市场成交情况 - A股持续缩量，9月10日成交额比前一天减少1404亿元，沪深两市成交额跌破2万亿元大关 [2] - A股单日成交额从3.15万亿元萎缩至不足2万亿元，显示市场做多热情降温，新增资金流入放缓，更多投资者选择场外观望 [2] 技术面分析 - 从技术面分析，牛市结束需有效跌破半年线和年线，当前上证指数半年线位于3477点，年线位于3359点，9月10日收盘点位3812点距离这两条均线仍有数百点空间，不符合牛市结束条件 [2] - 技术性熊市的判断标准是市场指数从近期最高点下跌超过20%，此轮行情上证指数反弹高点为3888点，下跌20%的位置在3110点，当前市场点位距离此位置仍有很大差距，谈技术性熊市为时尚早 [2] 内部资金面环境 - 两融余额保持稳健增长并创出历史新高，作为增量资金的重要补充，其增长反映市场投资情绪依然积极 [3] - 当前2.3万亿元的两融余额仅占A股流通市值的2.3%，距离2015年最高比例4.7%仍有较大差距，即使按3%比例配置，两融余额也有达到3万亿元的提升空间 [3] - 存款搬家提速是股市增量资金主要来源，活期与1年期定期存款的投资转化意愿强，若有5%资金流向股市，将带来可观增量资金补充 [4] 外部资金面环境 - 外部资金面一个重要影响因素是美联储9月17日是否会步入新一轮降息周期，若降息将为A股和港股带来增量流动性补充 [4] - 根据市场预测，美联储9月份降息是大概率事件，焦点在于降息25个基点还是50个基点 [4] 综合结论 - 从技术面、资金面和基本面分析，均不支持当前A股牛市结束的结论 [4] - 只要上述条件未发生实质性改变，A股市场仍保持健康的牛市运行状态，美联储降息或成为股市牛市2.0启动的催化剂 [4]