市场整体表现 - 指数冲高至3930点后回落，全天在3890点至3910点之间窄幅震荡，收盘微涨但个股普跌 [1] - 全市场仅1000多只个股上涨，超过4000只个股下跌，呈现指数红而个股跌的分化局面 [1] - 成交量比昨日增加15%至1.9万亿元，但交易热度比本周平时冷清近三成，午后量能明显萎缩 [2] 板块与个股表现 - 权重股表现强势，茅台股价上涨1.2%，保险板块被资金拉升，工商银行等大盘股异动 [2] - 中小盘股及前期热点如AI传媒股大幅下跌，部分个股半日跌幅超过4%，科技主线未能组织有效反弹 [2] - 资金集中流向白酒、保险等防御性板块，显示避险情绪浓厚而非对行情的真正看好 [2] 资金与流动性分析 - 央行进行2360亿元逆回购操作但实际净回笼3760亿元，市场流动性呈收紧态势 [2] - 外资表现平淡，未对市场形成有效增援，美股前夜震荡加剧市场不确定性 [2] - 当前量能1.9万亿元远低于2.3万亿元的反弹量能底线，与10月10日缩量至2.53万亿元后回调的情形类似 [3] 技术分析与后市展望 - 3930点冲高未能触及前高3936点，量能不足导致突破概率极低 [3] - 3890点关键支撑位仅靠权重股勉强守住，若权重股走弱指数可能向下测试3850点附近 [3] - 历史上类似冲高回落叠加缩量普跌行情后，后续补跌概率超过80% [3] - 操作上建议满仓者趁反弹减仓尤其是弱势小盘股，空仓者需等待量能重回2.3万亿元以上再考虑介入 [3]