文章核心观点 - 多款国产GPU成功适配DeepSeek AI模型 标志着AI全产业链国产化进程取得重要突破 看好AI芯片设计 制造 封测等全产业链投资机会 [3][5][6] - 2025年1月SW半导体指数下跌1.59% 但估值仍处于2019年以来68.70%分位 半导体设备子行业估值水位较低 为16.78%分位 [3][6][14] - 4Q24基金对半导体行业超配6.8pct 重仓持股比例环比提高2.8pct至11.4% 寒武纪持仓市值超过中芯国际成为第一大重仓股 [7][19][22] 行情回顾 - 2025年1月SW半导体指数下跌1.59% 跑输电子行业1.33pct 跑赢沪深300指数1.40pct 海外费城半导体指数上涨0.72% 台湾半导体指数上涨4.71% [3][12] - 子行业表现分化 数字芯片设计下跌0.12% 半导体材料下跌0.74% 表现相对较好 分立器件下跌4.92% 集成电路封测下跌4.30% 表现居后 [3][12] - 个股方面 SW半导体161只个股中上涨58只 瑞芯微上涨49.72% 博通集成上涨46.37% 峰昭科技上涨33.02% 涨幅居前 利扬芯片下跌16.29% 成都华微下跌16.16% 跌幅居后 [13] - 截至2025年1月31日 SW半导体指数PE为87.26倍 半导体设备和集成电路封测PE较低 分别为52倍和58倍 模拟芯片设计和数字芯片设计估值超100倍 [6][14] 基金持仓分析 - 4Q24基金重仓持股中电子公司市值为4466亿元 持股比例16.93% 半导体公司市值为3000亿元 持股比例11.4% 环比提高2.8pct 相比半导体流通市值占比4.5%超配6.8pct [7][19] - 4Q24前五大半导体重仓持股占比由3Q24的56.6%提高至63.8% 第一大个股占比为16.4% 比3Q24提高3.1pct [19] - 4Q24前二十大重仓股中 瑞芯微新进取代峰昭科技 寒武纪持仓市值超过中芯国际成为第一大个股 恒玄科技 沪硅产业 中科飞测持股占流通股比例增幅居前 [7][22] 行业数据更新 - 2024年12月全球半导体销售额为569.7亿美元 同比增长17.1% 环比减少1.2% 连续14个月同比增长 中国半导体销售额为155.3亿美元 同比增长2.6% 环比减少3.8% [8][25] - 分地区看 美洲地区销售额同比增速56.3% 显著高于全球平均 中国 日本 欧洲和其他地区同比增速分别为2.6% 4.1% 8.6% 7.6% 低于全球平均 [25] - 存储市场方面 12月DRAM合约价与11月持平为1.35美元 NAND Flash合约价由11月2.16美元下跌至2.08美元 1月DRAM现货价由3.25美元上涨至3.33美元 [28][29] - 4Q24全球半导体销售额为1709亿美元 同比增长17.1% 环比增长3.0% 连续五个季度同比增长 创季度收入新高 中国半导体销售额为466亿美元 占全球29.0% [33] 台股月度营收 - 2024年12月台股半导体各环节营收：IC设计为862亿新台币 同比持平 环比减少4% IC制造为3133亿新台币 同比增长49% 环比增长1% IC封测为723亿新台币 同比增长50% 环比减少3% DRAM芯片为99亿新台币 同比减少10% 环比增长3% [35] - 晶圆代工企业12月营收：台积电同比增长58% 联电同比增长2% 力积电同比增长2% 世界同比增长24% 稳懋同比减少26% [41][44] - IC设计服务企业12月营收：世芯 创意电子 智原均同比增长 封测企业日月光封测 欣邦科技同比增长 力成 京元电子 南茂科技同比减少 [42]