全抵消关税和成本上升的影响 [78] 问题4：HOKA加强能力建设和优化产品发布的原因，以及公司运营所需的最低现金和董事会对回购的看法 - 加强能力建设是为了在竞争激烈的市场中保持领先，优化产品发布是为了更好地与商业时机对齐，提高库存管理效率，为各渠道创造更多细分和差异化 [84] - 公司现金状况良好，董事会认为公司业绩出色但股价未充分反映，将继续考虑股份回购机会 [87] 问题5：HOKA国际业务增长的组成部分以及SG&A的展望和可控支出领域 - HOKA国际业务增长不仅来自新渠道拓展，产品销售和再订单表现也很出色，订单情况良好 [91] - SG&A将继续增加，主要用于品牌建设、营销、基础设施和IT等方面，但会根据业务增长进行合理管理 [95] 问题6：HOKA和UGG门店与DTC业务的比较，以及提价后产品销售情况和毛利率对促销活动的预期 - 零售门店表现优于在线业务，但公司未提供具体数据 [102] - 7月1日提价后，相关产品销售未出现明显下降 [110] - 预计今年促销活动将增加，不会达到去年的全价销售水平，但会尽量接近 [111] 问题7：美国和国际市场Q2的增长趋势以及HOKA DTC业务的预测 - Q2国际市场增长将不如Q1强劲，美国市场将有所改善，但增长仍主要来自国际市场 [117] - HOKA DTC业务在Q1末略有改善，Q2预计将继续逐步改善，但短期内仍会受到批发业务扩张的压力 [119]

文章核心观点 公司与亚马逊合作扩大全球发行范围 内容翻译为15种语言 有望提升收视率和货币化 符合其创新承诺和股东价值最大化目标 [1][4] 合作进展 - 公司与亚马逊合作扩大全球发行范围 将不断增长的内容库推向多个国家和地区观众 [1] - 公司的电影和剧集已被翻译成15种语言 突破语言障碍 拓展新观众群体 [1][2] 合作影响 - 公司内容在亚马逊平台上获得新的生命力和更高的可及性 预计通过广告收入、租赁和授权提升收视率和货币化 [4] - 此次全球扩张符合公司通过前沿内容交付和国际可扩展性实现创新和股东价值最大化的承诺 [4] 公司介绍 - 公司是一家拥有20年历史的制作和发行公司 拥有丰富的电影和电视内容库 专注于全球覆盖和创新融资模式 以创造力、盈利能力和战略增长著称 [5]

行业背景与挑战 - 消费市场快速演变带来多重挑战：供应链中断、成本上升、渠道碎片化、零售模式转型、消费者偏好变化及健康意识增强 [1] - 行业面临创新瓶颈和竞争加剧，可持续增长难度提升 [1] - 品牌需解决的核心问题包括：打造爆款产品、优化渠道布局、把握国际化机遇、跨越经济周期实现高增长 [2] FBIF2025论坛概况 - 主题为“Nurture the Present, Venture Forward”，聚焦企业如何在复杂市场中夯实基础并探索创新前沿 [27] - 预计吸引200+演讲嘉宾、7400+行业参会者、600+展商及47000+观众 [3][4] - 新增“产品开发论坛”和“渠道论坛”中东/东南亚出海策略专题 [6] 分论坛亮点 全体会议（5月10日） - 探讨AI赋能、组织能力、价值链重构及全球化扩张，强调从被动敏捷转向战略突破 [28] - 演讲嘉宾包括东鹏饮料副总裁、正大集团CTO、6E资本联合创始人等 [14][16][18] 乳品论坛（5月8-9日） - 聚焦健康趋势下的品类创新，涵盖常温奶、低温乳品、功能乳制品等 [59] - 伊利、蒙牛、恒天然、明治乳业等企业参与，讨论风味革命与功能创新 [60][32][34] 零食与烘焙论坛 - 突破“好吃”局限，通过品类重构、风味突破、健康升级和情感体验打造爆款 [109] - 明治、卡乐比、旺旺等品牌分享案例 [110][62][64] 饮料论坛 - 饮料功能化与情感化趋势显著，无糖、美容、助眠等细分品类崛起 [153] - HELL Energy、康师傅、麒麟中国等探讨跨界创新 [155][115][116] 功能性原料论坛 - 全球功能性食品市场规模预计2025年达2757.7亿美元，CAGR 7.9% [188] - 明治、麒麟控股、Arla等分享运动营养、抗衰老、免疫增强等方向 [189][165][167] 渠道论坛 - 中国品牌加速全球化，重点布局北美、东南亚、中东等市场 [235] - 沃尔玛、ALDI、TikTok Shop等渠道方参与匹配会 [206][210][224] 创新展览与活动 - 展区面积62000平方米，覆盖乳品、饮料、零食等全品类 [4][360] - 三大手册发布：《全球畅销品指南》《国内创新采购指南》《供应链采购目录》 [462][463] - 特别活动包括全球新品集合（650+SKU）、创意包装设计展（160+作品）及Foodtalks沙龙 [383][386][390] 行业参与情况 - 已注册企业包括雀巢中国、康师傅、可口可乐中国、亿滋中国等品牌及供应链企业 [456] - 论坛合作伙伴涵盖设计、营销、原料等产业链各环节 [458] 论坛影响力 - 亚太地区最具影响力的食品行业活动之一，已成功举办10届 [466] - 往届吸引全球食品百强企业参与，推动行业创新与趋势洞察 [466]

