美联储政策与宏观经济预测 - 联邦公开市场委员会将2025年GDP增长预测从1.6%上调至1.7% 将2026年预测从1.8%大幅上调至2.3% [1] - 联邦公开市场委员会将2025年核心PCE物价指数预测从3.1%下调至3.0% 将2026年预测从2.6%下调至2.5% [1] - 美联储“点阵图”显示 对2026年底联邦基金利率的中值预测为3.375% 意味着明年有一次25个基点的降息 与9月预测一致 [1] - 美联储以9比3的投票结果将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.50%-3.75% 并称将考虑未来利率调整的“幅度和时机” [2] - 美联储指出“今年就业增长已放缓”且“近几个月就业下行风险增加” 同时“通胀自年初以来已上升并保持在一定高位” [2] - 美联储主席鲍威尔暗示可能暂停降息周期 称利率已处于“对中性利率合理估计的范围内” 使美联储能更好决定未来调整的幅度和时机 [6] - 市场预计联邦公开市场委员会在1月27-28日会议上降息25个基点的概率为24% [6] 美元走势与影响因素 - 美元指数周三下跌0.63% 收于6周低点 主要因美联储降息25个基点以及第三季度就业成本指数增幅不及预期 [4] - 支撑美元的因素包括：美联储上调GDP预测并下调核心PCE预测 以及鲍威尔主席暗示可能暂停降息的言论 [3] - 拖累美元的因素包括：市场担忧特朗普总统可能在2026年初任命一位鸽派美联储主席 据报道国家经济委员会主任凯文·哈塞特是最可能人选 [2] - 美联储宣布将从12月12日开始每月购买400亿美元的国库券 以增加金融系统流动性并重建储备金 [4][5] 欧元走势与欧洲央行动态 - 欧元兑美元周三上涨0.54% 升至1.75个月高点 主要受美元走弱以及欧洲央行鹰派言论推动 [7] - 欧洲央行行长拉加德表示 欧洲央行可能在下周的政策会议上上调经济增长预测 [7][8] - 欧洲央行理事会成员希姆库斯表示 由于通胀率接近2%的中期目标 他认为欧洲央行不仅在下月会议 而且在后续会议上都无需调整利率 [7][8] - 掉期市场定价显示 欧洲央行在12月18日政策会议上降息25个基点的概率仅为1% [8] 日元走势与日本央行政策预期 - 美元兑日元周三下跌0.55% 日元走强主要因美元疲软以及日本生产者价格指数保持高位 [9] - 日本11月生产者价格指数同比上涨2.7% 与10月持平且符合预期 该数据高于2% 对日本央行政策是鹰派因素 [9] - 市场预计日本央行在12月19日下次政策会议上加息的可能性为82% [10] 贵金属市场动态 - 2月COMEX黄金期货周三收盘下跌11.50美元（跌幅0.27%） 3月COMEX白银期货收盘上涨0.189美元（涨幅0.31%） [11] - 周三美元走弱和美联储降息对贵金属构成支撑 同时贵金属的避险需求也受到美国关税不确定性以及乌克兰和中东地缘政治风险的提振 [12] - 鹰派的央行言论对贵金属价格构成压力 包括美联储可能暂停降息以及欧洲央行可能上调增长预测并排除进一步降息 [13] - 强劲的央行购金需求支撑金价 中国央行11月黄金储备增加30,000盎司至7410万盎司 为连续第13个月增持 世界黄金协会报告显示第三季度全球央行购金220公吨 环比增长28% [14] - 白银价格受到中国库存紧张的支撑 11月21日上海期货交易所指定仓库的白银库存降至519,000千克 为10年来最低水平 [15] - 自10月中旬创纪录高点后 贵金属面临多头平仓压力 ETF持仓在10月21日触及3年高点后近期有所下降 但白银的基金需求已反弹 白银ETF多头持仓上周五升至3.25年高点 [16]