文章核心观点 - 看好中国资产在年末及未来的表现，认为当前市场震荡是短期现象，基本面未发生实质性变化 [2] - 中国优秀资产，特别是科技和互联网公司，正进入新一轮成长并面临估值重估的机会 [4][5] - 外资对中国资产的配置比例仍处于低位，存在被动回补和估值修复的空间 [5][6] 美股市场环境 - 美国政府停摆即将结束，隔夜美股反弹2%，有助于缓解逆回购流动性不足问题 [1] - 11-12月是美股传统“旺季”，历史表现强劲，近期市场回调为年底上涨提供空间 [1] 中国资产短期表现与影响因素 - 中国资产近期出现震荡，主要受中美谈判、美联储12月降息不确定性以及年底基金结账等短期因素影响 [2] - 这些短期影响因素已出现明显结果，市场对中国资产的看好情绪未变 [3] 中国互联网公司业绩与回购 - 中国互联网公司本周将发布业绩，预期业绩表现良好 [3] - 业绩发布后公司可重启股票回购，为市场提供支撑，且因近期回调，市场预期不高，有利于业绩超预期表现 [3] 中国龙头公司估值重估 - 中国优秀资产正进入更高估值的定价模式，例如AI硬件出海的中际旭创和新能源电池的宁德时代 [4][5] - 相比美股同类龙头公司30倍PE的估值，A股同类公司估值天花板约为20倍PE，存在显著差距 [5] - 更多龙头企业选择港股上市，吸引外资参与，有助于估值提升，例如宁德时代在港股估值高于A股 [5] - 腾讯当前PE为16-17倍，远低于美股科技公司25-30倍的常态，若修复至明年20-25倍PE，存在可观空间 [5] 外资配置与资金流向 - 全球基金对中资股配置比例低配1.24%，其中主动资金低配约2%，被动资金低配约1% [5] - 由于今年A/H股指数跑赢其他市场，被动资金有明显修复低配的动力，可能通过配置MSCI指数等方式回补 [5] - 美联储进入降息周期，中国资产显现韧性，将促使外资逐步回补中国资产 [6] 中国科技ETF投资工具 - 新上市ETF CNQQ以Solactive ChinaAMC Transformative China Tech Index为底层指数，为全球投资者提供配置中国科技资产的新通道 [8] - 该指数采用非传统市值加权法，考虑公司3年研发支出占比，选取总市值前100的股票，单股权重上限10% [8] - CNQQ ETF被称为“中国版纳指100ETF”，其重仓股包括腾讯、阿里、宁德时代、中际旭创、寒武纪、小鹏汽车等，代表外资青睐的中国科技公司 [9][10] - 该ETF与国内产品形成互补，实现24小时交易中国科技资产，未来影响力可能媲美KWEB等知名ETF [9][10]