文章核心观点 - AI行业是否存在泡沫引发广泛争论 支持方认为AI将创造巨大长期价值 反对方则指出市场过热、存在“循环融资”及产业结构失衡等风险 但共识在于技术本身真实可靠 泡沫争论有助于行业去伪存真 [1][2][3][4][5] 主要参与方观点 认为AI非泡沫或泡沫有益 - 软银创始人孙正义认为 若AI能创造相当于全球GDP 10%的收益 即便累计投入以万亿美元计也划算 并非泡沫 [1] - 英伟达CEO黄仁勋指出 AI正在改变现有工作负载 情况与互联网泡沫时期截然不同 未看到AI泡沫存在 [2] - 360集团董事长周鸿祎表示 AI是“终极泡沫”的论调站不住脚 技术革命伴随泡沫 泡沫散去后有价值的东西会更清晰 [4] - 阿里巴巴集团董事长蔡崇信认为 AI可能存在金融层面泡沫 但技术本身真实可靠 类比2000年互联网泡沫 泡沫破裂后头部企业会更强大 [5] 警示AI存在泡沫风险 - OpenAI首席执行官萨姆·奥尔特曼多次公开称AI市场过热 甚至可能出现泡沫 [2] - 美国《连线》杂志提出 AI是终结所有泡沫的“终极泡沫” [2] - 高盛研报指出 AI领域出现类似于互联网泡沫破裂前的危险征兆 甚至泡沫程度更高 [2] - 智源研究院院长王仲远提醒 需警惕资本助推或示范性验证需求催生的“伪需求”和繁荣泡沫 [5] 市场事件与现象 - 软银集团在英伟达市值创新高之际 出售了其持有的全部英伟达股份 此举被部分市场参与者视为资本退潮信号 并导致英伟达市值一夜蒸发上千亿美元 [1] - 今年以来 OpenAI已签署价值约1万亿美元的交易 交易方包括AMD、英伟达、甲骨文、Core-Weave等 [3] - 有批评者质疑 OpenAI与供应商之间存在“循环融资” 即供应商向客户投资 客户再向供应商采购 可能导致资金在体系内“空转”并提前透支未来需求 放大下行风险 [3] 行业结构与生态分析 - 百度创始人李彦宏指出 AI产业结构正从“正金字塔”转向“倒金字塔” 过去底层芯片获得绝大部分收益 其上模型、应用的经济效益逐级递减的结构不健康且不可持续 健康的生态应是模型创造芯片十倍的价值 应用创造模型百倍的价值 [3] - 多位券商首席分析师表示 当前中国AI产业远未达到泡沫化阶段 科技巨头的投资多源于自身造血能力 大模型商业化快速推进 真实矛盾是算力短缺而非过剩 [4] 具体赛道风险提示 - 以具身智能赛道为例 若机器人无法在真实场景中满足用户真实需求和预期 行业可能在热度过后面临冷却期和低谷期 [5]