Traders will get some time off this week with the Christmas holiday ahead, though there is some economic data to watch for in the days to come. Markets will be closed Thursday and will wrap up early the day before. Stock markets will close at 1 p.m. EST on Wednesday, while bond markets close at 2 p.m. EST. Investors will still have a handful of economic reports to follow, including a first look at third-quarter gross domestic product (GDP). Read to the bottom for our calendar of key events—and one more thin ...

宏观经济数据 - 芝加哥采购经理人指数11月录得36.3，显著低于市场预期的44.3，为疫情以来第二低水平，且已连续24个月下降，显示美国主要大都市区工业面临显著压力 [2] - 美国上周初请失业金人数为21.6万，低于前值的22.2万和市场预期的22.5万，持续申领失业金人数小幅下降至196万，表明就业市场在裁员数据加速后可能趋于稳定 [3] - 9月耐用品订单环比增长0.5%，高于预期的0.3%，但增速较8月的3%放缓，主要受国防飞机及零部件订单增长30.9%的推动 [4] 主要股指表现 - 纳斯达克综合指数上涨0.62%，标普500指数上涨0.39%，道琼斯指数上涨0.30%，罗素2000指数微跌0.08% [6] - 盘前纳斯达克期货上涨0.52%，标普500期货上涨0.33%，道指期货上涨0.22%，罗素2000期货近乎持平 [5] 个股异动-涨幅榜 - Petco Health股价上涨21.9%，因昨日盘后公布财报 [5] - Autodesk股价上涨7.7%，因财报表现 [5] - Bentley Systems股价上涨6.7%，受近期新闻推动 [5] - Oracle股价上涨6%，受分析师评论影响 [5] 个股异动-跌幅榜 - Nutanix股价下跌11.3%，因昨日盘后财报未达预期 [7] - Zscaler股价下跌7%，因公司发布保守业绩指引 [7] - Reynolds股价下跌6.3%，无特定消息 [7] - Workday股价下跌6.2%，因全年业绩指引上调幅度较弱 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对VEDLN 10.875 09/17/29维持买入评级，将VEDLN 9.475 07/24/30的评级从中性改为买入 [3][8] 各部分总结 交易台市场观点 - 上周五KR的LGENSO 26 - 35s利差收紧1 - 4bps，2Q25运营利润环比1Q25增长31%；HYUELE 26 - 33s不变；保险类的CATLIF 34/39收紧1 - 2bps；MYLIFE/NIPLIF 54s和ASAMLI永续债上涨0.1 - 0.3pt [1] - JP的NSANY 26 - 30s不变至上涨1.0pt；HK的NWDEVL永续债/27 - 31s不变至上涨0.4pt；HYSAN永续债上涨0.4 - 0.8pt；LASUDE 26上涨0.7pt；LIFUNG永续债下跌0.8pt，较上周上涨2.8pt [1] - 中国房地产方面，DALWAN 26上涨0.8pt；ROADKG 28 - 30s下跌0.2 - 1.3pt，较上周下跌3.8 - 5.6pt；ROADKG永续债上涨0.1pt，较上周不变至下跌0.1pt [1] - 非房地产方面，EHICAR 26 - 27s上涨0.4 - 0.9pt；WESCHI 26上涨0.3pt，较上周上涨4.1pt；FOSUNI 25 - 27s下跌0.1 - 0.5pt [1] - 东南亚方面，GLPSP永续债/28上涨0.4 - 1.7pt，较上周上涨1.2 - 2.5pt；VLLPM 29上涨0.8pt；VEDLN 28 - 33s不变至上涨0.1pt；媒体报道Vedanta Resources计划提前偿还5.5亿美元未偿还私人信贷贷款 [1] - CNH市场，新发行的CNH TEMASE 30/35/55和CNH CHMEDA 30/35不变至下跌0.1pt；LGFV方面，BINHCO发行3年期债券，票面利率4.95%；DAZAKI发行3年期债券，票面利率7%；SCDFGU发行3年期债券，票面利率6.8%；CNH LGFV有双向交易兴趣 [2] 当日市场表现 - 今日早盘亚洲投资级债券利差收紧1 - 3bps；新发行的CNH CHMEDA 30/35下跌0.1 - 0.2pt；GLPSP永续债再上涨0.5pt [3] - VEDLN 8月将提前偿还5.5亿美元PCF；维持对VEDLN 10.875 09/17/29的买入评级，将VEDLN 9.475 07/24/30的评级从中性改为买入；今日早盘VEDLN债券价格不变 [3] - 媒体报道香港机场管理局正探讨引入新合作伙伴接管并完成由NWD牵头的11 