市场整体表现与驱动因素 - 沪指年内涨幅接近19%，连续6个月收涨，时隔十年重回4000点，根本动力来自资本市场信心修复 [1] - 中国优质资产估值长期处于低位，系列利好事件落地提振信心，居民资金加速入市，市场估值中枢显著修复 [1] - 有色金属行业表现最为亮眼，申万有色金属指数以73.77%的涨幅领跑市场 [1] 工业有色金属主题指数的突出表现 - 中证工业有色金属主题指数年内涨幅达74.57%，超越有色金属行业整体表现 [2] - 跟踪该指数的万家工业有色ETF年内涨幅达78.08%，最新规模超55亿元，较去年末暴增近15倍 [2] - 该ETF成功关键在于精准切中“纯工业金属配置”需求，纯粹聚焦于铜、铝等基础工业金属 [2] 工业有色ETF的产品定位与优化 - 工业有色ETF于2023年2月成立，旨在提供纯粹、契合经济复苏节奏的工业金属配置工具 [3] - 通过与中证指数公司沟通，于2024年5月完成指数编制方案修订，实现精准提纯，工业金属和小金属合计权重提升至80.9% [3] - 修订后指数年内涨幅高达81.73%，滚动市盈率仅为20.02倍，低于中证有色金属指数的23.80倍，展现出更强安全边际 [4] 工业有色金属的投资逻辑与优势 - 工业有色涨幅更多来源于企业业绩改善与供需格局优化，相比事件驱动的品种上涨基础更扎实 [4] - 对比AI板块，工业有色在市场波动时调整幅度更小，10月高位震荡期间调整幅度分别较科创综指、创业板指、有色金属指数小3.39%、2.08%、1.48% [5] - 工业有色ETF在此期间逆势获资金加仓8.16亿元，个人投资者占比约41%，机构投资者占比59% [5] 行业中长期基本面展望 - 美联储自2024年开启的降息周期预计持续2—3年，美元走弱背景下，铜、铝等全球定价的工业金属价格具备长期支撑 [6] - 国内稳增长政策发力，地产、基建等领域对铜、铝的需求回暖，供需格局持续改善，相关企业估值偏低，配置价值显著 [6] ETF市场分化与万家基金的精品化策略 - ETF市场整体规模达5.7万亿元，但结构性分化显著，宽基ETF规模增长乏力甚至萎缩，而特色ETF规模大幅增长 [7] - 万家基金在三年前重启ETF业务时确立“不扎堆、重价值”的精品化策略，聚焦于“投研驱动、解决真实配置痛点” [7] - 公司系统梳理出小盘风格缺乏精准覆盖、红利类产品缺乏“现金流属性”、港股细分赛道布局时机三大市场空白 [8] 万家基金的产品布局与创新 - 推出全市场首只国证2000ETF，精准贴合小盘风格 [9] - 首创中证红利ETF“可月月分红”机制，自2024年5月起连续17个月分红，成为“存股替代”的热门选择 [9] - 2024年9月布局港股通创新药ETF，截至2025年11月3日，该基金今年以来回报达91.57%，是全市场涨幅最高的创新药ETF [9] 公司ETF产品矩阵与业绩 - 已形成“宽基+行业主题+策略+港股”的股票ETF矩阵，包括首只工业有色ETF、首只航天航空ETF等细分赛道精品 [10] - 旗下10只核心ETF今年以来平均回报30%，远超行业平均水平，特色ETF整体实现资金净流入 [10] 支撑精品ETF的体系化能力 - 量化投资部现有成员17人，约半数专注被动指数业务，核心人员均具备10年以上从业经验，坚持“主动研究+被动跟踪”相结合 [11] - 建立高效跨部门协同体系，被动指数团队与主动权益团队交流，销售团队反馈市场需求，产品方案经委员会综合评估 [12] - 重视量化系统建设与风险精细管理，采用量化抽样复制策略应对宽基指数，搭建实时监控系统动态跟踪组合风险 [12]