市场表现 - 12月10日，A股商业航天概念板块大幅上扬，多只个股涨停或大幅跟涨 [1] - 霍莱沃20CM涨停，涨幅达+20.01%，现价51.46元 [1][2] - 四川金顶、华菱线缆、再升科技涨停，涨幅约10% [1] - 天通股份、中科环保、中科星图等公司跟涨，涨幅在+7.67%至+8.40%之间 [1][2] 行业催化因素 - SpaceX正推进首次公开募股计划，拟募资远超300亿美元，目标整体估值约1.5万亿美元，并计划最快于2026年中后期上市 [2] - SpaceX预计将利用部分IPO募资开发太空数据中心，包括购买运行所需芯片 [2] - 11月，国家航天局设立商业航天司，为商业航天产业发展提供专职监管与指导，产业链迎来全新发展机遇 [3] 重点公司动态（霍莱沃） - 公司卫星测试系统订单高速增长，主要来源于商业航天卫星整星及载荷制造厂商、测试服务机构 [4] - 公司已与航天科技集团等体制内单位及多家体制外卫星制造商形成深度稳定合作 [4] - 公司CAE电磁仿真软件处于国内领先地位，已获中航工业、中国电科、中国航发、中国船舶、航天科技集团等大型央企规模化采购 [4] - 公司已启动AI+CAE研发 [4]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入为1.02亿元，同比下降17.68% [3] - 归属于上市公司股东的净利润为33.81万元，同比下降94.51% [3] - 扣除非经常性损益的净利润为-428.36万元，同比下降221.30% [3] - 经营活动产生的现金流量净额为-4864.14万元，同比改善 [3] - 研发投入占营业收入比例为22.48%，同比增加5.52个百分点 [3] 主营业务概况 - 公司长期聚焦电磁仿真及测量技术的自主研发及应用，构建了电磁场仿真分析验证、电磁测量系统、相控阵产品三大业务板块 [4] - 主要服务于特种、卫星、通信、汽车等高端制造业的产品研发、生产及应用 [4] - 是国家级专精特新"小巨人"企业，曾参与嫦娥探月、北斗卫星等多项国家重点工程 [5] 行业发展趋势 - 研发设计类工业软件重要性凸显，2024年我国工业软件产品收入2940亿元，同比增长7.4%，但仅占全球份额的7.6% [7] - AI+CAE将成为物理AI落地的关键载体，为机器人、自动驾驶等核心场景提供技术支撑 [9] - 电子测量领域正逐步向系统级测量升级，对软件及复杂系统的开发集成能力要求提高 [11] - 特种领域相控阵雷达、隐身装备保持高景气度，卫星领域2024年全球共进行航天发射237次，中国完成37次 [13] 主要产品与技术优势 - 电磁测量系统包括相控阵校准测量系统、雷达散射截面测量系统、射频测量系统等产品 [14] - 电磁场仿真分析验证业务包括电磁CAE仿真软件和半实物仿真系统 [19] - 相控阵产品业务聚焦小型一体化集成、低成本新体制等新型相控阵技术研发 [21] - 拥有三维全波电磁仿真、一体化低成本稀布阵、散射测量等多项自主核心技术 [31] 研发与技术创新 - 报告期内启动AI+CAE研发项目，开发具备增量学习能力的生成式智能电磁逆设计内核 [24] - 持续迭代CAE产品，提升三维电磁仿真软件RDSim的求解精度和效率，新增雷电等仿真场景 [25] - 测量系统核心硬件自研及生产平台已步入稳定量产阶段，实现扫描架、转台等核心硬件的自主研制 [25] - 累计获得国内专利46项，软件著作权122项，报告期内新增发明专利2项 [34] 市场拓展与客户资源 - 商业航天等下游领域景气度提升，卫星测量系统业务呈现积极发展态势 [23] - 主要客户包括中电科、航天科技、航天科工、中船集团等下属单位以及中兴通讯、大唐移动等企业 [30] - 将紧缩场测量技术拓展至低轨卫星测量领域，攻克卫星批量化生产中的高精度测量与快速验证问题 [26]