公募FOF行业整体发展 - 公募FOF行业已发展8年，市场进入快速成长新阶段，投资者认可度提升，全市场规模已突破1800亿元大关，截至2025年三季度，FOF基金管理规模达到1872.46亿元[1][3] - 行业赚钱效应释放，产品投资回报潜力持续挖掘，选基技巧提升，近期诞生了全市场首只收益率翻倍的FOF产品[1][2] - 产品体系和投资策略日益丰富和成熟，截至2025年三季度，全市场FOF基金共计518只[3] 领先FOF产品业绩与规模 - 前海开源裕源FOF成为首只业绩翻倍产品，截至2025年12月7日，成立以来收益率达129%，当前净值2.29元，2025年以来收益率38%，三季度末资产规模1.68亿元[2] - 其他多只FOF产品展现出较好的长期回报能力，成立以来收益率在63.54%至79.61%之间，例如兴全安泰平衡持有(79.61%)、中欧预见养老(70.12%)、鹏华养老2045混合(69.40%)等[2] - 2017年发行的首批公募FOF业绩相对温和，成立八年来的收益率在26.52%至47.92%之间，例如南方全天候策略(47.92%)、华夏聚惠(45.13%)等[3] 成功的投资策略：聚焦行业主题基金 - 成功的FOF产品选基策略更加注重行业主题基金的布局，降低宽基仓位比例，以捕捉市场赛道化特征[4] - 前海开源裕源FOF将多达48%的仓位集中配置于资源类基金，其前三大重仓基金（前海开源金银珠宝、前海开源沪港深核心资源、前海开源多元策略）仓位比例分别为18.05%、17.35%、13.20%，这三只基金2025年内收益率分别为81.73%、67.27%、47.38%[4] - 鹏华养老2045混合FOF重仓科技类行业主题基金，其重仓的广发新能源汽车电池ETF、国泰半导体材料设备ETF、易方达成长动力、东吴移动互联仓位比例达12.16%、11.77%、9.36%、4.47%，这四只基金2025年内收益率分别为58.65%、44.60%、104.06%、76.83%[5][6] 业绩落后的策略：重宽轻窄 - 部分业绩长期落后的公募FOF因“重宽轻窄”策略面临较大损失，全市场成立以来亏损最大的FOF目前净值仍远低于0.75元[6] - 该FOF配置的基金持仓股票种类高度分散，缺乏行业主题特点，例如其重仓基金覆盖传媒、氟化工、保险、半导体、通信设备、稀土、券商、医药、环保设备、通信、银行、电池等多个行业，保守的选基策略未能带来更好回报[6] 明星基金经理策略展望 - 前海开源裕源FOF基金经理李赫采用“334”多元资产策略，即30%黄金商品、30%权益和40%固收仓位，通过行业轮动模型确定权益投资方向[7] - 该基金经理看好明年一季度权益市场，预期市场基本面好转，12月经济数据大概率超预期，股债性价比处于历史上约60%分位数[7] - 在30%的权益仓位中，计划10%配置于大盘价值类行业（如银行、建材）作为抗跌底仓，另外20%布局在消费和科技行业[7] - 该基金经理可能继续重仓黄金主题基金，认为全球财政赤字扩张和美国经济衰退风险等底层逻辑稳固，配置黄金可对冲权益风险并带来长期资本利得[8]