论坛概况 - FBIF2025食品饮料创新论坛将于2025年5月8-10日在上海国家会展中心举办，主题为"深耕当下 开拓未来"，聚焦行业如何在复杂周期中夯实基础并探索创新边界[2][26] - 预计吸引200+演讲嘉宾、7400+行业参会者、300+渠道与品牌嘉宾、600+展商及超47000名观众，展览面积达62000平方米[2][3] - 新增产品开发分论坛，并拓展渠道分论坛议题至中东、东南亚等出海战略[5] 核心议题 全体会议（5月10日） - 探讨AI赋能、组织能力、产品价值链重构及全球化扩张等维度，通过系统思维实现战略突破[28] - 演讲嘉宾包括东鹏饮料副总裁胡亚军、百事亚太战略负责人Iris Wang、物美创始人张文中、正大集团CTO John Jiang等[12][14][16][18] 乳品分论坛（5月8-9日） - 聚焦常温奶向低温产品转型、功能乳品创新等趋势，伊利、蒙牛、恒天然、皇家菲仕兰等企业将分享风味革命与品类突破[52][53] - 演讲者涵盖伊利益生菌研究中心主任洪伟、蒙牛合成生物学负责人毛跃建、海河乳业董事长邹阳等[30][31][35] 零食烘焙分论坛 - 突破"好吃"单一维度，从品类重构、风味突破、健康升级及情感体验四维度创新，明治、旺旺、费列罗等企业参与[83] - 嘉宾包括百香研发总监李丽霞、金丝猴研发主任楚朝阳、中国烘焙国家队教练王森等[59][71][76] 饮料分论坛 - 2025年行业将进入专业化时代，功能饮料扩展至助眠、护眼等领域，无糖化与情绪价值成为关键[121] - HELL Energy、三顿半、北欧桦树汁等品牌将探讨跨品类创新，麒麟控股健康科学研究所分享研究成果[89][105][107] 功能原料分论坛 - 全球功能食品市场规模预计2025年达2757.7亿美元（CAGR 7.9%），重点讨论运动营养、抗衰老、免疫增强等方向[151][152] - 明治、麒麟、汤臣倍健、芳拓生物等企业参与，蒙牛营养研究院副院长张旭光将发言[127][128][136] 创新展览 - 展商覆盖乳品、饮料、零食等9大品类，包括伊利、Arla、OATLY等300+创新品牌及利乐、奇华顿等供应链企业[287][288] - 特别活动包括： - 渠道品牌对接会：1000平方米展区，分设连锁商超、跨境电商等主题洽谈区[296][299][300] - 全球新品集合：按马斯洛需求分层展示650+SKU创新产品[306] - 创意包装画廊：展出20国160件获奖设计作品[309] 行业趋势 - 中国食品品牌加速全球化布局，渠道分论坛将聚焦北美、东南亚、中东等市场拓展策略[189] - 产品开发调研显示：58.3%企业最关注新品创意洞察，52.8%认为概念落地是最难环节[280] - 营销分论坛揭示内容营销趋势，可口可乐、麦当劳、ACGBOX等将分享TikTok全球化实践及银发经济机遇[213] 资源手册 - 现场发布三本行业指南：《全球畅销品案例集》（20个品牌）、《国内创新产品采购指南》（200品牌700产品）及《供应链采购目录》（200+企业）[361] 注：所有数据及参与企业名单均引用自原文档，未包含风险提示等非核心内容