Will this rally continue into the new year. Let's ask Tim Seymour. He's the CIO of Seymour Asset Management, a CNBC contributor.And you have some kind of clever ways for those who don't want to have to make a call on this one way or the other. One of your stocks in particular. Am I going too if I am I jumping ahead here if we talk about Rio.>> Jump anywhere you want. >> You want to start with just the medals. >> Well, and I'm I'm thinking about it.It's Christmas Eve and we got Burl Ives going silver and gol ...

黄金价格表现与驱动因素 - 黄金价格正逼近历史高点 年初至今已上涨65% [2] - 价格主要驱动力是全球流动性 源于各国政府持续的巨额赤字支出 [2] - 美联储上周宣布的降息预期持续为金价提供积极动力 [2] 黄金市场的结构性支撑因素 - 全球央行购买将持续 特别是对SWIFT系统武器化的担忧促使央行持续去美元化 [4] - 包括美国在内的各国政府短期内不会放缓支出 赤字财政将持续向系统注入流动性 [5] - 美元疲软帮助黄金获得买盘 这一趋势预计将持续至2026年 [3] 市场参与者与投资标的演变 - 黄金牛市最初由东方央行（如中国、印度）购买实物黄金驱动 零售投资者参与较少 [9] - 自今年年中以来 市场出现转变 零售投资者开始通过GLD等工具参与 推动黄金股和GLD持仓大幅增加 [10] - 部分主要矿业公司股价涨幅超过100% [8] - 投资焦点正从大宗商品本身转向黄金股票 [7] 更广泛的贵金属与大宗商品趋势 - 白银价格近期创下新高 这被视为零售投资者参与贵金属趋势的良好信号 [10] - 在大宗商品牛市中 黄金通常率先上涨 随后白银跟随 [12] - 随后涨势将扩散至其他大宗商品 如铜、铂、钯等 [13] - 当前白银、铜等其他大宗商品同样表现强劲 [2]

24/7 Wall St. Quick Read Central banks bought 254 tonnes of gold year-to-date through October 2025. Poland added 16 tonnes in October alone. Goldman Sachs forecasts gold at $4,900 per ounce by end of 2026 citing central bank demand and macro uncertainty. IAU offers the same physical gold exposure as GLD but charges 0.25% versus GLD’s 0.40% expense ratio. If you’re thinking about retiring or know someone who is, there are three quick questions causing many Americans to realize they can retire earli ...

文章核心观点 - SPDR Gold Trust (GLD) 在2025年取得了62%的涨幅 成为年度表现最佳的投资品之一 其未来走势取决于宏观趋势和基金自身运作机制[1] 黄金市场宏观驱动因素 - 2025年黄金上涨主要由结构性因素驱动 而非零售情绪或通胀恐慌 核心动力是各国央行的战略性储备调整[3] - 2025年10月全球央行购买了53吨黄金 使年初至今报告的购买总量达到254吨[3] - 波兰央行在10月增加了16吨黄金储备 使其总储备达到531吨 巴西央行则连续第二个月购买[3] - 美联储在2025年12月进行最后一次降息后 金价飙升至每盎司4300美元以上的历史新高[5] - 高盛目前预测 基于持续的央行需求和宏观经济不确定性 到2026年底金价将达到每盎司4900美元[5] - 未来12个月驱动GLD最重要的宏观因素是央行月度购买量能否持续保持在50吨以上[7] - 需关注世界黄金理事会每月发布的央行统计数据 新兴市场购买放缓可能预示机构信心减弱 而购买加速或新参与者加入则会强化结构性需求[4] 黄金ETF产品比较 - iShares Gold Trust (IAU) 提供与GLD相同的实物黄金敞口 但费用率仅为0.25% 低于GLD的0.40%[6] - 过去五年 IAU的年化回报率为10.48% 略高于GLD的10.30% 这完全归因于较低的费用[6] - 对于一笔持有五年的5万美元投资 选择IAU可节省375美元的费用[6] - GLD的流动性显著优于IAU 其1410亿美元的资产规模远高于IAU的320亿美元 更适合大额或频繁交易[6] - 对于买入并持有的投资者而言 IAU的成本优势具有实质意义[6]

