公司财务表现 - 2022-2024年营收分别为1.774亿元、5.075亿元、5.535亿元，近三年营收复合增长率达76.6% [1] - 2025年上半年收入2.413亿元，较2024年同期的1.462亿元增长65.1% [1] - 2022-2024年毛利从0.45亿元跃升至2.102亿元，2025年上半年毛利0.243亿元，同比增幅74.8% [3] - 经营现金流出净额从2023年3.135亿元降至2024年2.125亿元，2025年上半年同比降幅39.1%至0.781亿元 [3] 业务构成 - 卫星及相关服务收入占比从2022年0.523亿元提升至2024年0.91亿元，2025年上半年达1.221亿元，占总收入50.6% [2] - 星基解决方案收入占比为48.9% [2] - 其他服务收入占比从2022年12.5%降至2025年上半年0.5% [3] 技术优势与里程碑 - 累计发射卫星27颗，其中AI卫星21颗，在中国民营商业航天企业中AI卫星发射数量第一 [1] - 拥有适配太空环境的AI应用卫星研制技术、型谱化卫星平台整星快速定制技术、灵境引擎遥感影像自动化空间升维技术和高功率平板式AI智算卫星平台 [4] - 2024年成功发射中国首颗AI智算卫星并完成全球首次卫星在轨运行AI大模型技术验证 [4] - 2025年5月发射全球首个由12颗AI智算卫星组成的星座，单颗卫星在轨算力达744 TOPS，为全球在轨算力最高卫星 [4] 研发投入与团队 - 2022-2024年研发投入分别为0.458亿元、0.535亿元、1.42亿元，占同期收入25.8%、10.5%、25.7% [5] - 2025年上半年研发开支0.977亿元，占同期收入40.5% [5] - 研发团队规模达204人，92.1%拥有学士及以上学历，卫星研发团队130人中92.3%拥有学士及以上学历 [5] - 拥有101项专利，包括95项发明专利，覆盖卫星平台及数据处理与算法等关键领域 [5] 行业地位与市场前景 - 以2024年收入计，在管理卫星行业全价值链的所有中国民营商业航天公司中排名第二，市场份额22.1% [1] - 中国商业航天市场产值预计从2024年2.3万亿元增长至2029年8.0万亿元，复合年增长率28.3% [6] - 卫星细分市场预计从2024年起按年复合增长率26.3%增长，至2029年达到约2661亿元 [6] - 截至2024年底中国有约20家民营企业覆盖完整卫星产业链 [6] 商业模式与战略 - 通过一体化业务模式覆盖卫星生命周期各个阶段，包括卫星设计、研制、发射协调、在轨运行及控制管理到星基解决方案 [1] - 公司已进阶AI智算卫星发展阶段，商业化成效加速落地 [2] - 盈利改善驱动路径包括：AI卫星技术进步推动订单价值提升、批量化制造降本增效、发射成本下降、天地一体化算力网络需求爆发 [5]

Starlink进入印度市场进展 - 印度电信部批准Starlink开始合规工作 需提交符合许可要求的文件 [1][2] - SpaceX还需获得印度国家空间促进和授权中心(IN-SPACe)批准才能提供卫星通信服务 [1][6] - 正式推出预计需要6-9个月时间 [1][6] - 这是SpaceX三年多前尝试进入印度失败后的重大突破 [2] 印度市场环境与竞争格局 - 印度人口超14亿 是全球第二大互联网市场 [2] - 新德里发布GMPCS运营商规则 为Starlink/亚马逊Kuiper等制定安全指南 [2] - 规则允许政府审查内容/拦截流量 限制境外网关访问 [2] - 本土竞争对手OneWeb(与Airtel合作)/Jio SpaceFiber(Reliance Jio与SES合资)已获监管部门批准 [5] - 亚马逊Kuiper也在争取批准 [5] - 印度尚未公布卫星频谱分配细节及收费标准 [5] 公司战略与政府关系 - 马斯克长期希望拓展印度用户群 [2] - 2022年因未获许可提前推广被政府谴责 被迫退还设备预订款 [3] - 近期高层互动频繁：印度商务部长会见Starlink高管 总理莫迪与马斯克会晤 [4] - 马斯克计划今年访印 可能同时推进特斯拉业务 [4] - 分析认为Starlink可能被用作美印贸易谈判的施压工具 [3] 卫星互联网行业技术发展 - AI卫星技术颠覆传统高成本侦察模式 [7] - 美国BlackSky实现分钟级情报决策 效率提升8倍 [7] - 中国"三体计算星座"启动 规划2800颗算力卫星组网 太空算力达1000P [7][8] - 传统卫星数据传输受限(如太阳观测卫星每日500GB数据仅传回20GB) [7] - 军事应用响应速度从90分钟提升至实时更新 [7] - 民用领域可实现灾害实时预警评估 [7]