Michael Burry resurfaced with a candid confession that could reignite interest in GameStop (GME). The legendary investor behind The Big Short revealed on his Substack post that he sold his entire GameStop position in late 2020, missing the epic January 2021 short squeeze by mere weeks. Burry held roughly 3 million shares of GME with a cost basis of around $3.32 but exited as the stock hit the mid-teens, leaving a potential billion-dollar windfall on the table. www.barchart.com Now he's circling back. In ...

Legendary investor Michael Burry, best known for predicting the 2008 financial crisis, admitted in a candid Substack post on Tuesday that he sold his massive GameStop Corp. (NYSE:GME) position just weeks before the historic January 2021 rally.Despite initiating the trade in 2019 and pushing the board toward the aggressive share buybacks that reduced the float, Burry's Scion Asset Management, which is now de-registered, exited in the fourth quarter of 2020, missing a potential $1 billion windfall.Check out G ...

市场整体表现与驱动因素 - 2023年11月25日股市意外收高 尽管当日是国债结算日 隔夜融资利率上升 常备回购便利使用量增加 且比特币下跌 这些条件本应导致标普500指数收跌[1] - 标普500指数开盘大幅下跌近80个基点 随后逆转并在整个交易时段内震荡走高 这可能是由于交易周缩短导致隐含波动率被抛售所致[1] - 在假期交易时段前抛售隐含波动率并不罕见 因为时间衰减不变而交易日减少 这为做空波动率提供了有吸引力的条件[2] - 市场似乎存在一种机械性力量 能够压倒紧张的流动性条件 更高的隔夜融资利率 以及纳斯达克100指数全日的疲软表现[4] 波动率与衍生品市场分析 - CBOE VIX分解工具显示 11月24日至25日VIX的下跌几乎完全由机械性波动率因素驱动 而非基本面 宏观动态或下行风险突然减少[6] - 导致VIX下跌的最大贡献者是“Sticky Strike”因子（-0.92）和“Parallel Shift”因子（-0.72） 两者合计构成了总跌幅的大部分[6] - 这些因素反映了做市商很可能因交易周缩短而下调了整个曲线的波动率并调整了隐含波动率水平[6] - 当日本质上是一个波动率分散日 成分股波动率指数跌幅小于VIX 而分散指数走高 这种行为通常由假期和缩短的交易周驱动[8] 重点个股与信用市场动态 - 英伟达股价当日下跌超过2% 早盘一度下跌6%[4] - 尽管英伟达下跌 但标普500指数中其他493只股票被推高 Meta也对指数上涨起到了推动作用[4] - Meta股价上涨近4% 但同日其信用违约互换利差却走阔[11] - 软银股价昨日再跌10% 现已回吐自9月初以来的所有涨幅 表明此前支撑该股的伽马挤压行情现已结束 若股价跌破14,000日元 下一支撑位在12,000日元[26] 流动性及利率市场观察 - 隔夜回购利率在DTCC上升至4.04% 高于11月24日的3.97% 这通常会导致SOFR上升[24] - 基于当日变动 预计次日SOFR可能高于当日的3.96% 大概率超过4%[24] - 真正的流动性压力很可能出现在周五和周一 届时将有近1300亿美元的国债需要结算[24]

市场整体表现 - 市场出现反弹上涨，可能与政府重新开放有关，但主要由少数人工智能股票买盘推动 [2] - 当前市场由少数大型科技股主导，例如Meta年初至今基本持平，还有谷歌和英伟达 [3] - 科技七巨头整体面临压力，全部处于下跌状态 [3] 苹果公司 - 股票价格接近历史高点，交易策略基于零售期权订单流，预期零售 call 买家涌入引发 gamma 挤压 [4] - 具体交易为买入11月21日到期的275看涨期权，卖出285看涨期权，形成10美元宽度的看涨期权价差，成本为3.50美元 [6] - 技术分析显示关键阻力位在277.32，突破可能触发订单瀑布导致突破 [7] - 下行支撑位在265（前高和后续低点）以及255-257区间 [8] - 价格活动呈上升通道，相对强弱指数动量强劲但略低于70超买阈值 [8] - 21日指数移动平均线在266提供支撑，成交量分布显示270和255附近有显著成交量节点 [9] - 过去30天股价上涨超过11% [10] 白银ETF - 白银ETF上涨约3.5%，白银与黄金同步大幅上涨，年初至今金属本身上涨约75% [11][15] - 交易策略为短期看跌，预期过快上涨后出现回调，属于典型反弹后消退模式 [12][13] - 具体交易为买入12月12日到期的47看跌期权，卖出44看跌期权，形成3美元宽度的看跌期权价差，成本约130美元 [14] - 技术分析显示关键阻力位在49.25，支撑位在45.84 [16] - 21日指数移动平均线在44.50提供支撑，相对强弱指数读数为67 [17][18] - 成交量节点集中在44水平，与趋势线和21日指数移动平均线重合 [19] 埃克森美孚公司 - 股价处于100至120的区间顶部，过去几年持续在该范围内波动 [22][30] - 交易策略为区间内看跌，预期从区间上沿回落，采用限风险方式 [21][23] - 具体交易为买入12月19日到期的115看跌期权，卖出110看跌期权，形成5美元宽度的看跌期权价差，成本约90美元 [23][24] - 技术分析显示关键阻力位在117（前低点和缺口水平）和120 [25][26][30] - 115.50是缺口开盘价和多次顶部区域，21日指数移动平均线与该水平重合 [26][28] - 动量指标相对强弱指数读数为64，接近超买，成交量分布在108和115附近有节点 [28][29]

"末日轮"的本质 - Gamma效应：临近到期时平值期权Gamma值剧增，标的价格波动引发期权价值非线性大增或归零[2] - 买方策略：Long Gamma通过支付Theta成本押注标的大幅波动获取超额收益[2] - 卖方风险：负Gamma暴露导致行情突变可能引发Gamma Squeeze（空头平仓加剧价格波动）[2] 买方操作策略 - 深虚值合约阶梯式止盈：分批次（如50%/30%/20%）在预设收益目标逐步平仓[3][12] - 浅虚值合约挪仓止盈：虚值合约接近平值时平仓并等量买入更高行权价合约[4][14] - 价差组合对冲：在阶梯止盈基础上卖出更高行权价看涨期权降低Delta值[5][17] 卖方风控措施 - 及时平仓：权利金收益大部分兑现后离场[5] - 移仓管理：将仓位转移至次月深度虚值合约[5] - 尾部保护：用盈利买入虚值期权对冲极端行情风险[5][25] 历史案例解析 - 2023年12月碳酸锂行情：LC2401期货涨停导致虚值看涨期权LC2401-C-96000单日涨幅达2879%（140元/吨→4170元/吨）[23][24] - 做市商应对：行情剧烈波动时报价趋于谨慎，建议交易者挂限价单捕捉流动性溢价[26] 交易逻辑与市场特征 - 买方本质：通过Long Gamma保持正凸性，实现"涨多跌少"的非对称收益[10][15] - 卖方痛点：Gamma Squeeze导致保证金压力骤增，需动态降低风险敞口[25] - 市场特性：临近到期时价格波动更多由买卖方博弈驱动，与基本面关联度降低[27]