公司上市与市场表现 - 公司于2025年12月23日上市，首日股价涨幅超过408% [1] - 公司2024年在国内电池液冷板领域的市场占有率为12.16%，排名国内第一 [3] 公司发展历程与定位 - 公司成立于2007年，初期聚焦燃油车发动机散热器 [4] - 公司于2011年前瞻性启动动力电池热管理系统研发，成为国内首批布局企业 [4] - 公司产品于2015年得到实车应用验证，2016年成为上汽大众等多家主机厂的首款新能源汽车热管理系统主要供应商 [4] - 公司正从“国内配套龙头”向“全球热管理解决方案平台”跃升 [3] 核心产品与技术 - 公司核心产品为电池液冷板，主要分为冲压式和挤压式两种工艺 [5] - 冲压式液冷板采用铝合金板材，满足CTP、CTC等技术路线的一体化设计需求 [5] - 挤压式液冷板采用铝合金型材，在提高散热接触面积方面有突出优势 [5] - 公司核心设备均系自主研发定制，拥有控温、轻量化、残值评估等核心技术体系 [6] - 截至2025年3月末，公司拥有20项发明专利和183项实用新型专利 [6] - 公司具备高效开发能力，曾用210天完成原定340天的奔驰EQ平台产品开发 [6] - 公司产品已实现从满足2C快充到4C、6C快充的迭代，并着手研发10C快充解决方案 [6] - 公司在轻量化方向引入弯管式口琴管设计，并配套研发直冷式冲压液冷板 [7] 产能与生产基地 - 公司拥有浙江温州、安徽马鞍山、安徽滁州三处生产基地，生产场地超20万平方米 [7] - 安徽滁州生产基地仍在开展后续建设，是本次IPO募投项目的实施主体 [7] - IPO募投的滁州项目为年产360万台套水冷板生产项目 [21] - 该项目已形成约118万套/年的电池液冷板产能和4万套/年电池箱体产能，并将续建30万套/年电池箱体产能 [21] 客户与市场覆盖 - 公司深度绑定宁德时代，并为蔚来、理想、奔驰等超过50家全球主流车企配套 [3] - 公司客户网络覆盖国内主流新能源汽车主机厂，近几年完成PPAP程序交付的产品项目超300项，适配车型超200款 [8] - 服务客户包括T公司、蔚来、小鹏、理想、零跑、吉利、奔驰、大众等 [8] - 在储能热管理系统方面，公司已成为宁德时代、中创新航、阳光电源等头部设备厂商的供应商 [8] - 公司业务覆盖移动式、固定式、特殊式三大热管理应用场景，满足乘用车、储能、数据中心、工程机械等多种需求 [7] 财务业绩表现 - 公司2022年至2024年营收分别为10.31亿元、11.36亿元、14.37亿元 [10] - 2022-2024年营收复合增速达18.07% [10] - 公司2022年至2024年归母净利润分别为1.13亿元、0.98亿元、0.95亿元，维持在较高盈利水平 [12] - 2025年前三季度，公司营收同比增长32.29%至12.08亿元，归母净利润同比增长29.3%至0.58亿元 [14] 行业市场空间与驱动因素 - 新能源汽车渗透率已突破40%，储能装机量三年增长5倍，动力电池热管理赛道正在爆发 [3] - 新能源汽车动力电池液冷板单车价值约为700元 [16] - 2022年我国新能源汽车动力电池液冷板市场规模约为47亿元 [16] - 预测2025年全球动力电池液冷板市场规模将达到145亿元，其中国内市场规模将达到96亿元，较2022年分别增长95.95%和104.26% [16] - 电池集成技术（如CTP、CTC）带动产品附加值提升，电池箱体集成化趋势将带来更大市场空间 [19] - 电池箱体单车价值量约2000元/台，其全球市场规模预计将从2021年的162亿元增长至2030年的1195亿元，年复合增长率达25% [19] - 在储能领域，2021年液冷系统渗透率约为12.1%，预计到2025年液冷占比将超过风冷 [20] - 整套储能锂电池液冷系统价值量约为0.8-1亿元/吉瓦时，其中液冷主机和电池液冷板合计成本占比约为67% [20] - 预计到2025年，我国储能电池热管理市场规模有望达到164亿元，其中液冷市场规模有望达74亿元 [20]