Skies购物中心项目；今日早盘NWDEVL 30上涨0.2pt [3] - 28s/XMCYIG 6.5 26s和美元LGFV如CHDOHU 7.6 28s/BADNHI 6.9 28s有交易；国企永续债CHPWCN永续债下跌0.1pt [4] 上一交易日表现最佳与最差债券 | 表现最佳 | 价格 | 变动 | 表现最差 | 价格 | 变动 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | GLPSP 4.6 PERP | 51.2 | 1.7 | ROADKG 5 1/8 01/26/30 | 21.3 | -1.3 | | GLPSP 4 1/2 PERP | 53.8 | 1.4 | LIFUNG 5 1/4 PERP | 50.7 | -0.8 | | TSIVMG 1.55 12/17/29 | 71.5 | 1.4 | ROADKG 5.2 07/12/29 | 23.0 | -0.7 | | NSANY 4.81 09/17/30 | 92.5 | 1.0 | ROADKG 5.9 09/05/28 | 24.3 | -0.6 | | NSANY 7 3/4 07/17/32 | 102.4 | 1.0 | FOSUNI 5.95 10/19/25 | 100.0 | -0.5 | [5] 宏观新闻回顾 - 上周五S&P上涨0.40%、Dow上涨0.47%、Nasdaq上涨0.24%；欧盟与美国达成关税协议，欧盟多数出口产品将面临15%关税；美国6月耐用品订单环比下降9.3%，市场预期下降10.4%；上周五美国国债收益率下降，2/5/10/30年期收益率分别为3.91%/3.95%/4.40%/4.92% [6] 分析员市场观点 - Vedanta Resources将在8月提前偿还剩余的5500万美元PCF，资金来源于已获得5亿美元承诺的最高6亿美元银行贷款；这些银行贷款平均期限3年，利息成本为SOFR + 450bps，远低于PCF的18%利息成本，预计借款成本降低约900bps [7] - Vedanta Resources信用状况持续改善，债务期限显著延长，资金成本降低；预计VEDLN债券表现将受潜在提前赎回支撑；维持对VEDLN 10.875 09/17/29的买入评级，将VEDLN 9.475 07/24/30的评级从中性改为买入；自7月9日卖空机构Viceroy发布指控以来，VEDLN 28 - 31s下跌0.2 - 0.5pt，VEDLN 33s上涨0.6pt [8] 亚洲离岸新发行债券 已定价 | 发行人/担保人 | 规模（百万美元） | 期限 | 票面利率 | 发行利率 | 发行评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 达州凯盛建设发展集团 | 70 | 3年 | 7.0% | 7.0% | 未评级 | | 四川自贡汇东发展 | 69.5 | 3年 | 6.8% | 6.8% | 未评级 | | 天津滨海新区建设投资集团 | 244 | 3年 | 4.95% | 4.95% | Baa2/-/- | [12] 待发行 今日无亚洲离岸新发行债券待发行 [13] 新闻与市场动态 - 上周五境内发行77只信用债券，金额840亿元；本月至今发行1797只信用债券，总金额1.93万亿元，同比增长15% [17] - 2025年上半年澳门游客同比增长15%，当日往返游客增多 [17] - 阿里巴巴将尖端AI模型价格减半以吸引开发者；阿里巴巴高级外卖高管被控收受560万美元贿赂 [17] - 第一太平菲律宾电力子公司预计2025财年盈利增加 [17] - 花样年将离岸债务重组截止日期进一步推迟至8月1日 [17] - 利丰优先向认购新债券的债券持有人进行要约收购 [17] - 万科以14亿元（约1.95亿美元）出售上海金桥万创中心项目 [17]

市场表现 - 周五盘前期货小幅上涨但波动较大 道指+55点 标普500+8点 纳斯达克+6点 罗素2000+8点 [1][2] - 过去5个交易日涨幅区间：纳斯达克+0.5%至标普500+1% 自4月9日低点以来 道指+16% 标普500+23% 纳斯达克+29% 罗素2000+22% [2] 经济数据 - 6月耐用品订单初值-9.3% 优于预期的-11.1% 5月数据上修至+16.5% 主要受波音300+飞机订单推动 [3] - 剔除运输类后耐用品订单转正+0.2% 非国防类(不含飞机)订单转负-0.7% 出货量+0.4%超预期 [3][4] 企业财报 - 菲利普66(PSX)Q2每股收益2.38美元 超预期43.37% 营收335.2亿美元超预期9.75% 股价早盘涨2.7% [5] - AutoNation(AN)Q2每股收益5.46美元 超预期16.17% 营收69.7亿美元超预期2.6% 股价早盘涨2.7% [6] - Centene(CNC)Q2每股亏损0.16美元 大幅低于预期的+0.68美元 但营收487.4亿美元超预期11% 股价早盘涨5% [7] 下周展望 - 微软(MSFT) 苹果(AAPL) 亚马逊(AMZN)等"七巨头"将公布财报 美联储会议预计维持利率4.25-4.5%不变 [8] - 就业数据周将发布JOLTS ADP和BLS报告 6月ADP就业减少3.3万人而BLS显示增加14.7万人 [9]