CXO 行业深度解析 20250923 摘要 2025 年上半年 CDMO 行业的订单增长情况如何？未来趋势如何？ 出海型 CDMO 公司业绩超预期，订单反转明显，2025 年一、二季度持 续交付超预期业绩并上调全年指引，显示行业景气度回升。 2025 年上半年 A 股 CRO 板块收入增速接近 13%，利润同比增长 62%，得益于海外市场改善、新分子需求旺盛及国内市场复苏，AI 布局 亦有效控制成本，提升利润。 地缘政治风险对 CRO 板块估值造成冲击，但中国在全球供应链中的不可 替代性使得海外业绩未受实质性影响，地缘风险逐步消除。 2025 年上半年 CRO 板块收入增速回升至双位数，利润端增长 62%， 预计下半年延续增长趋势，产能利用率提升、价格企稳及 AI 应用是关键 驱动因素。 2025 年上半年 CDMO 订单增速放缓，但预计下半年至 2026 年业绩将 保持高增长，国内市场边际向好拐点显现，一级市场融资加速提升。 美联储降息对全球早研复苏有强劲刺激作用，海外 CRO 公司逐季度上调 指引，以海外收入为主的龙头企业受益明显，地缘风险下降亦构成利好。 中国作为小分子 CDMO 领域龙头地位稳固，大 ...