FOMC人事结构与权力格局 - 联邦公开市场委员会由7位理事和5位地区联储行长共12票组成，主导货币政策[1] - 当前7位理事中，3位为特朗普任命的“核心依附型”，3位为拜登提名的“制度防线型”，鲍威尔主席属“中性过渡型”[2][14] - 5位地区行长票委呈现“中性与鹰派并存”特征，是制衡理事会政治化的关键力量[2] 独立性挑战与政治干预 - 特朗普通过公开施压鲍威尔、试图解职理事库克及人事布局等方式，持续冲击美联储在决策、财务及法律层面的独立性[1] - 特朗普试图通过替换理事米兰（任期2026年1月31日届满）、决定库克去留及提名新主席这三张牌，重塑FOMC权力格局[2][35][36][37] 人事变动前景预测 - 基准预测情形为库克留任，米兰到期后由哈塞特接替并出任主席的概率最高[2][44] - 2026年2月地区联储行长将集中换届，但因提名程序由地方主导，行政直接干预难度大[17][48] 货币政策展望 - 美联储决策框架将进入“独立性削弱、分歧加剧”阶段，可能出现“鹰派”、“鸽派”势均力敌，“骑墙派”占多数的局面[2][54] - 货币政策大概率进入“政治性降息”阶段，基准情形下预计2026年降息两次，联邦基金利率落在3%-3.25%[2][3][56] - 降息可能在上半年（如4月与6月）更积极落地，以配合中期选举年的政治激励与财政压力[56]