可可价格走势 - 12月ICE纽约可可期货(CCZ25)周一上涨+224点(+3.02%) 12月ICE伦敦可可期货(CAZ25)上涨+110点(+2.15%) 纽约可可创1.5周新高 [1] - 可可价格上周二曾跌至1.75个月低点 因市场预期供应增加且需求疲软 [4] - 伦敦可可涨幅受限 因英镑兑美元升至2个月高点 强势英镑压制以英镑计价的可可 [1] 供应端因素 - 西非天气问题支撑价格 科特迪瓦暴雨阻碍农民田间作业并减少种植园到港口的可可运输 加纳和尼日利亚干旱导致作物受损 [1] - 科特迪瓦中期作物质量担忧支撑价格 因延迟降雨限制作物生长 预计产量40万公吨 较去年44万公吨下降-9% [7] - 尼日利亚可可协会预计2025/26年度产量下降-11%至30.5万公吨 2024/25年度预估为34.4万公吨 [8] - ICE监控的美国港口可可库存上周五降至4.25个月低点 仅2,092,823袋 [3] - 加纳可可局预计2025/26年度产量增长+8.3%至65万公吨 2024/25年度为60万公吨 [10] 需求端因素 - 欧洲可可协会报告Q2可可研磨量同比下降-7.2%至331,762公吨 远超预期的-5%降幅 [9] - 亚洲可可协会报告Q2研磨量同比下降-16.3%至176,644公吨 创8年同期新低 [9] - 北美Q2可可研磨量同比下降-2.8%至101,865公吨 降幅小于亚欧地区 [9] 产销数据与预测 - 科特迪瓦本销售年度(10月1日至9月14日)可可发货量182万公吨 同比+5.8% 但远低于12月时+35%的增幅 [3] - 国际可可组织(ICCO)将2023/24全球可可缺口修正至-49.4万公吨 2月预估为-44.1万公吨 创60年最大缺口 [11] - ICCO报告2023/24年度全球可可产量同比下降-13.1%至438万公吨 库存研磨比降至46年低点27.0% [11] - ICCO预计2024/25年度将出现14.2万公吨全球盈余 为四年来首次盈余 全球产量预计增长+7.8%至484万公吨 [11] 行业动态 - 巧克力生产商Lindt & Sprüngli AG因上半年销售超预期下滑 于7月下调全年利润率指引 [4] - 巧克力生产商Barry Callebaut AG因持续高可可价格 在三个月内第二次下调销量指引 预计3-5月销量下降-9.5% 创十年来最大季度降幅 [4] - 巧克力生产商Mondelez表示西非最新可可豆荚数量较五年平均水平高出7% 且"显著高于"去年作物 [5]

价格表现 - 12月ICE纽约可可期货上涨73点（0.99%） 伦敦12月可可期货上涨68点（1.33%）[1] - 价格走强受西非天气担忧支撑 科特迪瓦暴雨阻碍农民田间作业及可可运输 加纳和尼日利亚干旱导致豆荚枯萎[1] 供应端因素 - ICE监控的美国港口可可库存降至4个月低点2,115,411袋[3] - 科特迪瓦本销售年度（10月1日至9月7日）可可发货量181万公吨 同比增5.8% 但较12月35%的增幅显著放缓[7] - 科特迪瓦中期作物质量担忧 因降雨延迟限制作物生长 预计产量40万公吨 同比降9%[8] - 尼日利亚2025/26年度可可产量预计下降11%至30.5万公吨[9] - 加纳2025/26年度产量预计增长8.3%至65万公吨[11] - ICCO将2023/24全球可可缺口修正至49.4万公吨 为60年来最大缺口 产量同比下降13.1%至438万公吨[12] 需求端因素 - 欧洲Q2可可研磨量同比下降7.2%至331,762公吨[10] - 亚洲Q2研磨量同比下降16.3%至176,644公吨 为8年来最低[10] - 北美Q2研磨量同比下降2.8%至101,865公吨[10] - 巧克力销售疲软 Lindt下调年度利润率指引 Barry Callebaut三个月内第二次下调销量指引 3-5月销量同比下降9.5%[4] 生产与气候 - 西非最新可可豆荚数量较五年平均高7% 显著超过去年水平[5] - 西非产区过去60天遭遇1979年以来最干旱天气 影响10月主收获期前豆荚保留[6] - 尼日利亚6月可可出口同比微增0.9%至14,597公吨[9]

文章核心观点 - 公司凭借创新细胞扩增平台，旨在引领医疗、食品和农业领域的全球生物技术革命，未来财年有望成为转折点，公司正通过多举措实现可持续增长和业务扩张 [1][2][10] 公司业务与技术 - 公司拥有创新细胞扩增平台，可从不同来源培养细胞，并转化为药品、食品和农产品，以满足数十亿美元市场需求 [1] - 该平台能在紧凑、可持续的设施中实现细胞商业化生产，不受天气和地理位置限制，可将细胞组装成成品，产品与天然产品相似且无基因工程 [2] 行业挑战与机遇 - 可可和咖啡行业因气候变化、植物疾病和需求上升面临供应短缺，为公司技术应用提供机会 [2] - 全球可可行业受气候变化、疾病和不可持续种植方式的压力，需要可靠和环保的替代方案 [3] 公司战略举措 - 与以色列一家开发创新细胞基可可技术的公司合作，加强在人工种植可可领域的地位，支持公司拓展高影响力领域和推进可持续、垂直整合解决方案的愿景 [3] - 获得战略投资者支持，近期从医疗保健领域且在新兴市场有良好记录的新合作伙伴处获得额外投资，增强了财务实力和拓展关键地区业务的能力 [4] 公司投资与合作 - 持有Ever After Foods Ltd. 69%的股份，该公司利用公司细胞扩增技术进行人工种植肉类生产，曾获Tnuva初始投资750万美元和两大国际战略合作伙伴1000万美元融资 [5] - 与Hemafund Ltd. 合作，利用积累的经验为乌克兰和欧洲制定核应急响应计划 [6] 公司财务状况 - 2025财年前九个月，公司收入增长四倍，从2024财年同期的23万美元增至93.8万美元，主要得益于新业务板块的推出和农业技术领域概念验证合作的增加 [7] 公司未来展望 - 公司正与可可和咖啡行业的主要参与者进行讨论，探索技术商业应用机会，包括向战略合作伙伴进行潜在授权 [9]