黄金市场观点 - 黄金价格从2,000美元上涨至4,000美元，主要驱动力是各国央行减持美元和美国国债并转向购买黄金[4] - 黄金当前交易价格约为每盎司4,100美元，但很少有投资者在投资组合中配置黄金[3] - 预计明年将有更多央行开始购买黄金，而已购买黄金的央行将加大购买力度[4] 美国财政与货币政策 - 美国年度财政赤字达2-3万亿美元且持续上升，政府缺乏削减赤字的意愿[5] - 美联储正在降息并可能停止量化紧缩，这将加剧通胀压力[45] - 货币政策与财政赤字协同刺激需求但不刺激供给，导致价格持续上涨[46] 白银市场展望 - 白银价格突破50美元关口，创下自1980年和2011年以来的双重顶部突破[10] - 白银当前交易价格超过51美元，预计明年将上涨至每盎司100美元[10] - 随着牛市进入加速阶段，白银表现将开始超越黄金[11] 比特币与加密货币 - MicroStrategy公司通过发行债务或优先股融资购买比特币，但比特币不产生收入且公司出现巨额亏损[11][12] - 比特币价格跌破90,000美元，MicroStrategy股价当日下跌11%-12%，较一年前下跌65%[12] - 加密货币被视为完全欺诈，缺乏实际价值，绝大多数将归零或接近归零[29][30] 人工智能与科技泡沫 - 人工智能泡沫比加密货币泡沫更大，而加密货币泡沫已超过互联网泡沫[24] - 人工智能是颠覆性技术，具有提高生产力和改善生活的潜力，但当前相关股票存在泡沫[25][26] - 类似互联网泡沫，多数人工智能公司将被淘汰，仅少数企业能够存活[28] 关税政策与经济影响 - 关税政策推高美国消费者价格，但特朗普政府已开始取消部分食品关税以缓解压力[39] - 关税使美国制造商进口零部件成本上升，削弱其产品竞争力，导致制造业衰退持续[55][56] - 关税政策不会吸引外资在美国建厂，因为投资者担心关税政策的持续性[53][54] 美元与全球经济 - 美元武器化政策削弱其作为储备货币的基础，各国央行正加速去美元化进程[8][67] - 美元危机和美国主权债务危机可能爆发，黄金上涨预示对美元信心的丧失[62][67] - 世界可能回归金本位制，黄金将取代美元成为货币体系基础，而非其他法定货币[72][74]

黄金价格展望 - 高盛将黄金目标价从4300美元上调至4900美元，预期于明年12月达成 [1] - 此轮黄金大涨的主要驱动力是来自投资期限较长的私人投资者和央行的持续性资金流入，而非均值回归的投机性头寸 [2] - 市场参与主体已从央行扩大至资产管理公司、养老基金和主权财富基金等长期战略配置的投资者 [3][4] - 黄金市场规模约为美国国债市场的1/70，因此只需相对较小的资产配置转移即可引发大幅价格波动 [5] - 看涨预测的主要上行风险在于，若私人部门出于多元化配置需求而增持黄金ETF，其潜在推动力非常大 [4][6] 黄金看涨逻辑的驱动因素与风险 - 看涨预测的核心驱动因素是央行购金，预计其可带来约15个百分点的价格上涨空间 [7] - 历史表明央行购金周期通常很长，除非出现与制裁相关的地缘政治风险或全球财政政策风险显著缓解，否则央行不会开始抛售 [8] - 近期上涨的新催化剂包括对贸易、信贷、地区银行业、财政政策以及央行购金季节性因素的担忧 [9] - 看涨前景的主要下行风险是央行停止购买或开始出售黄金 [7] 白银市场展望 - 中期内白银价格路径亦看高，因美联储降息应会提振白银ETF的流入 [10] - 但白银前景更为双向且波动性更大，因其缺乏央行购金的结构性支撑，且部分涨势由实物伦敦市场的紧张状况驱动，该状况可能逆转 [10] - 白银与黄金的投资者资金流动向虽 historically 同步，但自2022年以来的黄金涨势主要由央行驱动，而央行不购买白银 [12] - 白银市场比黄金市场更具波动性 [12]