行业活动与核心议题 - 以“科研之道：从病原基础研究到传染病防控应用”为主题的“好望角科学沙龙”在沪举办，吸引了生命科学领域专家学者、科技企业创始人、投资机构负责人等130余人参与 [1] - 活动围绕免疫与疫苗的技术创新、疫苗的产业化与商业前景等议题展开，共同探讨从基础研究到防控应用的最新科研成果、转化及投资逻辑 [1] 基础研究与行业方向 - 病原微生物与免疫学家、中国科学院院士高福强调，把基础研究搞清楚，行业就知道做什么样的疫苗、如何做疫苗、以及疫苗应该用什么样的多肽或者蛋白 [1] - 高福院士指出，科技行业在解决“卡脖子”问题的同时，也要关注“卡脑子”的问题，即“信息病毒”和“信息流行病”泛滥导致公众难以获取可信信息源 [1] - 高福院士认为科普工作至关重要，因为科普是“社会疫苗” [1] 疫苗佐剂技术发展 - 常州龙藏生物科技有限公司总经理谈畅提到，好的疫苗佐剂更适合于儿童、老年人等特殊人群，能解决分子递送的问题 [1] - 行业还需要发掘更多、更好的疫苗佐剂 [1] AI技术在疫苗研发中的应用 - 北京馨智生物医药有限责任公司董事长刘科芳认为，AI拥有大数据整合的能力优势 [1] - 利用AI整合不同亚型流感病毒保守序列，可以赋能免疫原设计，从而助力广谱流感疫苗的研发 [1]

行业评级 - 疫苗行业评级为"增持"（维持）[2] 市场表现 - 上周疫苗板块上涨0.67%，涨幅相对较小[1] - 2025年以来疫苗板块累计下跌5.66%，表现弱于医药生物板块整体（累计上涨0.23%）[4][17] - 医药生物三级子板块中，体外诊断涨幅居前（4.45%），医疗设备（-0.08%）和线下药店（-0.59%）下跌[4][16] - 疫苗板块相对沪深300近12个月累计超额收益为-40%[4] 估值水平 - 疫苗板块PE（ttm）为34.02X，环比上升0.23X，处于近十年15.83%分位数[6] - PB（lf）为1.88倍，环比上升0.01倍，处于近十年2.08%分位数[6] - 相对沪深300估值溢价率为169.54%[6] 公司表现 - 上周涨幅前五：欧林生物（14.47%）、康华生物（3.09%）、金迪克（2.09%）、康泰生物（1.86%）、沃森生物（1.37%）[5][24] - 上周跌幅前五：成大生物（-0.98%）、康希诺（-8.07%）、百克生物（-10.60%）、智飞生物（-13.17%）、万泰生物（-15.34%）[5][24] 行业动态 - 康乐卫士九价HPV疫苗Ⅲ期临床完成揭盲，入组12000例受试者，有效性满足预设统计准则[7][30] - 康泰生物吸附破伤风疫苗完成Ⅰ/Ⅲ期临床，显示良好安全性和免疫原性[7][30] - 云顶新耀完成首例mRNA个性化肿瘤疫苗EVM16给药，采用AI算法识别肿瘤新抗原[10][30] 核心观点 - AI技术赋能疫苗研发突破：云顶新耀通过EVER-NEO-1 AI系统实现mRNA肿瘤疫苗个性化设计[10][30] - 行业短期承压：2024年疫苗企业业绩探底，同质化竞争导致部分产品价格压力[10][31] - 长期驱动因素：政策加速创新疫苗审批（如HPV疫苗）、老龄化提升需求、技术迭代拓展防护边界[11][31] - 投资方向建议：关注多联多价疫苗、AI研发平台企业及出海能力强的龙头企业[10][11][32]