价格表现 - 12月ICE纽约可可期货上涨73点（0.99%） 伦敦12月可可期货上涨68点（1.33%）[1] - 价格走强受西非天气担忧支撑 科特迪瓦暴雨阻碍农民田间作业及可可运输 加纳和尼日利亚干旱导致豆荚枯萎[1] 供应端因素 - ICE监控的美国港口可可库存降至4个月低点2,115,411袋[3] - 科特迪瓦本销售年度（10月1日至9月7日）可可发货量181万公吨 同比增5.8% 但较12月35%的增幅显著放缓[7] - 科特迪瓦中期作物质量担忧 因降雨延迟限制作物生长 预计产量40万公吨 同比降9%[8] - 尼日利亚2025/26年度可可产量预计下降11%至30.5万公吨[9] - 加纳2025/26年度产量预计增长8.3%至65万公吨[11] - ICCO将2023/24全球可可缺口修正至49.4万公吨 为60年来最大缺口 产量同比下降13.1%至438万公吨[12] 需求端因素 - 欧洲Q2可可研磨量同比下降7.2%至331,762公吨[10] - 亚洲Q2研磨量同比下降16.3%至176,644公吨 为8年来最低[10] - 北美Q2研磨量同比下降2.8%至101,865公吨[10] - 巧克力销售疲软 Lindt下调年度利润率指引 Barry Callebaut三个月内第二次下调销量指引 3-5月销量同比下降9.5%[4] 生产与气候 - 西非最新可可豆荚数量较五年平均高7% 显著超过去年水平[5] - 西非产区过去60天遭遇1979年以来最干旱天气 影响10月主收获期前豆荚保留[6] - 尼日利亚6月可可出口同比微增0.9%至14,597公吨[9]

可可价格走势 - 12月ICE纽约可可期货上涨161点（涨幅2.23%） 伦敦12月可可期货上涨60点（涨幅1.19%）[1] - 价格从1.5个月低点反弹 西非天气问题引发空头回补[2] - 上月曾因西非产区寒冷干燥天气推升至两个月高点[5] 西非供应端影响因素 - 科特迪瓦暴雨阻碍农民田间作业及可可运输[2] - 加纳和尼日利亚干旱导致可可豆荚枯萎 作物受损[2] - 科特迪瓦本销售年度（10月1日至9月7日）可可发货量181万公吨 同比增5.8% 但较12月35%增幅显著放缓[6] - 科特迪瓦中期作物质量因雨水延迟受限 预计产量40万公吨 同比降9%[7] - 尼日利亚2025/26年度可可产量预计30.5万公吨 同比降11%[8] - 加纳2025/26年度可可产量预计65万公吨 同比增8.3%[10] 全球供需基本面 - ICCO将2023/24全球可可缺口修正至49.4万公吨（2月预估44.1万公吨） 为60年来最大缺口[11] - 2023/24全球可可产量438万公吨 同比降13.1%[11] - 库存研磨比降至27% 创46年新低[11] - ICCO预计2024/25年度将出现14.2万公吨供应盈余 为四年来首次[11] 需求端动态 - 欧洲Q2可可研磨量33.18万公吨 同比降7.2% 超预期降幅[9] - 亚洲Q2可可研磨量17.66万公吨 同比降16.3% 创八年同期新低[9] - 北美Q2可可研磨量10.19万公吨 同比降2.8%[9] - 巧克力销售疲软：Lindt下调年度利润率指引 Barry Callebaut三个月内第二次下调销量指引 3-5月销量同比降9.5%[3] 监测指标与行业评估 - ICE监控的美国港口可可库存降至213.31万袋 创3.75个月新低[4] - 蒙德莱斯表示西非可可豆荚数量较五年均值高7% 显著超过去年水平[4] - 商品气象集团数据显示西非产区过去60天为1979年以来最干旱期 可能影响10月主收成前豆荚留存[5]