业绩总结 - ZKH在2025年第一季度的产品销售毛利率同比上升58.0个基点至16.6%[13] - 2025年第一季度运营亏损同比缩窄37.7%至人民币8080万元，毛利率改善279.1个基点[13] - 净亏损同比缩窄26.6%至人民币6670万元，毛利率改善143.9个基点[13] - 2025年第一季度客户基础超过6万，同比增长30.3%[13] - 2025年第一季度净产品收入为1,884,860千元人民币，较2024年第一季度增长约6.1%[41] - 2024年第一季度净亏损为90,901千元人民币，2025年第一季度减少至66,723千元人民币，降幅约26.5%[42] 用户数据 - 自2025年1月以来，ZKH在美国的收入和客户基础几乎每月翻倍[13] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为1,136,052千元人民币，较2024年12月31日下降约20.2%[43] - 截至2025年3月31日，流动资产总额为5,727,358千元人民币，较2024年12月31日下降约7.5%[43] 新产品和新技术研发 - ZKH成功部署了10多个AI应用，提升了客户服务能力和内部运营效率[13] 市场扩张 - 2024年的总交易额（GMV）为人民币1050亿元，2020-2024年复合年增长率为20.5%[7] - 2025财年私有品牌产品的收入预计将实现50%的增长目标[13] 费用管理 - 2024年第一季度的销售和市场费用为164,113千元人民币，2025年第一季度降至136,835千元人民币，降幅约16.6%[41] - 2024年第一季度的研发费用为39,836千元人民币，2025年第一季度基本持平为39,613千元人民币[41] 负面信息 - 截至2025年3月31日，流动负债总额为2,919,662千元人民币，较2024年12月31日下降约12.6%[44] - 截至2025年3月31日，股东权益总额为3,037,078千元人民币，较2024年12月31日下降约2.0%[44]

文章核心观点 - 特斯拉2025年第一季度业绩不佳未达预期 但CEO马斯克重申业务目标重燃投资者希望 股价盘后上涨超5% 且当前低价为投资者提供入场点 可考虑相关ETF [1][2] 第一季度业绩情况 - 调整后每股收益27美分 未达预期的44美分 较去年同期下降71% 为过去七个季度中第六次未达盈利预期 [3] - 营收同比下降9%至193亿美元 未达预期的209.8亿美元 [3] 业绩不佳原因 - 因CEO马斯克政治行为引发抗议、抵制和犯罪行为 公司面临品牌危机 [4] 第一季度交付情况 - 本季度全球交付336,681辆汽车 同比下降13% 为2022年以来最差季度 并失去全球最大电动汽车制造商头衔 [5] - 本季度生产362,615辆汽车 [6] 新车型及业务计划 - 计划推出包括更实惠车型在内的新车辆 预计2025年上半年开始生产 [7] - 重申6月在德克萨斯州奥斯汀推出机器人出租车服务 明年开始量产 [7] - 全电动8级半挂卡车将于2026年在内华达州超级工厂全面投产 今年晚些时候首批量产车型下线 2026年初开始增产 [8] 关税影响 - 马斯克称特斯拉是受特朗普关税影响最小的汽车公司 目前关税为25% [9] 马斯克工作安排调整 - 马斯克承认政治参与对特斯拉品牌有负面影响 下月起减少在政府效率部的时间分配 每周仅花1 - 2天处理政府事务 [10] 可考虑的ETF - Simplify Volt TSLA Revolution ETF（TESL）采用主动管理策略 费用率1.20% 资产规模1700万美元 [11] - The Nightview Fund（NITE）为主动管理型基金 特斯拉占资产的18.2% 年费1.25% 资产规模2.04亿美元 [12] - Consumer Discretionary Select Sector SPDR Fund（XLY）跟踪消费 discretionary 指数 特斯拉占资产的14.1% 资产规模180亿美元 年费8个基点 [13] - Vanguard Consumer Discretionary ETF（VCR）跟踪相关指数 特斯拉占资产的13.3% 年费9个基点 资产规模约50亿美元 [14] - Fidelity MSCI Consumer Discretionary Index ETF（FDIS）跟踪相关指数 特斯拉占资产的13.4% 资产规模16亿美元 年费8个基点 [15] 总结 - 虽面临贸易政策不确定性和品牌认知问题 但公司战略转向有望实现复苏和增长 [16]